这三个因素决定你的股票是否赢利

「今天是木子读吧陪你的第756天」

我对投资的定义是，利用市场价格和企业价值的差距，进行有确定性的投资并获得回报。说得通俗一些就是，价格低于价值时买，价格高于价值时卖。

股市总是牛熊交替的，市场估值也就像时钟的钟摆，不断在低估和高估间摆动，摆动的中心正是企业价值，只是摆动的周期不确定。

所以，我们中国股市是符合这样的牛熊交替的规律的。A股市场里的股票价格与价值的差距是很大的，所以赢利应更加丰厚。那我们的收益都来自哪里呢？

木子阅览室精选《金融的价值》-黄益平

第一，股票估值变化的收益。比如同一企业即使盈利不变，在低估时可能有10倍以下市盈率，高估时可能有40倍以上市盈率，这样就会产生3倍以上的涨幅。A股市盈率的历史波动区间是15倍到60倍。目前上证市盈率16.23倍，深证市盈率27.14倍，均处于历史低位。

第二，企业价值成长带来的收益。企业价值不是恒定的，企业在不同时期随着企业竞争力和盈利能力的变化，企业价值也会随之变化。

1000万利润和10亿利润的价值肯定是不一样的，我们可以把企业价值简单理解为企业的盈利情况。比如经过几年，企业盈利增长了2倍，即使估值不变，股价也会涨2倍（股价=市盈率×每股盈利）。

第三，买股票就是买公司，与企业一起成长的同时，可以享受企业的分红收益。木子挑选股票一个重要指标就是股息率，每10股分红大于5元的可视为高股息。优秀的企业，会随着盈利不断增长，每年的分红也会逐渐提高。长期下来，这项收益也是非常可观的。

优秀的企业都是有价值的，我们只有基于企业价值来选择股票，与企业一起成长，才能无视股价的起起伏伏，做到安然入眠。当股价严重偏离当前价值，甚至透支了未来数年的业绩，我们就需要分批卖出。

企业的真正价值，只有根据我们平时不断地跟踪学习，对企业的了解和企业披露的财务数据来衡量和判断。总体来说，在熊市发行的股票比在牛市发行的股票价格会更合理、更便宜；周期性股票在行业低谷时发行比在行业高峰时发行的便宜。

无论股票的价格如何，股市还有一条不变的定律就是，股票的价格始终是围绕着企业价值上下波动的。从短期看，价格会偏离价值；从长期看，价格始终会回归价值，这也是股票的本质决定的。

当我们真正转变了思维方式，买股票就是买企业，持有股票的过程就是做企业股东的过程，我们获取投资收益就变得很好理解了。企业的价值提升了，企业赚的钱更多了，那我们作为企业股东获取的回报自然会更多。

作为全球增长最好经济体之一的中国，优秀企业的成长速度远远快于世界其他国家。所以，我们为身处这样一个迅速崛起的国家而感到自豪和幸运！

木子阅览室精选《周期》-霍华德·马克斯

其实选择优秀的上市公司并不难，辨别买卖的时机也不难。难的是无惧重仓买进后市场继续下跌，难的是果断卖出而不怕错过市场可能继续上涨的机会，难的是持股期间有足够的耐心和定力，难的是战胜人性固有的弱点，难的是坚持做到知行合一。

智慧不是知识，不是经验，不是思辨，而是超越以自我为中心的态度。

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