【私募笔记】“退”之概述及方式比较

私募笔记，每天积累一点。私募基金，募投管退，今晚说到退，也就是投资项目的退出。

一、项目退出的概念

即私募基金选择合适的时机，将其在投资项目上的股权变现，以获得资本增值，或避免和降低损失。

四种退出方式包括：

1.上市：包括境内上市和境外上市

2.挂牌：包括新三板挂牌和地方股交所挂牌

3.协议：即股转协议转让

4.清算：即项目亏损甚至资不抵债时的清算

二、四种退出方式之比较

（一）从收益角度

上市>挂牌>协议>清算（清算往往意味着亏损）

（二）从效率角度

上市<挂牌<协议，清算要看情况

（三）从成本角度

上市>挂牌>协议，清算也看情况，且须优先支付清算费用

（四）从风险角度

1. 上市的流动性高，但原始股有禁售期，收益收到禁售期内股价波动影响；

2. 挂牌的流动性低（新三板已无力吐槽，基本没人愿意上了），而且价格易被低估

3. 协议方式存在价格被低估的风险

4. 清算的价格低估风险大，而且部分资产变现能力可能会差，因此一般是迫不得已的选择。

今晚先概述私募金的退出，明天起将详述每个退出方式。