传统的消费板块恐将进入衰退期！

过去，消费板块的涨幅都是能跑赢大盘的，但未来能否有更出色的回报表现，值得讨论！

目前社会消费品零售总额的增速是逐月下降的，这不得不令人提高警惕

最近有一则数据：

根据中国国家统计局数据计算得出的加权平均数显示，2018年6月份中国70个大中城市新建住宅销售价格同比上涨5%。这比5月份的4.7%要高，也与今年1月以来的最高升速持平。

这说明，虽然涨幅度放缓了，但6月份中国主要城市新房价格同比还是呈上涨的趋势，且上涨的速度达到了5%。

我们可以简单的举一个栗子，假设一套房子是市场价100万，上涨了5%就是105万，那这5万对于一个1个月1万工资的工薪阶层来讲，近半年的薪水基本就贡献给水泥墙了！

我们说消费的总量是一样的，房价价格同比上涨了5%，就意味着其它类消费就会减少5%，这符合质量守恒定律

简单说消费的驱动力在于三个方面：

（1）财富效应（收入增加）

（2）抵押信贷效应（借贷能力）

（3）支出压力效应（情绪值）

可以把（1）和（2）简单的理解为你的消费力支撑，强劲的“买买买”的后盾，就在于你是否有消费的强有力支撑。

在投资不振，中美贸易纷争升级的背景下，收入的稳定和增加势必会受到影响，从而（1）和（2)最终会传导到(3)

我们拿最近的电影《我不是药神》来举例说明，其实任何一个话题的上榜都不是话题本身，它有着更深层的原因，表面上看，热议的话题围绕的是药品， 医疗，实质上我们可以用高房价所造成的购房支出压力效应向其它消费支出板块转移下的消费吃力来解释，依然能够说得通！

注意我上面说的话：

消费的总量是一样的，房价价格同比上涨了5%，就意味着其它类消费就会减少5%，这符合质量守恒定律。

从2017年GDP的增速看， 6.9%的增速中，最终消费贡献了4.1个百分点，资本形成贡献了2.2个百分点，消费的贡献接近投资两倍，这组数据说明消费的作用之大，但是我们也要注意（2）在消费贡献中所起的推波助澜的作用。

我们再举一个最近的例子，棚改暂时叫停以及针对性降准两则消息一出，对房地产和消费板块的影响有多大，房地产直接走势下沉，消费板块紧随其后

房地产板块市盈率逼近十年低点。房地产指数最新市盈率为10.69倍。（近十年只有3个交易日的市盈率低于最新，均是在2014年1月份，分别是13日、17日和20日，最低点是13日的10.65倍）

而去年大涨的消费板块行业近半年涨幅-7.24%。

当然，社会消费品零售总额的增速逐月下降，并不等于说消费板块全面的进入衰退期：

我所表达的信息有3个：

1、房价未来每上涨1个百分点，对其它消费领域的支出造成的挤压负作用会逐现的显现出来，甚至会引发社会事件！

2、人口老龄化带来的未来服务性消费会加快增长，这与我提到的衰退期并不冲突，因为一方面，人口老龄化消费欲望是逐年递减的，但同时医疗消费支出会逐年增加，但是在以年轻人为主体的消费结构在逐步的向以老龄化人口为主体的消费特征转移过程中，消费板块的会呈现老龄化人口的消费特点，比如旅游、体育、汽车产业、运动型饮料消费会整体的下降！

3、社会福利、国家福利如果还相对发展滞后，会加快消费衰退期的到来！

整体上就目前的各类指标分析，消费板块趋于均值合理回报区间的收益是大概率事件，而相较于去年的高回报出现的可能性不大！