别人恐慌时我贪婪

最近股市大跌，跌得惨不忍睹，这个时候一定要稳住，心态太重要了。

定投理财还要坚持。

换一个角度考虑，股市大跌或许是一个好事，因为此时又有机会以很低的价格买入那些很优秀的公司的股票了。

考虑问题要长远，布局要长远，假想一下，以五年后、十年后的目光看现在，以上帝视角看现在，你还会很慌张吗？五年十年后，现在买的股指基金还会亏钱吗？
可能会，但是概率不大。

我们要认识到，投资者投资的是公司，而不是股市，因此投资者应该关注的也应该是公司，而不是股市，不管股市暴跌还是暴涨，都是如此。

这是应对股市暴跌的有效办法。

一个好公司的股票价格下跌对于投资者而言，可能并不是坏事，如果在下跌后低价卖出，而不是更多地追加买入，这反而是很让人痛苦的。

股价大跌正是追加买入质优价廉好公司股票的好机会，在这个时候彼得林奇认为，“应该从那些未来具有很大上涨可能性但目前股价表现最差或者远远落后的股票中选择进一步追加买入。”

好公司，即有护城河的公司，可以长期保持较高的ROE水平。短期内，可能股价会跌，但长远看，其价格终归要围绕其价值的。

是以，不用担心未来好公司的股价会持续不好。涨上去只是早晚的事。除非有不可抗因素，比如战争。

那么投资过程中，究竟有哪些护城河，是可以给投资者带来好的回报的呢？

一个小有名气的投资者认为，主要有五种，分别是规模优势、网络效应、无形资产（品牌、技术）、转换成本、和成本优势。

面对此次股市大跌，我们还是要平常心看待。已有的股票一定要守得住，不要“割肉”，为什么要割呢？

公众号「银行螺丝钉 」曾整理出40年来全球不同国家经历过的重大经济危机或股市危机：

• 1982年，全球经济衰退，拉丁美洲遭遇债务危机，标普500市盈率只有8倍；
• 1987年，美股暴跌，短短几周时间暴跌超过30%，同期港股下跌超过40%；
• 1989年，日本股市从接近40000点大跌，跌到2008年，不足10000点；
• 1992年，黑色星期三，欧洲货币体系危机；
• 1997年，亚洲金融危机，港股市场暴跌；
• 2000年，互联网泡沫破裂，纳斯达克指数跌去80%，直到2017年，指数才重回当年高点；
• 2001年，911事件，美股暴跌，港股同期也下跌，H股指数市盈率不到6倍；
• 2003年，非典事件，A股、港股持续低迷一年多；
• 2008年，全球金融危机，标普500跌幅超过50%；
• 2012年，欧债危机，欧洲股市大跌，英国、法国等股市市盈率不到10倍；
• 2013年，A股有史以来最大熊市，茅台不到10倍市盈率；
• 2016年初，A股熔断股灾，港股也暴跌，H股指数市盈率不到6倍；
• 2018年，贸易摩擦，A股全年下跌超过30%，年底出现5星级投资机会，包括消费、医药、科技都进入低估区域；
• 2020年3月，因为新冠疫情影响，全球股市短期下跌超过30%，中概股接近历史最低估值。

现在，因为众所周知的原因，又遇到股市危机。只是不要慌。

历史不会重演，历史却惊人的相似。股市大涨大跌这样的事情，此后还会反复出现。看透这个，心态就可以好。

2022.03.09 夜
上海 时光里训练馆