未来五年，想要跑赢通胀，我觉得最好的投资机会在A股
这是公众号【李为要财富自由】的第57篇文章，本文写于2021年1月2日，原文链接
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很多人可能一听股市就觉得不靠谱，特别是印象中“十年不涨”的A股（国内大陆股市一般简称A股）。
可以不急着下结论，先看看下面的分析。
这篇文章内容要多一些，可能需要20分钟读完。
内容分为两部分：1、为什么要投资A股（里面的好公司）？ 2、如何投？
先看一眼今年全球主要股指的涨跌幅，红框里的是A股的：
再看一眼这十年来大类资产的表现：
其实，过去十年股票基金的平均收益也是冠绝各大类资产的，只是股票波动大，能获得这么多收益的人较少。
先说我的结论：就大众能接触到的常见理财产品而言，未来五年，风险合理且最有希望跑赢通胀的就是A股（里面的好公司），最适合大众的投资的方式是买指数基金或主动基金。
为什么要投资A股（里面的好公司）？
原因有二：
一、其他常见理财产品的性价比和收益率都在降低。
二、A股（里面的好公司）未来五年可能会走长牛、慢牛，能获得较为稳定、可观的收益。
一、其他常见理财产品的性价比和收益率都在降低。
1、低风险低利率货币基金、存款产品等
就大众熟知的余额宝等货币基金来说，已经从最早的6%左右的年化不断下降到4%，再到现在的2%左右。
存款产品，现在大多也在4%左右。
这些类型的产品，未来几年的收益也不会有明显的提升，基本是跑不赢通胀的。
但他们的优点是：低风险，低波动。
2、房产
房住不炒！房住不炒！房住不炒！
这个国家政策现在几乎在每个大会上都会被强调。
悟空新之助公众号里有一句话说得很好：“对于房地产行业来说，今后再无来自高层的利好消息。”
21世纪的头十几年，基本是一个随便买房随便增值的时代，但这个时代已经结束了。
过去几年，好多城市都出现了房价见顶开始回落的现象，有些甚至已经跌回到了2015年之前的价格。
未来几年，一线城市和一些核心二线城市的房价可能还会稳中有进，但即使是这些城市里，不同区域、不同楼盘之间的差别也是巨大，选到好房子的难度可能不亚于选到好股票/基金的难度。
并且，动辄几百万甚至上千万的资金门槛也不适合所有人。
如果对买房是有刚需或信仰的人，建议关注房子中的“核心资产”。
3、黄金、比特币等
比特币我还是觉得，无论它再怎么涨，只要始终没有国家在官方承认他的价值，都不要去碰，不然有血本无归的风险。
而黄金，今年有不错的涨幅，主要得益于疫情下各国疯狂印钞放水，市场上的货币量多了，也就有了更多的资产配置需求，买入黄金的人会变多，从而推动了黄金价格上涨。
但流动性不会无限地宽松下去，我们国内的流动性已经开始慢慢收紧（可以理解成央行把发出来的钞票收回去，减少市场上的货币量）了，美国等国家可能也会在明年疫情控制有改善之后开始慢慢收紧流动性。
所以未来几年，流动性都可能是慢慢收紧的一个状态，这使得黄金类资产增值是比较困难的。
二、A股（里面的好公司）未来五年可能会走长牛、慢牛
1、政策面上
今年A股市场的政策改革明显加速。
创业板注册制的实行，退市制度的完善，各种监管力度的加大等等。
A股市场正在变得越来越规范，越来越完善。
2、资金面上
内资（国内居民的钱）：
监管层提高社保资金等大资金的可投资比例，不断推动居民储蓄进入市场等。还有不少私募基金经理说到，因为理财产品的低利率+房住不炒的趋势，越来越多的资金开始进入股市。
外资（国外投资者的钱）：
监管层取消外资股比限制、放宽外资机构准入条件，最近还开始有券商为QFII投资者开放融资功能等。
简单来说就是，现在无论国内还是国外，都越来越多的人和资金开始涌入A股市场。（这些政策和数据都是公开可查的，限于篇幅，不详细放数据。）
在这里，我们要理解一个概念：“股票的价格”，股票是在交易所里由买方和卖方进行交易的，就和买卖包子是一样的，买卖的东西有一个价格。
假设现在，一个包子本身标价一元，A和B都想买，A出1元，B出两元，最终包子以两元成交，这个包子在市场上的价格也就成了两元。
价格上涨的本质是想买的人比想卖的人多。包子如此，股票同理。
所以，进入市场的人越多，进入市场的钱越多，就会推动股票的价格不断上行。
3、基本面上
一定要开始慢慢养成一个思想：买股票就是买公司。
股票的价格会随着短期的供需关系而波动。但股票的价值是由发行它的公司决定的。
股价 和 发行股票的公司 的关系可以用巴菲特一个很经典的比喻来描述：股价就像一支被绳子牵着的小狗，而公司是拿着绳子的主人。小狗在主人周围来回跑动，但当主人走到某一个地方，小狗也会到达。
也就是说，虽然股价短期会波动，但只要公司一直在进步，股价总会涨到相应的位置。
现在的中国，不断在变好，不断在进步。
而中国国内的这些好公司，从整体上看，在未来肯定也会是不断进步的。
这就为这些公司对应的股票的长期上涨提供了基本面上的基础。
综上所述：A股市场，在政策面上不断完善，资金面上不断迎来国内外投资者和资金，并且还有着好公司不断良性发展的基本面基础，未来几年大概率是会持续上行的。
根据以上的原因，我得到的结论是：就大众能接触到的常见理财产品而言，未来五年，风险合理且最有希望跑赢通胀的就是A股（里面的好公司）。
但是！
这些年来，其实就算行情不错，散户们赚钱的也不多。
A股长期有1盈2平7亏的说法，意思是大半的人是亏钱的。
这主要是因为：波动大！
看看美股的标普500指数和A股的沪深300指数十年走势对比就知道了：
像标普500这样比较平稳的上升趋势，投资人更容易持有，资产能够比较平稳地增值。
但A股波动太大，导致了很多人追涨杀跌。
有一张很经典的散户心态图：
我们把自己的真金白银投资进去，就算你告诉我，长期来看大概率是涨的，但短期的巨幅波动可能也会让人坐立不安。
所以，这很需要前文也提到的：长牛、慢牛。
像美股这样，涨得慢一点，但比较平稳，所以它稳定地走了十几年的牛市。
为什么A股不能这样呢？
因为之前，A股和美股在投资者的结构上有着一个巨大的区别：美股绝大部分投资者是机构的专业投资者，而A股绝大部分是散户。
机构投资者在知识、经验上都更加专业，也有更多的人是坚持价值投资。指望短期投机的更少，规避了很多如炒小炒差等不良风气。
这两年来，A股市场还有了一个明显的变化：机构及专业投资者的占比显著增加。
因为政策的开放，更多的专业投资者得以进入市场。
因为业绩良好，越来越多的人开始注意到公募基金（我主要指其包含的 指数基金 以及 股票型和混合型主动基金 ）这种形式。
可以看看近几年来股票型和混合型主动基金（最后两列）的平均收益率：往往是，好的年份，比大盘涨得多；差的年份，比大盘跌得少。
所以根据以上原因，我判断，未来五年（之所以一直说五年，并不是一定是刚好五年，只是我觉得目前看来，在这样一个大概的时间范围，结论是成立的），A股市场里的好公司有可能能走出长牛、慢牛。
而我们参与其中的最好方式，就是 指数基金、主动基金 等公募基金产品。
我自己现在主要的持仓就是指数基金+主动基金：
接下来我们来说第二部分：如何投？
如何投？
我们需要解决五个问题：
一、买什么？
二、在哪里买？
三、买多少？
四、什么时候买？
五、什么时候卖？
一、买什么？
对于没有太多专业知识的人来说，不建议买单支股票，因为波动大，黑天鹅的风险也大。
而基金是更适合大众的投资品种，不仅收益往往比自己操作更好，还基本不占用时间，这很适合上班族。而且把钱交给一群专业投资者帮你挣钱，不香吗？
我觉得更适合大众的基金，有这三种思路：
1、宽基指数对应的基金
2、顶尖的基金经理的基金
3、自己看好的优秀的行业的基金
1、宽基指数对应的基金
现在市场上有几千支股票，很多人不想单独投资某一两支股票，而想投资一群股票的集合，所以就有了各种宽基指数。
比如沪深300指数，就是挑选出沪深两市上规模大、流动性好选出来的最具代表性的300支股票，然后采取一些指标（如自由流通量）对这300支股票进行权重的设置。
基本可以理解成国内最优秀的300家上市公司。
每个交易日，这300支股票都会有一个新的价格，根据这些价格进行加权计算，就能得到指数新的值。新值与旧值对比，就能得到涨幅或者跌幅。
就像一个50人的班级，搞了一个 10大好学生平均成绩指数，这个指数选了10个好学生作为成分。然后每次考试，根据10个学生的成绩及权重进行计算，得到指数的值。这个值和之前的考试进行对比，就能判断这十个学生整体是进步还是退步了，具体的变化幅度是多少等等。
除了沪深300指数，另外还有创业板指数、上证50指数等等，这里就不再挨个介绍，都能百度到。
对于未来，我最看好的是 沪深300指数。因为我觉得沪深两市最优秀的300家上市公司，更稳定，更有前景。
指数无法直接买卖，所以各大基金公司开发出了跟踪指数的基金产品。
被动跟踪指数的，叫做指数基金，也叫被动基金。基金产品的走势和指数的走势几乎相同。
在指数的基础上，某些基金经理可能会进行一些带有个人判断的操作，比如调整某一些股票的权重占比。（这就好比在10大好学生平均成绩指数，你特别看好某一个学生，就可以把这个学生的成绩在指数中的占比提高。）这样的基金叫 主动基金。主动基金和指数的走势会有小的区别，但通常区别不会太大。好的基金经理可以提升收益率，反之亦然。
很好理解，被动跟踪的，就是指数基金，也叫被动基金；基金经理自己会做一些骚操作的，就是主动基金。
在选基金产品时，名字是XX指数基金的就是指数基金，名字是如XX指数增强基金的，就是主动基金。
我持仓中的“天弘中证500指数增强A”就是主动基金。
天弘 是发行这支基金的公司名字。
中证500指数是指数名，后面我会将其换成沪深300的。
字母A是类型，很多基金有A和C两种常见类型，收费方式不同，可以简单记为，打算持有时间在1年以下的，选C类；1年以上的，选A类。
选基金时最好选大公司的：
至于沪深300指数的基金具体选哪个产品，其实大公司开发的都差不多，比如在 支付宝-理财-基金 里面搜索“沪深300”，就能看到很多，选一个大公司的就可以了。
这种宽基指数基金，往往稳中求进，很适合大众。比如沪深300的基金，今年就有30%左右的收益。
2、顶尖的基金经理的基金
选主动基金，最重要的就是看基金经理的水平。
虽然基金经理多，但是配得上“顶尖”的基金经理有几个条件：
1、从业时间长并长时间管理产品
2、行情好时涨得多，行情差时回撤小
3、管理规模大，大众认可度高
有了这几个条件之后，其实筛选出来的很少。
比如我持仓里的，富国天惠的朱少醒、兴全合润混合的谢治宇、易方达蓝筹精选的张坤，都是很顶尖的基金经理。
另外大家提得比较多的还有兴全趋势的董承非、睿远价值成长的傅鹏博。
这些基金经理都是经过长时间的市场检验的，他们的持股不局限在某一个行业，而是从全市场中找机会。
去买他们的主要的基金产品，基本都没啥大问题。
3、自己看好的优秀的行业的基金
某个行业的基金的名字里往往会有这个行业的名称，如我持仓里的中欧医疗健康混合A，就是一支医疗行业的基金。其基金经理，一般只会买和医疗健康有关的股票。
值得注意的是，行业基金往往会比宽基指数基金波动更大。
我自己的持仓思路，其实也就是上面说的三种类型：
1、少量中证500宽基指数，作为底仓，比较稳。
2、一些顶尖基金经理的基金，如朱少醒的富国天惠、谢治宇的兴全合润混合，他们的基金不局限在某个行业，总的来说，稳中求进。
3、我看好的几个优秀行业基金：主要是消费、医疗、新能源，还有科技（新基建）和军工，这一部分行业基金波动较大，但我希望它们能带给我比宽基指数更好的收益。
我个人对于我持仓行业的想法和核心逻辑：
消费：一个永远都有需求的行业。里面的细分板块比较多，我研究不过来，就买了几个偏向于消费行业的基金，比如中欧消费主题股票A（未重仓白酒）和刘彦春的景顺鼎益（白酒仓位比较重）。
医疗：同样，永远都有需求的行业。并且随着社会的老龄化加重，医疗行业未来会有很大的发展空间。这一个行业对专业性要求比较高，所以还是交给专业的基金经理去研究吧。我的持仓里的两支医疗基金的基金经理，都是很厉害的有医学知识背景的经理。
新能源：中国要在2060年实现“碳中和”，光伏、风电等新能源替代化石燃料已是大势所趋。还有新能源汽车，目前才占世界汽车的5%不到，未来要完全替代燃油车，这可是极大的发展空间。
新基建：芯片、人工智能、云计算等新一代社会的基建，我国要成为顶尖大国，不再在关键技术上被人“卡脖子”，这些技术的发展都必不可少。我上面的科技ETF和信达澳银先进制造都是这个方向的。但这个方向还比较新，没有什么特别知名的基金产品，我还得持续观察下。
军工：十四五规划中明确提到，要强化国家军事力量。不少军工企业的订单量现在和未来几年都会有明显的提升，并且现在军工行业的估值水平只在历史的中位附近。在十四五期间，军工行业是可能出现戴维斯双击（股价提升从而促进估值提升再进一步推升股价）的一个行业。但因为军工企业的客户不是普通的消费者，所以军工企业很难有很强的定价权，所以这个行业我就小仓位持有，基本不会重仓。
另外一些我未持仓的行业：
白酒：我不喝白酒，基本没有白酒持仓，但这是值得单独说的一个行业，毕竟白酒在A股基本都是神一样的存在，今年白酒整个板块都涨了150%，现在行业的估值比过去任何时间都贵不少。我个人觉得，后面白酒整体板块的机会不大了，顶尖的那几个高端白酒，就算不跌，可能也是通过长时间的横盘来消化估值，后面两年能赚个业绩增长的钱。但三四线白酒，还有这一波被爆炒的黄酒、红酒，很可能都会有股价腰斩的风险。
券商：券商其实我个人觉得各个公司之间同质化太严重了，很少能有哪个公司能有很特别的地方，能有比较深的护城河。所以要投的话可以投资券商行业的指数或主动基金。
保险：我没怎么看过这个行业，不是特别了解，招财大牛猫说保险的龙头是中国平安，感兴趣的朋友可以从这个入手。
银行：2020年银行因为让利实体经济，各银行的利润基本都减少了，所以今年虽然大盘涨但很多银行反而还下跌了。现在银行的估值水平在历史低位，未来如果业绩变好，可能会迎来一波修复行情，但我感觉可能还要再等等。
房地产：今年跌得很多，估值很便宜了，但“房住不炒”，我把这个行业的研究优先级放得很后面，还没去看过。
有色金属、钢铁、煤炭：这些顺周期的品种在今年三四季度得益于经济的复苏迎来了一波行情，但它们周期性比较强，不适合特别长期的持有。而且我觉得它们离我们生活有点远，不那么直观，我能明显感觉到路上特斯拉、蔚来这些新能源车更多了，但很难感受到这些钢铁煤炭的供需关系是怎样的，所以我不怎么碰这些。
二、在哪里买？
支付宝-理财-基金 里面，就有很多基金，我上面持仓的第2、3、4张图都是在支付宝里的。
这些基金产品是各个基金公司开发的，支付宝只是一个基金超市，负责帮忙卖。还有一些如天天基金，蛋卷基金都是基金超市。
基金公司一般会有自己的app，上面的基金产品可能是免申购费的。
比如天弘公司发的这个天弘沪深300ETF联接A基金，在支付宝上买要收0.1%的申购费，但是在天弘基金app上买是免申购费的。
我都在支付宝上买是为了方便管理，0.1%的差别不是特别大。
上面我的持仓的第一张图是东方财富app，是券商app，需要开通证券账户。（ETF：一种指数基金，只能在券商app里面买。LOF：一种主动基金，既能在券商app里买也能在支付宝里买）
综上，基金超市我推荐支付宝，大家都有，方便。券商app我推荐东方财富，app做得很不错。
三、买多少？
建议，用一年及以上用不到的闲钱买。
因为基金的持有时长一般比较长，买卖也一般有两个交易日左右的延迟，所以不要把急用的钱都放进去，不然短时间内有下跌，又急着要取出就很亏。
至于各种基金买多少，可以根据自己的风险偏好来配置。
主要想更稳一点，就买我上面说的 宽基指数基金 或者 顶尖基金经理的基金，愿意接受更大一点波动的，可以加一些你自己看好的行业的基金。
四、什么时候买？
不用太考虑择时。短期无法判断，目前看来长期趋势是向好的。
建议分批买。
分批我推荐两种方式，不过其实差不太多：
1、定时间，比如定每周四或每月发工资的那天，买一定的金额。
2、自己根据走势来买，碰上小跌，买一点点，碰上大跌，多买一点点。
上面两种方式，都很适合我们这种上班族，每月有工资的补充，可以不断地加仓。
不断加仓还有一个好处，就是可以帮我们做强制储蓄。之前看到一个段子说：“投资真是太重要了，我的两万块钱还好买了基金，只亏了3000，不买早就用完了。”
如果你是手上已经有一笔资金想要投进去，我也建议可以慢慢地分批投进去，因为一次性买入，可能会承受较大的波动，心理压力可能会比较大。
五、什么时候卖？
从业超过十年的基金经理中，朱少醒是这么多年来复合年化收益排名第一的经理，但他也感叹道：“很多人买了我的基金持有时间太短，所以其实很多人不赚钱”。
买了基金经理后，尽量持有时间长一点，相信你的基金经理，不要再像买股票一样追涨杀跌。持有时间变长，获得正收益的概率会大很多。
就我个人而言，在这几种情况下我会考虑卖：
1、若是行业基金，如果行业逻辑发生变化，我会卖：比如突然说以后新能源车不发展了，继续使用燃油车，我就会把我的新能源车行业基金卖了。
2、如果有系统性的风险：比如金融危机来了，或者是整个国家感觉在走下坡路来
3、未来某个确定的时间点要用一部分钱了：比如几个月后要买房了，可能就会卖出需要的部分，放在波动更小的理财产品里
4、短期涨幅过大，明显情绪太过于狂热，我会选择卖出一部分落袋为安或者换一部分仓位到安全性更高的品种上。
写在最后
就大众能接触到的常见理财产品而言，未来五年，风险合理且最有希望跑赢通胀的就是A股（里面的好公司）。
一是因为其他常见理财产品的性价比和收益率都在降低。
二是随着政策完善、增量资金入市、优秀的公司良性发展，A股（里面的好公司）未来五年可能会获得较为可观的收益。
另外随着机构和专业投资者占比的提升，未来A股走长牛、慢牛的概率也比较大。
要投资A股，最适合大众的方式是买指数基金或主动基金。
可以在这三种类型的基金里面挑选适合自己的品种：
1、宽基指数对应的基金
2、顶尖的基金经理的基金
3、自己看好的优秀的行业的基金
不需要太考虑择时，可以通过分批买入，降低短期波动带来的心理压力。
并且，给自己设定一些卖出的条件，这些条件触发时卖出。
最后，还是要说一下：投资有风险，入市须谨慎。
如果确实难以接受风险和波动，就买一些更稳的存款或货币基金等理财产品。
上面提到的一些具体的投资品种，也是仅作参考，希望你根据自己的情况来考虑适合自己的品种。
投资这个事，有很强的动态性和时效性。
上文中提到的一些观点，是我根据当下情况的一些思考，比如对于行业的看法，也可能会随着时间的进行而产生变化。
我也在不断的学习过程中，后面可能也会优化调仓等（现在我的有些仓位也稍有点过于分散），我也会在后面的文章中持续讲。
也希望，大家对于收益的预期不要太高，巴菲特这么多年的年化收益也就20%。
过去两年，市场整体行情不错，不少板块也有了不小的涨幅，再期望买入什么然后一年就翻倍的想法也不太现实。
最近不少朋友都问到我，如何投资A股，我才有了写这篇文章的想法。
但写这样一篇比较具体的文章，我还是有点纠结的，因为这事可能是费力不讨好的。
推荐对了，自己也得不到收益；但推荐错了，还可能会遇到嘲笑甚至谩骂。
只能说，上面就是我的一些想法，我也是这么来实施的。
希望你也能进行一些思考，因为最终做投资决策的，还得是靠你自己。
无论你觉得上面的说法有无道理，都欢迎来和我讨论。
在金融圈里，有这样一个段子：
“三个人乘坐一部电梯上楼，一个人不停原地跑，一个不停撞头，一个不停做俯卧撑。电梯到了，楼上的人问他们是怎么上来的，他们分别答道：我是跑上来的；我是撞头撞上来的；我是做俯卧撑上来的。”
但实际上，它们都是被电梯载上来的。
A股就像是这部电梯，我们必须得清楚地意识到，我们未来预期的收益，是A股不断上涨带来的收益。
而A股想要持续上涨，靠的是中国持续不断地发展。
我的这些持仓，比如沪深300、中证500，其实背后本质持有的是中国这些优秀的上市公司。
2020年，中国虽然是最早大规模爆发疫情的，但却是疫情防控做得最好的国家。
中国也是2020年全世界唯一经济正增长的主要经济体。
每每看到这些数据，我都会感到无比的幸运和自豪。
所以我坚定地看好中国，我坚定地重仓中国。
如果你也相信中国的发展，那就一起乘上这部上升中的电梯吧。
它会载我们去到我们想去的地方。
完。
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