蜜蜂有钱考察：车贷打压影响不大，未来重点发展以租代购

距蜜蜂有钱上次的测评已经过去大半年时间了，后台经常有投友留言，希望小星再测评一次蜜蜂有钱，看看这个平台的投资性价比高不高、风险大不大？

这次小星专程去了一趟广东，实地考察了蜜蜂有钱等4个持仓平台，蜜蜂有钱法人、CEO付哲接待了小星。

上周小星已经向大家汇报了团贷网和票据宝这两个平台的考察见闻，今天向大家汇报蜜蜂有钱的考察见闻。

一、上市公司控股平台，去年净利润近2000万元

1、香港上市公司中国新电信持有蜜蜂有钱80%股份

蜜蜂有钱于2015年9月上线运营，由深圳市蜜蜂金服互联网金融服务有限公司运营，注册资本金3000万元人民币，法人、CEO是付哲，股权结构如下：

蜜蜂有钱穿透后的股权：香港上市公司中国新电信持有60%股权，蜜蜂金服董事长吕卓（中国新电信原总裁）持有20%股权、与中国新电信是一致行动人，付哲、张扬等平台创始高管合计持有20%股权。

因此，蜜蜂有钱是由上市公司绝对控股的平台，持股80%。那么，中国新电信的实力到底如何呢？

从市值看，中国新电信最新市值15亿港元左右。虽说市值不算太高，但还是值点钱。

根据中国新电信2017年年报，集团总资产25.05亿港元、负债8.58亿港元、净资产16.47亿港元。可见中国新电信家底还是比较厚的，资产负债率比较低，财务状况较好。

2、蜜蜂有钱持续盈利，去年净利润近2000万人民币

“放出去的每一笔业务都要保证赚钱，追求利润、不追求规模。”

付哲告诉小星，蜜蜂有钱去年净利润近2000万元人民币。

这从中国新电信的财报中也可以得到证实，财报显示中国新电信去年总营收12.14亿港元；蜜蜂有钱去年营收1.08亿港元，2016年营收7287万港元，同比增长48.%，可以看出蜜蜂有钱营收增长较快。

根据年报中披露的分类收益及业绩，中国新电信2017年总业绩5989万港元，其中蜜蜂有钱2948万港元；中国新电信去年净利润5306万港元，可以证实蜜蜂有钱去年净利润近2000万人民币属实。顺便多说一句，蜜蜂有钱2016年净利润是2000万港元左右。

3、实际控制人列海权增持中国新电信股份

中国新电信实际控制人列海权，是粤系资本领军人物之一，旗下产业涉及房地产开发、IDC数据中心等，曾成功开发佛山智慧新城等项目，与某地政府合作共建IDC机房。

今年5月17日，列海权增持中国新电信23.2万股，增持后持股比例升至40.81%，可见列海权对中国新电信未来发展非常有信心，可能会有利好运作。

虽然上市系平台背景实力相对较强，但我们投资人最担心的是平台成为上市公司自融或关联融资的平台。那么，蜜蜂有钱会成为列海权及中国新电信的融资平台吗？

付哲告诉小星，香港上市公司公信力高，募资能力强，通过发债的融资成本只有2%，比P2P的融资成本低多了。

中国新电信主营业务是销售通讯产品及服务，与蜜蜂有钱资产端区分非常明显，完全可以排除中国新电信通过蜜蜂有钱自融或关联融资的风险。

总体来看，中国新电信背景实力较强，市值15亿港元、净资产16.47亿港元，去年营收、净利润等财务状况较好。蜜蜂有钱持续盈利，截止2018年4月底，平台贷款余额3.82亿元，兜底压力小。

二、蜜蜂有钱坚持稳扎稳打的资产运营策略

蜜蜂有钱的资产主要有三类，分别是个人信贷、车贷以及汽车以租代购，平台通过直营的线下门店进行借款端获客、风控初审等工作。

1、个人小额信贷业务延袭平安普惠

付哲曾在有国内小额信贷黄埔军校之称的平安集团工作多年，因此蜜蜂有钱的个人小额信贷业务，基本延袭平安普惠。

蜜蜂有钱的个人小额信贷业务，占比30%左右，目前在全国有4家门店，采用信贷工厂风控模式，件均8万元。

小星问付哲，今年市场资金荒，银行等机构收紧贷款，平台的借款业务是不是更好做了？

付哲回答说，今年业务反而没有市场资金充沛时好做，因为资金市场紧张，借款人风险变大。所以平台今年很早就对借款产品做了相应调整，比如降低借款额度，提高客户资质审核条件，客户征信3个月查询超过3个月直接拒借，借款周期从之前的24个月缩短到12个月等。

小星在交流中得知，付哲非常重视对平台贷后数据的分析，常常会和同行交流数据变化，因此才能对市场变化、借款数据变化，随时做到心中有数。

付哲坦言，平台就是靠数据活下来，发现数据异常，及时分析查找原因，调整借款产品。

2、扫黑除恶对蜜蜂有钱车贷业务没有影响

蜜蜂有钱的车贷业务，和e融所的车贷模式类似，具有非常鲜明的“车辆抵押+信用双审核贷款”特色，这种业务同样发源于平安，利润高、风险低。

用付哲的话说，这个业务风控重点是车主信用，而非车辆本身，平台根据借款人资质授信，和个人小额信贷一样。

目前蜜蜂有钱的车贷业务，在全国有6个城市门店，件均8-10万，期限24个月，对借款人资质要求较高，必须在当地有房。

付哲告诉小星，蜜蜂有钱的车贷业务占比为40%左右，其中汽车抵押业务在车贷业务中的占比约为30%左右，平台不做质押车和二抵、三抵业务，因此扫黑除恶和严打暴力催收对平台没有影响。

付哲还表示，车贷业务今年比较敏感，平台会降低车贷业务。

3、有履约险的以租代购，将成为蜜蜂有钱重点资产

以租代购的本质是汽车消费分期贷款，合同期内，借款人按月支付本息，获得融资租赁公司名下的车辆使用权；合同到期后，融资租赁公司将车辆所有权过户到借款人名下；借款人一旦逾期，融资租赁公司即可收回车辆，业务风险较低。

蜜蜂有钱的以租代购业务，在广州地区经过大半年市场试点，业务基本成熟，件均12万元，期限36个月，业务占比20%多。

基于此前业务数据反馈和市场竞争情况，蜜蜂有钱计划将件均提高至20万元左右。付哲解释说，10万元以下大都是库存车辆，聚集了易鑫等第一梯队公司，市场竞争激烈，对客户资质审核比较宽松，逾期率较高。

蜜蜂有钱将客户群转向在当地有房的小企业主，20万左右的保值型车辆，适合小企业主的身份特征；加之这些人做生意本就需要资金周转，买车时不太可能付太多购车款，正是以租代购的刚需群体。

在风险控制方面，除了筛选优质客户、将车辆所有权登记在汽车融资租赁公司名下、安装多个GPS监控车辆等常规风控手段外，蜜蜂有钱还与保险公司合作，由保险公司提供失联险。

付哲介绍说，失联险是履约险的一种，当人车同时失联后，保险公司会进行赔付。

那如果只出现人失联或车失联一种情况，保险公司不赔付怎么办？付哲解释说，只要能找到人，风险就在可控范围之内。

付哲对以租代购业务充满信心，目前平台以租代购业务有3家门店，平台计划备案之后扩展到15家左右门店，同时引入机构资金合作，将以租代购业务规模做大。

4、蜜蜂有钱业务稳健的原因

在与付哲的交流中，小星感到蜜蜂有钱在业务方面，算是非常稳健的平台。

小星问付哲，蜜蜂有钱持续两年盈利，为什么在业务规模上却如此保守？

付哲解释说：首先，我得保证平台活着，平台有盈利才能活的更持久；其次，蜜蜂有钱业务类型分散、业务区域分散，不管哪个业务受到外部因素影响，对平台影响都不大；再次，业务方面没有把握的区域我不去，进去了被坑一下，对平台、股东都不好；最后，业务的安全性，主要还是看业务的逻辑、成长性，业务有成长就安全，并且业务一定要有门槛，没有门槛谁都能做，业务就危险了。

三、备案之后，平台将引入更有实力的股东

蜜蜂有钱与当地监管部门沟通较多，上市公司背景是较大的一个加分项。

在考察中小星获悉，蜜蜂有钱的控股股东，计划在蜜蜂有钱通过备案后，为平台引入更有实力和资质的股东。

目前蜜蜂有钱合规工作进展情况如下：

1、已经拿到监管部门下发的整改通知书。

2、资产小额分散，符合监管要求。

3、已取得会计师事务所年度审计报告。

4、银行存管：5月下旬会上线银行存管系统。

5、律师事务所意见书：已经与广东融关律师事务所签署合作协议。

6、其他各项合规备案工作正在积极推进中

蜜蜂有钱投资性价比：

1、平台实际控制人中国新电信实力较强，蜜蜂有钱盈利能力较强，平台有一定的兜底能力，整体风险较小。

2、平台资产符合监管小额分散要求，资产质量较高；合规性较高，备案压力较小。

3、本次考察之后，小星对蜜蜂有钱的整体评估，平台一年期风险较小。

文/智小星( 微信公众号 zdxlcs ), 与小星一起体验钱生钱的乐趣