“科技牛”已经走了一大半了，听说你还没上车？

        这个春节，突如其来的疫情把大部分中国人都关在了家里，喧嚣的都市迎来了难得的宁静。与都市的宁静相比，证券市场可是日常火爆。看两个图：

春节后“科技”牛市

        分别是春节复市后创业板和半导体行业的走势图，开盘那天大跌以后，从当天收盘至今，创业板涨幅28.4%，半导体涨幅更是高达48.6%！还有芯片行业涨幅40%+，5G板块涨幅40%+……

         这跟你看到的上证3000点的A股还是同一个A股吗？这就是当前的“科技”牛市！就是由“科技”公司所主导的牛市。

         所谓“一叶障目，不见泰山”，一方面是如火如荼的“科技牛”，另一方面是受疫情影响严重的实体行业，如银行、地产、零售等等。这些整体共同组成了我们的大A股。看清局部，但也不能忽略整体，才是正确的投资之道。今天写这篇文的目的就是想跟大家分享下个人对当前“科技牛”的一些见解，科技牛是才刚开始还是已经走完了？是抓紧时间上车还是持币观望？后市该如何操作？

        “没有数据的结论都是耍流氓”

         来看看最近疯涨的创业板，下图是创业板成立以来（2010年）的价格指数走势（红线），最高点是疯狂的2015年创造的4038点，今日（2020-02-24）收盘点数2264点。绿线是创业板的成交额（按周统计）走势。正常人都能发现两点规律，一就是创业板价格的抬升一半都伴随着成交额的剧增（废话，没人买怎么会涨呢），二就是最近的成交额迅猛增加。可以发现，当前的日均成交额已经超过了2015年最疯狂时候（上一轮牛市的顶点）的成交额。那么，这是不是意味着创业板到顶了？且慢，接着看

创业板指数价格走势和成交额

        下图是创业板市盈率PE（绿线）随时间的走势。市盈率=价格/盈利，不知道的同学自己补补课哈，总之PE反映了一个品种的估值，PE值越小表明当前越被低估，越具有投资价值。两个图一起看，当前成交额巨大，已经超过历史顶峰水平，但是估值PE大概60倍出头，并不算“很高”，毕竟15年达到过130+（真难想象当时有多疯狂）。那么，是不是意味着创业板还会继续上涨，可以上车了呢？且慢，继续看

创业板指数价格走势 和估值走势

        下图统计了创业板估值PE的分布，纵轴是按周统计的频数，横坐标为市盈率数值。没看懂没关系，举个例子就明白了，比如最右侧的小柱子，PE是135倍左右（横坐标），纵坐标频数=2，就表示创业板PE在135左右的周数为2周。换句话说，历史上，创业板只有2周达到过135倍的估值，就是在15年的牛市顶点。

创业板估值分布

        再看PE=110左右的小柱子（从右往左数第4个），频数是1，他的右边还有三个小柱子，频数分别是1，2，2。这就是说创业板PE大于110倍的时间在历史上只有5周，注意是历史上，要知道创业板已经有10年的历史了，5周可以说是微乎其微了。虽然，PE从110上涨到135，还将近涨了23%，但这无异于“火中取栗”。

         今天（0224）收盘创业板PE是60出头，位于图中所指的区间内。往左看，绝大部分时间估值小于当前；往右看，很少时间估值高于当前，基本都创造在2015那个疯狂的年份。这也就是“牛短熊长”的原因。

         好了，下面说结论：

         创业板目前（2020-02-24）估值处于中上水平，还有一定上涨空间（对比历史高估值），但上涨时间不会太长（看高估值的频数）。结合成交额来看，接下来创业板甚至科技股会完成一个急剧拉升，然后趋势反转，一地鸡毛。

         如果你读到了这里，给你的建议是，可以入场，但不宜过多，同时保持风险警惕！

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今天先写到这里啦！

重新回到简书写文啦，以后会继续把自己的投资心得和投资分析在这里免费分享给大家。

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