金融随想

从今天起，想写一些日记，或者叫随想吧。不能称之为日记，是因为我应该不会每天都写。称之为随想，是因为随时想到什么就把它写下来。因为我对金融很感兴趣，所以我目前想写的内容都是和金融相关的。我没有上过一门金融课，也没有从事过金融职业，但是公司的老板告诉我们要时刻做一个“Student of the Market”，所以我每天会关注一下市场，然后写一下我自己的理解和拙见。因为在美国工作，所以写的也是美国的金融市场。

今天也算是个小特殊的日子，Black Monday(the crash of 1987) 的30周年。那一天道琼斯下降22%左右，至于为什么我们现在也不能给出一个准确的答案。大多数人会认为计算机程序在交易中加速了抛售，令股价加速下挫，而加速的下挫又让程序加速抛售，如此恶性循环，导致了这场Black Monday。三十年过去了，那这场Black Monday会不会再来呢？让我们看看现在的股票市场，Dow Jones, S&P500和Nasdaq三大股指基本每天都在刷新纪录，几个月前很多人就认为现在股价太高，已经高估了，但是到到现在股价还是一路高歌猛进，还没看到correction的迹象。也有人认为现在股价并没有高估，因为公司的利润整体还在增长，而且Trump的税改一旦实行，对公司更是利好。但是股价的增长是不是远超过利润的增长了呢？超过的部分里面就是对未来继续加速盈利的预期。我不知道Black Monday会不会再来，但是我个人认为现在股价有高估，而且今天大部分交易策略也由计算机算法决定了。有时候大家都觉得市场一片大好，要买买买的时候，危机可能就在悄悄来临了。

最近很喜欢Robert Shiller提出的一个词“Narrative Economics”，其实我并没有看他对于这个的解释，我对知识就是这么不求甚解。但是我从字面理解感觉这就是说“故事经济学”。中国人肯定都知道乐视的故事，贾跃亭给大家讲了很多非常精彩的故事，有很多人被迷惑并信以为真，最后因为造车造成资金链断裂，成了乐视崩溃的导火索。乐视的例子是这个“故事经济学”的一个极端例子。我们看看现在发生的故事。人工智能，无人驾驶汽车，虚拟现实技术等等其实也是在讲故事，我不是说这个故事不能实现，只不过可能没有那么快实现。我相信这些技术终究会普及并且对人类产生极大影响，但可能是十年或者二十年以后。很多人可能觉得这故事很快就要发生了，投资人投入了大笔钱，结果几年没有见成效，钱一旦烧光或者投资人撤资都会带来危机，而我也相信人类会在这样一场危机带来的废墟中延续这个故事，并建立起来比今天更辉煌的成就。还有一些科技公司也在讲其它各种各种的故事，在政治上，Trump也在给美国人民讲各种故事。不知道哪个故事会让人们失望，觉得这终究就是个故事，而由此引发一场危机。

最后简单说一下Bitcoin，这个话题最近真是太火了，现在已经有2个对立阵营了，支持派和反对派。有人说Bitcoin的价格就是“index of demand for money laundary”, 有人说Bitcoin现在还不能和黄金比，因为它的volatility太大，也有人说Bitcoin受政府的影响太大，很有可能不被中央银行接纳。不管怎么说，确实不知道Bitcoin何处何从，但是个人认为Bitcoin也是被高估了。抛开Bitcoin，个人觉得Cryptocurrency和Blockchain这两个东西还是蛮有前景的。

总之，我们现在身处一个充满各种故事，各种变数的时代，不知道接下来会发生什么，想一想还是令人期待和兴奋的。每个人都会对未来有自己的预判，当发生了之后再和今天自己的预判作对比，我们就会从中学会一些东西和思考。