为什么你在股市上赚不到钱？（方三文）

一、你的本金太少。

  本金1000万元，年回报12%：120万元的盈利基本能让一个家庭过上很体面的生活

  本金100万元，年回报12%：12万元的盈利可以改善大部分家庭的经济状况

  本金1万元，年回报12%：1200元的盈利就只够买一个便宜的手机。

二、你对投资回报率有不切实际的预期

  你希望自己的年化收益率是多少？

  沃伦。巴菲特：20%。 詹姆斯。西蒙斯：35%，乔治。索罗斯  ：20%。大卫。斯文森：16%。

  这是四名全球顶尖投资者的年化回报率，你能跑赢他们吗？

如果说能，那么有两种可能：要么你是一名被世界遗忘的天才，要么你对自己的认知与客观事实有很大偏差。

不切实际的预期往往是导致悲剧的根源。在投资上，过高的回报预期通常导致的是频繁交易，希望抓住一次上涨，避免每一次下跌，结果不但没有实现预期的目标，反而让交易费把本金割掉了。

  归根结底，投资者长期的资产回报率很难超过投资标的净资产回报率减去摩擦成本。上市公司的净资产回报率中位数在8%-12%。

  建立在现实回报率上的投资行为有意义吗？结论是：有。

顶尖投资者20年年化回报率对比：

起始资金  年化回报    1年  3年  5年      10年    20年

100        固定存款    101.5  102.75 107.7284 116.054  134.6855

  100        12%        112    140.49  176.24  310.58  964.63

  100        20%        120    172.8    248.832 619.173  3833.76

三、你做了错误的事情

1、以为自己在投资，实际在“赌博”。

赌博的特点：

（1）享受不确定性，下小注，获得乐趣，输了最多影响心情，不会影响个人，家庭经济状况。

（2）行为特征上表现为随意。

  投资的特点：

（1）追求确定性，下大注、规避风险，获得收益，争取改善个人、家庭经济状况。

（2）行为特征上表现出严谨和系统性。

  必须承认，大多数人进入股市，本质上是为了获得乐趣，所以行为方式更接近于赌博，但是筹码的体量一定要与行为的本质相匹配。

市场上最可笑的事情是用投资的精力管理赌博级的资金。

市场上最可怕的事情是用赌博的办法去管理投资级的资金。

什么是投资级的资金？ 我认为超过年薪或者家庭一年的现金支出，就算的上是投资级的资金。

2、瞎子摸象式的选股

当你沉迷于股票基本面研究的时候，一定问自己两个问题：我所看到的，是不是别人也都看到了？是不是还有很多是我没看到的？

  对公司基本面的研究，本质上是对商业模式的研究，对人的知识量，逻辑能力，思维方式的独特性有极高的要求。在这方面的进取精神是值得尊敬的，但不得不承认，绝大多数人的成就都乏善可陈，在精力投入有限的情况下尤其如此。

同时，注意一下基本面，与股价的非线性关系。这种非线性关系也会给基本面研究带来极大的困扰。

  如果么没有能力选股，那么应该怎么办呢？可以用资产配置替代选股。

  雪球上一个叫￥A股版全球投资的投资组合净值。可以看出，这个组合过去一年的回报率在12%左右，波动比较小，在单一市场（A股）股指出现大幅调整的时候，表现平稳。

  查询它的成分股，可以发现它涵盖了股票、债券、黄金等多个资产产品类，股票种类又包括中国、美国、德国等多个市场，可以说是一个典型的大类资产配置组合。

  长期来看，股票的收益到高于大部分资产，但为什么要配置其他品类的资产呢？这是因为股票的价格波动比较大，不同类的资产有非相关性，多元化配置可以在一定程度上对冲风险，平抑波动。

波动本身不是风险，但如果波动超出投资者的承受能力，就会造成实质性的损失。

3、弄巧成拙的择时

  不得不承认，大部分择时创造的是负收益。包括很多人说基金让自己赔钱，这通常是一个认识误区，其实不是基金让投资者赔钱，而是自己购买，赎回基金的时机让自己赔钱，大多数人都是在牛市后期进入市场，买入股票或者基金，在熊市接近触底时卖出股票或者赎回基金，这可以说是逆向择时。

  熊市卖出股票，赎回基金，本质上是投资组合的净值波动超出了心理承受能力所致。提升对波动的承受能力跟提升选股能力一样艰难，所以，通过资产配置平抑波动是非常有必要的。

避免逆向择时的另一个办法是定投，即可把投入资金平均分配在时间轴上。

  坚持定投也不容易，所以最好是让系统来帮助你，比如选择具有定投功能的基金购买渠道，每个月从工资里定期扣除，才可以长期坚持下来。

  总结经验就是：对市场99%的玩家来说，通过提升自己的选股，择时能力获得超额收益，是一辈子都不能成功的。相反，降低自己的收益预期，明确自己的波动承受能力，通过资产配置讲投资组合的净值波动控制在心理承受能力之内，获得长期稳定的回报，则是可行的。

  @久经沙场最：市场最可笑的事情，是用投资的精力，管理“赌博”级的资金。市场最可怕的事情，是用“赌博”的办法，管理投资级的资金。

  @不明真相的群众：从认识自己的愚蠢开始，世界就豁然开朗了。

@尹薇：一个简单粗暴的判断是：不择股，你基本跑赢了50%的人，不择时，你基本上跑赢了75%的人，这也符合巴菲特说了无数遍的观点：指数基金定投是适合大多数人的投资方法。

@爱学习永不变：说出了投资的残酷。但是问题来了，认为自己不行不意味着“蛋卷”行。

  事实上，自己选股不行的，选基金经理也不行。既然90%的基金经理也不行，不如买指数。

@邢台草帽：

（1）通过比较降低预期。（无比正确）

（2）揭露投资行为的误区。（无比正确）

（3）外加中间插入的“鸡汤”。（非常好喝）

这些投资“鸡汤”既然又正确又好喝，那接着推出的“蛋卷”肯定也是又正确又好的。这个思维联系堪称营销典范。

@平常心投资：聪明人在股票投资中失败，绝大多数都是因为无比正确的逻辑。因为不经意间被逻辑之美深深吸引，所以忘记验证前提条件能否成立。

@亿利达：没有牛熊，只有牛股。大盘从2638点以来，还是有不少股票价格翻倍了，主要集中在养殖，黄金，新能源汽车的锂电池，充电桩，OLED新材料和稀土板块。而酒类和消费升级的优质家电公司的股票创了新高。尽管指数才到2850点，还是有近200只股票创出了5100点的新高。把握结构性行情，研究基本面很重要。

@救生队山姆队长：不赚钱的原因是本金太少，瞎折腾，恐惧，贪婪。定投指数能够克服人性的弱点，可以节省精力以便更好地赚钱。