泽稷网校CFA三级知识点精讲：Equity-ETF

ETF在CFA一级二级都有所介绍相关内容，而且在CFA三级上午题还没有考过。所谓的ETF基金是结合了开放式基金和封闭式基金，既可以在一级市场中申购赎回，又可以在二级市场买卖，是一个模拟指数的基金。

那么，传统的mutual fund有什么问题呢？投资者给基金公司钱，manager拿到钱，再去买股票。如果投资者要赎回的话，那manager只能把股票卖了换成钱，给到投资者。

对于基金公司来说，这种做法产生很高的交易成本，我拿了钱买股票，付一笔手续费，我卖了股票换成钱，又是一笔手续费，每一次申购赎回都会带来很高的交易成本。

于是，基金公司想了一个很好的方法：投资者如果想要买基金，不要拿钱来买，而是用一揽子股票买，比如，基金公司做一个上证50的ETF,投资者来申购这个基金，你给我上证50的股票，按照它的权重给我一揽子股票。基金公司拿到股票之后，成立一个股票池，把收到的股票放到pool里去。然后，基金公司根据股票的公允价值，换算成基金份额给到投资者。如果投资者要赎回，基金公司把份额对应的一揽子股票还给投资者。

ETF基金的模式对基金公司有什么好处呢？可以避免从钱到股票，又从股票到钱的过程，我拿过来的是股票，给出去的也是股票，不用对股票进行买卖了，节省了大量的交易成本。

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