战胜华尔街（五）

《战胜华尔街》摘抄

1.分析一家连锁企业的业务经营时，你要了解的第一件事情是，这家公司是否有实力不断进行扩张。

2.如果一个行业太热门了，竞争者拼命进入，竞争就会激烈到谁也赚不到什么钱。

3.一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一家公司在一个增长迅速的市场中费尽力气才能保住日渐萎缩的市场份额。

4.在商场上竞争绝对不如完全垄断。

5.低迷行业的优秀公司都有以下几个共同特征：

6.公司以低成本著称

        管理层节约得像个吝啬鬼

        公司尽量避免错误

        拒绝将公司内部划分为白领和蓝领的等级制度

        公司员工待遇不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富

7.低迷行业的优秀公司它们从大公司忽略的市场中找到利基市场，形成独占性的垄断优势，因此这些公司虽处在低迷行业，却能快速增长，增长速度比许多热门的快速增长行业中的公司还快。

8.低迷行业的幸存者，一旦竞争对手消失，很快就能时来运转。

9.最近谁也不想进入钢铁行业，因为钢铁行业不但要面对日本钢铁厂的激烈竞争，而且几十亿美元的投资设备，很可能一下就过时了。

10.分析师都感厌烦之日，正是最佳买入时机。

11.因为一个股票受欢迎程度下降有助于压低价格，所以在这类股票中总可以找到廉价的宝贝。

12.从长远来看，听好消息买股票是有益的，只有等待确切的证据，投资的成功率才可以大幅提高。

13.在经济不景气的时候，周围3小时驾程之内的居民可能会放弃法兰西度假旅游，而更倾向于待在周边的游乐园里。

14.这种年终回顾的方法对于投资者来说非常管用：一个一个地检阅你的公司，找出明年会更好的理由。如果找不到这样的理由，下一个问题就是：我为什么还要持有这个股票呢？

15.当经济开始衰退的时候，精明的资本经营者就开始投资周期性公司。铝业、钢铁、化工、汽车制造业、纸业、航空运输业。

16.对于大多数股票低市盈率是好事，但是对于周期股并非如此。如果一个周期性公司的市盈率开始变得很低，那么这很可能是个标志，预示着它们已经接近高潮的尾声。

17.只要经济开始萧条，我就把注意力集中到这类股票上，因为我总是做积极向上的思考，设想经济总要好转，而不去管报表上的一片暗淡。

18.除非你是做空投资者，或者寻觅富婆的商人，否则悲观毫无裨益。

19.投资周期性公司首要的问题是，公司的资产负债表是否足够稳健到足以抵挡下一轮低迷时期。

20.汽车制造公司的股票经常被误认为是蓝筹股，但事实上却是典型的周期股。

21.何时购买汽车股有一个指标，那就是二手车的价格。当二手车的价格开始降低时，意味着他们售车遇到了困难，一个对他们来说显得糟糕的市场对新车交易商来说可能更加糟糕。

22.我曾多次短暂地将10%的资金投资于公用事业股。我通常在利率下降而且经济不景气的时候这么做。

23.一个能超预期的公司，首先其价值必须被严重低估，否则你的买入价可能已经过高。如果市场上的流行观点都比你的观点悲观许多，那么你必须不断核实真实情况，确保自己没有盲目乐观。

24.能不断地将成功的餐厅和失败的餐厅区别开来的是管理能力的胜任、资本的充足以及扩张的系统方法。缓慢而稳健的发展节奏可能不能使公司成为世界的顶尖公司，但却能使它在这种竞争中获胜。

25.无论如何，如果你发现有25%的成长性股票是按照20倍市盈率的价格进行出售的，那么这就是一个买入信号。

26.六个月定期检查，你必须思考以下两个基本问题：

        和收益相比，公司目前的价格是否具有吸引力

        是什么导致公司的收益持续增长

27.上面的问题你可能得到下面的三个结论：

        市场状况日益好转，因此你可能打算增加投资

        市场状况日益恶劣，从而你打算减少投资

        市场行情没有发生变化，因此你既可以维持原来的计划，也可投资到另一只股票当中，以获得更好的投资回报