一路花絮（352）

傻哥哥，前几天你分享了咱们A股开市以来的历次牛市的一些情况。有道是“无独有偶”，再分享一下A股开市以来的熊市呗？

行倒是行，可你会不会不爱听？毕竟没有哪个股民喜欢熊市啊。

多虑了。我正是因为要时刻提醒自己警钟长鸣，不断加强风险意识，才让你傻分享的。

好吧，那我简单分享一下吧。

嗯嗯。

首先，是1992年5月下旬到11月的熊市。那次熊市点数变化是：上证指数从1429点跌到386点，跌幅达到73%。

天啊……太吓人了……

是啊，那可是上世纪九十年代初期，老百姓腰包还没那么丰满。

雪上加霜呀，那原因是啥？

主要是由于当时刚刚开市，市场初期波动性大，投机的太多。同时政策放开涨跌停限制后引发了剧烈调整导致的。

那肯定要救市吧？

有的。当时上面暂停了新股发行，规范市场秩序，后续通过政策利好，比如降低印花税来大力稳定市场。

谢天谢地。那第二轮熊市呢？

是1993年2月到1994年7月的熊市。

一年多？太折磨啦。

是的。沪指从1558点跌至325点，跌幅79%。这是A股历史上最大跌幅。

原因是？

普遍认为是，由于经济过热引发宏观调控，市场扩容过快，资金面大幅度收紧导致。1994年7月，出台“三大利好”，就是暂停新股发行、限制做空、引入长期资金，沪指一个月内反弹224%。

这也太夸张了吧……

看似荒唐，但这是事实。印象中第三轮熊市，是2001年6月到2005年6月的熊市。

天啊，四年？

是的。沪指从2245点跌至998点，跌幅55%。

这得坑了多少人啊……

据说是国有股减持政策引发恐慌，经济结构调整，股权分置问题凸显。2005年，启动了股权分置改革，通过非流通股补偿流通股股东，这才慢慢恢复市场信心。

股民太难了。那第四轮熊市呢？

是2008年1月到11月的熊市。

……北京奥运会？！熊市？

没错。开幕式当天，好多人认为会大涨，结果事与愿违。

这……政策上不允许跌啊……

哈哈哈，今年9.3大阅兵前，也有人说政策上不允许跌，耽误下跌了吗？

国家队只是市场参与者，并非操控者。很多散户天真地以为国家队无所不能，不可笑吗？

嗯嗯。

那次熊市，沪指从6124点跌至1664点，跌幅73%。是由于全球金融危机叠加国内经济增速下滑，外资撤离。后来，推出了著名的“四万亿”经济刺激计划，降息降准，国家队资金入场护盘。

不过那次以后，“四万亿”的大手笔至今再也没有过了。

是的。明天再说其中的逻辑。当然，只是我认为的逻辑。

OK。