2021-01-24
2021-01-24 本文已影响0人
睡神经你敢不敢不睡懒觉
投资中最简单的事.png
投资中最简单的事
投资理念
成长股
投资未来
价值股
投资有门槛的已知好生意
好公司的2个标准
他做的事情别人做不了——门槛（更重要）
他自己能重复做——决定增速
选股一定先选行业
新兴行业看需求
传统行业看供给
有色煤炭行业
看趋势
钢铁
价值陷阱
计算机、通讯、电子技术
逆向投资的关键
估值是否够低，已经过度反应了可能的坏消息
坏例子 戴维斯双杀
看遇到的问题是否是短期问题，可解决的问题
看股价暴跌是否会导致公司基本面进一步恶化（即反身性）
食品饮料适合逆向投资，但需要关注以下问题
有无替代品
个股问题还是行业问题
主动添加违规成分还是被动中枪
问题是否容易解决
企业是否有扎实的根基
是否有突出的受害者个例
便宜最重要
影响股价最重要的原因有2点：1、估值；2、流动性
估值
价格相对于价值是便宜了还是贵了，决定了股票的上涨空间
流动性
决定了股市涨跌的时间
M2的合理增速应该大致比名义GDP快2%~3%（名义GDP=通胀比例+GDP增速）
M2过少，价格下降
通胀环境下买什么股票好
####### 资产资源类股票
####### 有定价权的公司
######## 食品饮料
######## 白色家电
######## 工程机械
######## 核心汽配
3个层次的悲观
短期-流动性和供求关系悲观
认为没有新的资金入市
可以关注流动性变化的指标
银行贷款增速
存款准备金率是否下调
央票正投放还是回购
M1指数
中期-基本面悲观
认为经济正在往下走，即使估值低，也有可能继续下跌
7倍市盈率，利润拦腰斩，也就14倍市盈率
风险
本金永久性丧失风险
价格波动风险
长期悲观-对中国经济增长模式的悲观
认为以投资和出口拉动经济增长不可持续
刘易斯拐点是啥？
同一个消息，不同环境下有不同的解读，通常是因为考虑问题的时间跨度不同
投资方法
股票的汇回报并不取决于他未来增长是快还是慢，而是取决于未来增长比当前股价反应的增长预期更快还是更慢。股价是否已经反映了所有好消息或坏消息。
估值
市盈率=价格/利润
市净率
市销率
企业估值倍数——衡量现金流
选择好行业中的好公司，等待好价格时买入
选好行业-玻波特五力分析
对行业上下游，竞争格局分析
搞清3个问题
####### 公司对上下游的议价权
####### 与竞争对手的比较优势
####### 行业对潜在进入者的门槛
选好公司-杜邦分析
公司过去5年的赚钱模式
####### 高利润：看广告投入、研发投入、产品定位、差异化营销是否合理有效
####### 高周转：看运营管理能力、渠道管控能力、成本控制能力
####### 高杠杆：风险控制能力、融资成本高低
公司战略规划
团队背景
管理执行力
选好价格-估值分析
同业横比
历史纵比
市值与未来成长空间比
价值（品质）
小公司看管理的人，大公司看制度
公司品质的判断
是否好行业，行业竞争格局是否清晰
####### 最好——一家独大
######## 分2种
######### 国家给的——价格管制，长期投资回报不高
######### 市场给的——寡头垄断，有定价权
####### 稍差——一差多强
####### 再次——两分天下，三足鼎立
####### 最差——百花齐放
对政府扶持新兴行业要谨慎
差异化战争（能否提价）
####### 品牌是否有美誉度
####### 有回头客
####### 单价不高——用户对价格变化不敏感
####### 转换成本高
####### 服务网络
####### 先发优势——规模效应
####### 销售半径小——不用参与全球竞争
