概率和趋势

   继6月20日《没必要》的文章，当时本月已经收了22笔城投收租，从累计292笔，收到了累计313次。

   后面这段时间，又陆续收了7笔。

   这7笔中，有一笔是非标城投的派租，有另外6笔是标债资管的分红。

   截止到目前，个人买城投债，累计收租已到321笔。

   上半年时ZY期货做的标债资管运营的业绩不错，半年时间，大部分就赚了超4-5%，ZY期货的三只标债分红共计有6万多。

   HC期货做的标债资管在上半年运营的业绩一般，上半年赚的仅仅是勉强接近业绩基准，分红时，也没把上半年赚的分完，所以HC的3只共计分红3万多。

   另外去年买过的一只公募基金做的标债资管也到期了。

   是第321次城投回款。30万本金，一年时间赚了2万3千9百多。

   产品预计的7.5%，实际到了7.969%，超出业绩基准有0.4%过一点。

   买标债资管是有管理费、托管费和相关的所得税费等。每次分红时，累计市值差要接近损失0.2%左右，投资人买标债拿到手的，就是扣完了相关税费后的税后收益。

   个人买过的有一只风筝地下属G地的，本金到期后已经延期有一个月了，另外还有两只风筝地下面的，连付息都很吃紧，有一只也是实质性延期了，另外一只暂时还未过10个工作日。

   个人买城投的记录，暂时就停留到320次正常或者提前收款，有一次晚两天已付的。

   目前有两只在延期中，有一只在将要延期中。

   买城投晚付的几率已经上升到0.93%。

   但如果只计算非标城投的次数，320次正常回款里面一共有23次是标债回款的。

   非标城投正常回款的累计次数是297次，按这个计算，个人买非标城投晚付的几率已经上升到了1.01%。

   个人已经积累了多年的较为完整的回款数据，在这方面还是有一些经验的。

   这个晚付的几率，暂时还是可以接受的，但如果经济形势再不明显好转，后面非标城投晚付的几率，还有继续升高的风险。

   所以遇到风筝地下属区域政信晚付的投资人也没必要太担心的，不仅是您遇到晚付，我的暂时也没付完，现在风筝地那边的确很困难，有平台公司的人已经7个月没发工资，就只给缴社保。

   覆巢之下，焉有完卵，我辈皆是蚍蜉。只有大环境好了后，大家才能真的好，如果大环境都不好了，没有谁能独善其身。

   城投一旦出风险之后，投资人损失的大概率仅是本息晚付，像B地和G地的前一把手，那都已经进去了。一旦进去后，那一辈子都是帮别人白打工了，比买到跑路诈骗的P2P都还惨，不仅会血本无归，而且往往还会倾家荡产，且丧失人身自由。

   外面的空气多自由啊！

   实际上城投债就有一个典型特征，一旦城投债出了风险，往往就会抓人，所以要想发城投债的平台领导些，一定要三思而后行。

   像B地的，当地的一把手自从5月底进去后，已经空出一个多月了，暂时都没看到有新的一把手过去任职的信息，因为大家都知道，那个地方的问题太多了，都不愿意去趟那趟浑水，怕给自己惹麻烦，但要相信，总会存在更有能力的人，站出来去解决那些遗存的问题。

   转了一大圈，这两年，对大部分买过非标城投的人来说，实际上非标城投晚付的重灾区就在葱地的风筝地，如果把风筝地避开，买非标城投晚付的几率估计能下降一半；如果把葱地避开的，晚付几率估计能下降75%。

   有些沿海的投资人，因为江浙城投债收益率下降的过狠，葱地离江浙沪很近，很多地方表面上看起来也很类似，然后就重仓了葱地下面的非标，那种遇到非标晚付的几率就太高了。不过这类人也不用太担心，葱地毕竟是经济大省，最终大概率还是能解决的，最坏的结果就是拖的时间久点。

   实际上对买城投债的投资人来说，每年收到的租金或者派息，就足够很多人用了，一般到期的，也会再拿去买其它的城投债，只要最终把本息付掉了的，大部分人还是可以接受的，但不能拖太久，拖太久了，就不排除散户的各种不可控行为，拖太久了，还不知道散户些要出哪些幺蛾子。

   我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。