财务报表分析之资产负债率

资产负债率是一个财务分析指标，他的公式：资产负债率=负债总额/资产总额*100%。

那这个比率是用来做什么的呢？

从它的计算公式可以看出，它以资产为参照，反映了企业的债务规模，进而揭示了企业的偿债能力，因为企业靠资产带来收益，如果以资产为参照，债务的规模占的比重越大，一个企业偿还可能性就越小，所以他从一个方面反映出了企业偿债能力的大少。

那是不是资产负债率越高，企业的偿债能力越不健康呢？

一般来说，资产负债率在40%-60%之间是合理的，但是不同的行业，健康的资产负债率范围是不一样的，比如房地产企业。

房地产业排名前几的大佬，资产负债率就相当高，资产负债率都维持在80%-90%左右，行业龙头融创中国，在2019年中期的资产负债率甚至达到90.84%，相当于100块的资产里面有90块是负债，如此高的资产负债率能够说明这些房地产企业都是高风险运营吗？

其实也不是，资产总额和负债总额包含的内容很多，如果不对其内容进行展开分析，是不能够如此简单地下结论的，比如上述房地产企业，其负债总额中包含大量的预收账款，也就是预售收取的房款，这一部分负债是不需要支付利息的，所以尽管房地产行业的资产负债率如此之高，但是各个混得风生水起；

再比如联想截至2019第三财季，资产负债率为87.7%；其资产负债率至少五个季度接近90%的高位，但是联想在行业中的话语权较强，对上下游产业有超强的议价能力，通过对供应商延迟付款，对购货方要求预付货款等手段进行资金操作，所以他的负债中也有很大一部分不是有息负债，所以要根据不同的行业进行分析。

那么资产负债率是否就不具有分析的意义呢？

也不是，只是分析的时候要结合行业特点和一些其他的指标进行分析才能发现有价值的信息，比如有息资产负债率，其实每个单个指标的指示意义都是有限的，结合其他指标进行分析才能获得更多有价值的信息。

那对于不同的数据使用方，资产负债率意味着什么呢？

对于债权人，最大的期望莫过于企业按时还钱和还利息，如果一个企业的资产负债率高于行业的平均水平，那他的偿债能力是需要怀疑的，所以资产负债率越高，企业获得借款的可能性就越低。

对于企业所有者和投资者来说，高效地经营资产获取收益是他们的主要目的，如果经营资产的收益大于负债的利息支出，那么合理的借款就是好的，因为能带来更多利润，可以说是多多益善，这时候反倒是低的资产负债率是有害的，所以具体得看资本利润率和利息率的比较。

总结：资产负债率反映的是企业的偿债能力，使用该指标对企业进行分析要结合行业特点，可以以行业标杆企业为参照，再具体分析时还得对资产和负债的具体内容进行更加详细地分析。

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