学习-公司金融课16

当我们预设一个公司或者世界是不完美时，我们则可能认为它有两个摩擦：一个是信息不对称问题；另一个是代理问题。

信息不对称是指事前，这个“事”就是指签约。也就是在签约之前可能会存在对信息掌握不全面，了解不充分。也指一方具有另外一方所不具备或观察不到的信息，这个就是事前的信息不对称，也就是我们通常所说的逆向选择的问题。而代理问题是事后的，也就是在签约后，我们会有看不见的行动，这个就是我们经常所说的道德风险的问题。

而解决这两个问题，就引出了公司金融课里面非常重要的一个话题，就是公司治理。

而要解决信息不对称的问题时：我们首先要知道“逆向选择”的问题，逆向选择指由于信息不对称，导致质量高的人或质量高的企业退出了这个市场。我们可以粗略地把它理解为，就是我们经常所说的劣币驱逐良币的过程。

其次，我们必须可以分辨，什么样的信号更可信。因为信号理论它的核心逻辑就是在信息不对称的前提下，一方没有办法知道另一方真实的价值，所以具有信息优势的一方通过发射一个信号告诉信息劣势的一个自己的真实价值。而如果你想让自己传递是信息更加可信，那么你要必须做出来，即“行动胜于言”。

最后对于企业，它传递有效信息的方法有：企业高管的主动降薪以及企业的自愿信息披露两种。前者因为高管的薪酬除了工资之外还有股票或期权。这么做可以向外界释放一个我对这个企业有信心的信号。我对于这个企业未来非常有信心，后者则表示企业敢于将自己暴露在公众监管之下。