Kathy Lien外汇分析：土耳其里拉危机将如何蔓延至其他地区
摘要：目前正值欧洲和美国休假高峰期，市场流动性较低，新兴市场的问题可能会蔓延至世界其他地方。
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：Kathy Lien
英为财情Investing.com - 上周五外汇市场的崩溃提醒人们，为什么不应该在8月份时放松警惕——要么离开市场，要么准备好迎接金融市场的大幅波动。
欧洲和美国正值休假高峰期，意味着市场流动性较低，这可能会放大货币的走势。在8月的前10个交易日，美元指数触及1年高位，推动欧元兑美元降至2017年7月以来的最低水平。英镑兑美元创2017年6月以来最低，澳元跌至2017年1月以来最低。纽元兑美元触及2016年3月以来最低。这些货币的最新一波走势迅速、剧烈，最开始是受到当地因素（如英国脱欧、新西兰联储）的影响，之后则是被土耳其危机蔓延所波及。经济数据对市场的影响很小，我们预计未来一周这个情况不会有太大改变。
土耳其的麻烦并不是局部风险。该国与美国产生了政治冲突，而且市场也对土耳其的经济政策不满意；此外，华盛顿对其实施了制裁，美元的升值也推高了土耳其的债务成本。中国、俄罗斯等其他国家与美国的外交关系也处于紧张状态，特朗普政府对许多国家实施了制裁，阿根廷面临着政治问题，美元走强给世界各国带来严重风险。因此，在流动性较低的8月，新兴市场的问题可能会蔓延至世界其他地方。欧洲央行此前也已对欧洲银行对土耳其公司的非对冲风险敞口表达了担忧。如果土耳其银行倒闭，毫无疑问它将影响全球市场。
美元
数据回顾
PPI 终值0.5%，预期为0.2%
核心PPI 0.1%，预期为0.2%
扣除食品、能源和贸易后的PPI 0.3%，预期为0.2%
CPI 0.2%，预期为0.2%
核心CPI 0.2%，预期为0.2%
数据前瞻
纽约联储制造业指数、零售销售和工业生产指数 - 红皮书零售额较上月增长0.9%，工资增长加速，或出现上行意外
费城联储制造业指数、新屋开工和建筑许可 - 需要先看纽约联储指数结果，但鉴于美元走强，利率较高，可能会对这些报告产生影响
密歇根大学消费者信心指数报告 - IBD / TiPP经济乐观指数触及14个月以来的高位，因此存在潜在的上行意外
关键技术水平
支撑位110.00
阻力位112.00
由于投资者纷纷涌入美元寻求避险，推动美元上涨。虽然美元走强对全球各国来说是一个日益严重的问题，但到目前为止它并未对美国经济造成重大影响。强势货币理应损害出口，推动通胀降低，导致企业减少招聘，不过目前我们还没有看到任何迹象。通胀增长依然强劲，核心CPI同比增幅升至2008年以来的最高水平。就业增长健康，工资上涨，消费者信心稳定。目前只有企业盈利受到了可见的影响。本周美国料将影响市场的唯一一个经济数据零售销售应该会略微下滑，但也足以支撑美联储加息。
在某种程度上，强势美元将对美国经济产生影响，特别是如果它继续给其他国家带来压力的时候，但我们还没有看到这方面的证据。在美国官员试图淡化美元走强前景，或政策制定者采取措施（口头或行动）阻止本国货币下跌之前，美元的上升趋势料不会结束。其他方面，经济增长和货币政策的分歧在每周的基础上继续扩大，进一步推动美元上涨。在接下来的几周内，我们预计美元的交投范围将变大，并创下新的里程碑。对于交易者而言，最重要的就是留意评论或政策的变化，因为在重大催化剂改变投资者情绪之前，当前外汇市场的趋势料将保持不变。
英镑
数据回顾
贸易收支 -113.8亿英镑，预期为-120.5亿英镑
非欧盟贸易帐 -29.4亿英镑，预期为-36亿英镑
工业生产指数 0.4%，预期为0.4%
制造业生产量 0.4%，预期为0.3%
GDP 0.1%，预期为0.2%
数据前瞻
英国就业报告 - 疲软的服务业新增就业岗位料将被制造业的强劲所抵消，较难预测
英国CPI - 7月制造业的通胀压力有所缓和，但服务业加速，较难预测。BRC商品价格也出现下滑，但步伐较此前放缓
零售销售 - 由于BRC零售销售增长疲弱以及商品价格持续下滑，因此可能出现下行意外
关键技术水平
支撑位1.2700
阻力位1.3000
英镑疲软一直是本月外汇市场最为稳定的趋势之一。尽管贸易、工业生产和二季度GDP数据走强，但过去一周英镑兑美元每天都在下跌。投资者越来越关注无协议脱欧的风险，担心英国银行对土耳其债务的敞口，也更加确定金融市场的动荡将促使英国央行在今年余下时间内保持货币政策不变。英国政府有7个月的时间与欧盟达成协议，也有可能延长谈判，但这会破坏市场信心并拖延商业投资。可以看出投资者对英国脱欧的相关头条新闻持怀疑态度，因为他们无视了欧盟或愿意向英国首相作出重大让步的报道。在投资者等待英国脱欧谈判取得明确性进展或挫折之际，相关的传言无法再对英镑产生重大影响。本周英镑将受到关注，因一系列重要经济报告即将出炉，包括最新的就业报告、通胀和消费者支出等数据。鉴于本月英镑兑美元汇率下跌幅度较大，如果其中任何一个数据出现上行意外，英镑或会发生激烈的轧空行情。
欧元
数据回顾
德国工厂订单 -4.0%，预期为-0.3%
德国贸易收支 193亿欧元，预期为214亿欧元
德国经常帐户平衡 262亿欧元，预期为212亿欧元
德国工业生产指数 -0.9%，预期为-0.5%
数据前瞻
德国GDP和CPI - 由于贸易和零售销售强劲表明德国GDP继续增长，因此可能出现上行意外
欧元区工业生产指数、GDP和德国ZEW调查 - 鉴于德国工业生产和工厂订单急剧下降，存在下行风险。欧元区GDP难以预测，这个数据与德国的GDP报告同日发布
消费者物价指数（CPI） - 制造业通胀压力在7月份有所缓和，但服务业却在加速。BRC商品价格下跌但速度较此前放缓
欧元区贸易收支 - 德国和法国贸易盈余强劲，可能带来上行意外
欧洲央行经常帐户和欧元区CPI - 德国通胀率上升但法国通胀率下降
关键技术水平
支撑位1.1250
阻力位1.1700
欧元兑美元自逾一年来首次低于1.15。从第二季度开始，欧元一直走低，此前已多次接近测试这一支撑位。土耳其的崩溃是压垮骆驼的最后一根稻草，打开了大幅跌向1.12水平的大门。过去一周欧元区的数据并不多，但鉴于德国的工厂订单和工业生产下滑，欧元区数据难以说得上令人印象深刻。随着二季度GDP、CPI和ZEW报告即将出炉，欧元区的经济日历将在未来一周内升温。不过，所有这些数据在土耳其危机面前都是次要的。西班牙外换银行、意大利裕信银行和法国巴黎银行(PA:BNPP)对土耳其债务的敞口最大，他们的许多贷款都是未对冲的。根据国际清算银行的数据，西班牙银行是继意大利和法国银行之后风险敞口最大的银行。在过去的一年里，里拉价值损失了33%，其偿还债务的成本已上升至9年来的最高水平。如果土耳其的经济崩溃，更多的移民可能会前往欧盟，这会令土耳其成为该地区的政治和经济危机源头。从基本面和技术面来看，欧元很容易会进一步下跌。
澳元、纽元、加元
数据回顾
澳大利亚
澳洲联储维持利率不变，声明较为乐观
经常帐户 5.8b vs -34.1b预期中国贸易平衡 盈余58亿澳元，预期为-341亿澳元
新西兰
新西兰联储保持利率不变，但推迟了加息预期
GDT乳制品价格保持不变
两年通胀预期 2.04%，前值为2.01%
制造业PMI 51.2，前值为52.8
加拿大
IVEY PMI 61.8，前值为63.1
营建许可 -2.3%，预期为1.0%
新屋开工 20.63万，预期为21.9万
新屋价格指数 0.1%，预期为0.0%
全职就业人数变化 -2.8万，前值为0.91万
兼职就业人数变化 8.2万，前值为2.27万
就业人口变化5.41万，预期为1.7万
失业率 5.8%，预期为5.9%
数据前瞻
澳大利亚
工资物价指数 - 鉴于劳动力市场的健康可以促进更强的工资增长，因此可能出现上行意外
就业报告 - 鉴于服务业和制造业就业人数显着减少，可能出现下行意外
新西兰
二季度PPI - 鉴于CPI增长疲软，或会出现下行风险
加拿大
现有房屋销售 - 加拿大的住房数据难以预测，但房屋销售报告变得越来越重要
CPI - IVEY PMI指数下跌表明价格增长疲软
关键技术水平
支撑位 澳元0.7150 纽元0.6500 加元1.3000
阻力位 澳元0.7400 纽元0.6700 加元1.3200
由于美元上涨，商品货币受到了特别严重的打击。澳元、纽和加元均下跌，纽元领跌。新西兰联储的利率前景和市场的避险情绪对该货币造成了双重打击，推动其降至2.5年来的最低水平。新西兰联储维持利率不变，但将加息时点预期从2019年第二季度推迟至2020年第三季度。这一重大变化反映了他们担心经济增长放缓可能持续更长时间，尤其是奶制品价格未能改善制造业增长速度在7月份放缓的情况。这种利率前景与美国、英国和加拿大潜在的紧缩周期形成鲜明对比。纽元兑美元的下一个主要支撑位是65美分，但我们认为该货币可能会下跌至64美分。服务业PMI和PPI报告预计不会对纽元提供支撑。
虽然澳大利亚联储远不如新西兰联储那么鸽派，但澳元兑美元仍然突破了两个月的交投区间，触及19个月以来的最低水平。澳大利亚的基本面并不疲弱，但作为一种高贝塔值货币，澳元受避险情绪的影响而遭遇抛售，而且这种情况或会持续。不过，市场情绪发生逆转时，它也可能是最先受益的货币之一。此前，澳联储维持利率不变，但同时上调了2018年的通胀预期。澳洲联储主席劳尔认为，最可能出现的情况是经济继续保持目前的轨道。他有信心通胀将回升至2.5%，如果前景保持良好，下一次加息将会提上议程。考虑到这一点，他明确表示，没有强有力的理由支撑近期调整政策。澳元兑纽元触及9个月以来的最高水平，尽管该货币对在上周五遭遇抛售，但如果即将发布的经济报告加强了澳洲联储的乐观情绪，该货币对应该恢复上涨。本周将发布7月劳动力市场数据以及工资价格指数、消费者通胀预期、商业和消费者信心。澳洲联储主席也将作半年证词。采购经理人指数显示制造业就业增长强劲，最重要的是，由于劳动力市场的强劲和货币的疲软，工资和通胀预期可能会上升。
另一方面，美元兑加元在相对狭窄的150点区间内交投，直到上周五才突破上行。土耳其危机的爆发、石油价格的大幅波动、加拿大主要经济报告的发布以及加拿大和沙特阿拉伯之间的外交紧张关系未能对加元产生重大影响。这是这些因素对加元有着不同的影响。一方面，政治紧张局势、油价和土耳其问题对加元不，但意外强劲的就业报告加强了加拿大央行今年加息的预期。今年7月的就业增长不仅是今年最强劲的，服务业就业增幅也创有纪录以来最大。失业率下降至40年来的低点。与其他主要货币相比，当前环境下的加息可能变得罕见，使加元更具吸引力。加拿大CPI将于本周晚些时候公布，本报告将在加拿大央行制定政策预期时发挥重要作用。
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