期权：赌字的几种写法

期权由于存在很多元素，所以有很多种玩法。
同时不同的合约、方向又可以构建出不同收益曲线的组合策略。
这里梳理一下基础的单一合约的几种赌法。

• 虚值合约
  • 权利仓 越虚合约价格越低，杠杆越高。豪赌，但是容易灰飞烟灭。
  • 义务仓 越虚合约价格越低，不行权概率越高。
• 平值合约
  • 权利仓 赌方向，合约价格相对较高。若方向不对，时间损耗大。
  • 义务仓 赌方向，合约价格相对较高。若方向不对，损失无上限。
• 实值合约
  • 权利仓 赌方向，类似杠杆现货，时间价值低。
  • 义务仓 相当于杠杆反方向现货 + 一点点时间价值。可以代替现货。

总结：

权利仓：

• 虚值 高杠杆、低胜率。
• 平值 高胜率。(相对虚值)
• 实值 高杠杆、低损耗。

义务仓：

• 虚值 高胜率、低收益。
• 平值 中胜率、中收益。
• 实值 代替现货。