[和坚FRM2学习笔记]市场风险-3.VaR回测
2018-02-27 本文已影响37人
和坚
3.1 定义回测和异常, 解释回测的重要性
Back Testing是用来比较实际的损失和预测的VaR
Exception是超出VaR值发生的情况(通常是天数)。
VaR模型是基于静态投资组合的,但实际组合每天都在发生变化。所以通过回测来减小这种动态带来的影响。每天用实际收益和预测收益进行对比,从而观测VaR模型的效果。
- 回测的horizon要尽可能短
- 回测的CL不要太高,太高会降低有效性
- 想要的框架是高概率拒绝不正确的模型
- 降低VaR的置信区间,提高观测数量都可以提升回测框架
!!!回测的CL和VaR的CL没有任何关系!!!
3.2 解释在回测一个VaR模型时候的显著性困难
回测的范围内只有有限的样本,很难决定是否接受exception
3.3 基于异常和Failure Rate验证一个模型
Failure Rate = Exception的次数/样本的数量
设定一年的交易日是252天,计算不同比例VaR值的置信区间范围
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例题分析:
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答案A,两个CL没啥关系
3.4 定义和识别Type I和Type II errors
- Type I: VaR是正确的,但是回测检验给拒绝了,误杀
- Type II:VaR是错误的,但是回测检验给接受了,错放
两类错误是逆相关的,一个升高一个一定降低
3.5 解释在回测框架中需要考虑Conditional Coverage
观察的exception可能是bunch或cluster,确定是bunch并不能说明模型失效。
Conditional Coverage可以帮助检查异常的时机,
例题解析:
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答案:D
3.6 描述巴塞尔的回测规则
Basel要求过去一年的回测置信区间是99%,所以只能允许250*0.01=2.5个Exception
Basel会按照下表要求银行提供k系数计算得到的Capital
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Basel定义的四种情况:
- 模型完整性缺失the basic integrity of model is lacking,严惩
- 模型精确度不够model accuracy needs improvement,严惩
- 日间交易Intraday trading,看情况
- 运气不好,看情况
例题分析:
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答案A