中石油和上证指数的失真

上文《10年了，为何你还是3000点？》中提到，过去20年时间，中国GDP的高速增长，在股市中体现的不是指数的上涨，而体现在了容数增长上面，即新发或增发股本融资上了。

容数增长，号称亚洲第一股中石油功不可没。2007年10月底到11月底，上证综指从5954点下跌到了4871点，跌幅达18.2%。10月底上证总市值是22.5万亿元，18.2%的跌幅对应的市值缩水应该是4万亿元。结果到了11月底，上证总市值增加到了24.3万亿元，反倒比10月底增加了将近2万亿元，里外6万亿元的差值就是因为中国石油纳入了指数统计。

中国石油当时总市值一直是6万多亿元，单此一项，就将上证容数从37.8拉升到了49.8。现在中国石油总市值不足一万亿元，纳入指数以来市值缩水了5万亿元左右，严重拖累了上证指数点位。虽然中国石油只从股市融过一次资，即IPO时的668亿元，但对过去这些年指数的影响是明显的，造成了容数的快速上升，也造成了指数的失真。

关于指数的失真，上交所还是有妙招的，可以改动指数的计算方法。最开始，1990年上交所采取的是新股于上市1个月后纳入股票指数计算，1年后又改为上市交易后第二日纳入股票指数计算（新股必涨，已成定律，不能浪费上市后的这段市值涨幅）。2002年，上交所又修改为新股于上市首日即纳入股票指数计算，这样每次有新股上市，都能提振一次指数。最终大牛市过后，上交所从2007年开始，才改为上市第11个交易日开始计入指数。

2020年7月，上交所宣布，将新股纳入指数统计的日期改为上市满1年后，这个规则会让容数在2020年7月至2021年7月之间的1年时间里，暂时冻结不变，可能会因此释放100-200点的指数空间。

都是数字游戏而已，但韭菜们喜欢的就是这样的数字。