第3章 市场分析 - 3.2 过去市场的分析
3.2.1 支撑和阻力
一、辨识支撑和阻力
支撑和阻力（S/R）是给价格的进一步运动提供障碍的那些区域。大部分情
况下，这将表现为市场中的反转点（波段高点和低点）。
波段高点和低点
高点：任意组合中，波段高点之前是两个更低的最高价，之后也是两个更低的最高价。
低点：任意组合中的波段低点之前都是两个更高的最低价，之后也是两个更高的最低价。
波段高点
波段低点
二、S/R——区域而不是线
S/R 是一个区域，交易者们在这个区域中制定决策。 不同的交易
者会在不同的价位制定他们的决策，在进行分析时，非常有必要关注整个区域。
尽管你的图表可能只用一条线来代表 S/R，但是在进行分析时，非常
有必要关注整个区域。注意价格可能在那条线之前反转；而突破那条线并不一定意味着会突破 S/R。
绘制规则：
A、一般地会把该区域看作包含波段高点/低点 K 线的上尾线或下尾线。
B、对于波段高点/低点处的小型 K 线，我可能会把整个 K 线区间作为 S/R 区域。
C、 K 线的区间太大，那么我会观察市场结构或更低的时间框架，目的是找出合适的区域。
3.2.2 多重时间框架分析
三重时间框架
A、较高时间框架（Higher Timeframe）
通过辨识一个支撑和阻力的框架，为我们的市场提供结构，支撑和阻力框架的作用是为交易时间框架价格运动提供障碍。
较高时间框架在市场之上设置了一个结构或框架。通过对支撑和阻力区的辨
识，我们找出了将会对交易时间框架趋势形成障碍的那些区域。我们已经确定了
自己的战场。
B、交易时间框架（Trading Timeframe）
当市场在较高时间框架市场结构内运动时，为了分析市场趋势和确定未来价格运动的可能路径。
交易时间框架是我们交易的时间框架，因此得名。我们的目的是交易这一交
易时间框架内的波段，无论市场是在做趋势运动，还是在横盘整理。我们是通过理解过去的价格运动，评估那一价格运动的强弱，然后确定未来价格行为的可能路径来做到这一点的。
C、较低时间框架（Lower Timeframe）
为了对交易时间框架的分析进行 微调；以及确定交易入场和出场的时
间。
较低时间框架为我们提供了更多的细节，使我们可以对交易时间框架的分析
进行微调，使我们更近距离地观察供给和需求的内部力量；另外，还帮助我们确定入场和出场的时间。
多重时间框架支撑和阻力
1、较高时间框架图表上辨识的 S/R 指的是支支撑或阻阻力。
2、交易时间框架图表上辨识的 S/R 指的是波波段高点或波波段低点。
1、S/R——（任意类型的）支撑和阻力
Spt - 较高时间框架支撑
Res - 较高时间框架阻力
�2、波段 H/L——交易时间框架反转点
SL - 交易时间框架支撑
SH - 交易时间框架阻力
3.2.3 市场机构
一、市场结构的规则
规则 1、价格在一个由支撑和阻力构成的结构性框架内运动。
规则 2、对结构性框架支撑或阻力的突破将引出价格在下一框架区域
内的运动。
这些 S/R 障碍不是不可穿透的。它们是价格的决策区，价格要么反转，要么突破障碍，具体取决于市场观点。
规则一
规则二
二、构造我们的结构
构造较高时间框架结构的过程很简单。 打开你的较高时间框架图表、 辨识并标出 S/R 区。
主观性
虽然辨识 S/R 的规则相当客观，但是并不是所有 S/R 价位都将被标注在图表上。
1、如果价格以一种平滑而有序的方式运动，那么辨识出的所有 S/R 都可以被标注在图表上。
平滑的运动
2、价格行为常常是震荡起伏的，K 线之间存在大量重叠。严格遵守我们
对波段高点/低点的定义，将使我们得到一个无法使用的市场结构。
震荡价格行为 —— 不可行
3、震荡价格行为，只辨识出那些关键反转点，它们是图表上最明显的价位，最引人注目，因此，可能对未来的价格行为形成障碍。
震荡价格行为——只选择关键价位
不要努力把 S/R 的辨识搞得太复杂。那真的很简单，“如果它看起来像是一
个相关的 S/R 价位，那么它可能就是”。
最佳S/R
绝对最佳 S/R，是那些在价格上次离开那一区域时表现出最严重的供需失衡的价位，在构造你的市场结构时，它们不不应被忽略。
A、这一点在表现出价格快速反转的波段高点和低点非常明显；
B、在引起突然而强劲的突破（并且拥有很好的坚持到底）的交易密集区，这一点也非常明显。
快速拒绝提供了更高质量的 S/R 位
三、小结
1、较高时间框架结构，是通过在较高时间框架图表上标注支撑位和阻力位来构造的。
2、这种支撑和阻力结构形成一个框架，我们的交易时间框架价格行为将在其中运动。
3、结构化框架的支撑或阻力的突破，将引起下一框架区域内的价格运动。
3.2.4 趋势
从客观的、基于规则的方法开始，我用这种方法定义趋势。然后，接着讨论如何在我们的客观定义之上使用主观判断。
一、趋势定义
趋势支撑和阻力——波段高点和低点
趋势——波段高点和低点
像较高时间框架 S/R 一样，在大量 K 线重叠的震荡市场中，你可能需要在
思想上过滤一下噪声，只选择那些最显眼的价位。不要因为加入一点主观判断而感到担心。像较高时间框架上的 S/R 一样，如果它看起来像是一个重要的波段高点或低点，那么它可能就是。
二、趋势方向
这些波段 H/L 之间的价格运动将会形成趋势：上升趋势、下降趋势或横向
趋势（交易区间）。
1、上升趋势 —— 定义
一轮上升趋势包含下述价格行为的一个重复序列：
1）一段向上延伸
2）一个波段高点
3）一波向下回撤
4）一个波段低点
重要特征：
- 1、价格延伸比回撤长。
- 2、延伸将向上突破前一波段高点，到达那轮趋势的新的价格高点。
- 3、回撤不会向下突破前一波段低点。
上升趋势 - 示意图
当价格突破趋势最高波段高点之前的波段低点时，上升趋势结束。
上升趋势结束
如果价格没有突破最高高点之前的波段低点，那么只能表明那是一波复杂的回撤，而非反转。
上升趋势继续之前的复杂回撤
2、下降趋势 —— 定义
一轮下降趋势包含下述价格行为的一个重复序列：
- 一段向下的延伸
- 一个波段低点
- 一波向上回撤
- 一个波段高点
重要特征：
- 1、价格延伸比回撤长。
- 2、延伸将会向下突破先前的波段低点，到达那轮趋势的新的价格低点。
- 3、回撤不会向上突破先前的波段高点。
下降趋势——示意图
当价格突破趋势的最低波段低点之前的波段高点时，下降趋势结束。
下降趋势结束
未能突破最低波段低点之前的波段高点，可能表明只是一波复杂的回撤，而非反转。
下降趋势继续前的复杂回撤
3、横向趋势 —— 定义
横向趋势包含一系列价格波段，这些波段位于一个明显的上侧阻力区和一个
明显的下侧支撑区构成的区间之内。区间的支撑和阻力边界（区间的上下边界）可能是由较高时间框架 S/R 和/或重要的交易时间框架波段高点或低点形成。
横向趋势——示意图
我对横向趋势的正式起点定义如下：
横向趋势的起点
当反转点少于 4 个时，可能只是一波复杂的（3 波段）回撤，而不是趋势改变。需要 4 个反转点才能表明转变为横向趋势。
复杂回撤 vs 横向趋势
我将横向趋势的正式终点定义为价格突破定义横向趋势的高点或低点。
横向趋势的结束
三、趋势定义——备用
趋势方向取决于供需失衡。供需失衡取决于交易者们的决策制定。交易者们
的决策制定很大程度上受先前的供需失衡的影响。
图表上确定趋势变化或延续的重要区域，是先前的供需失衡区——定义趋势
的波段低点和高点。不是叠加在图表上的一些线。
那么，我的图表上为什么还显示这些 EMA 呢？
- 1、它们对于我的策略不是必需的——所以你通常会看到它们在我的图表
上是模糊的灰色曲线——某种背景信息。 - 2、它们（部分上是）原来交易方法的残留。
- 3、它们可以作为我的趋势分析的快速视觉参考——一种容易看到的趋势
的近似。大部分时间里，EMA 会相当准确地确定趋势。
四、趋势定义——应用主观判断
正如我们之前所讨论的，市场不是由固定规则或数学模型确定的。它是一只
情绪化的野兽。
每次尝试客观地定义一轮趋势，在某个时间点处都会失效。无论你如何确定
趋势，在某个时间点处，都会产生一波回撤，其幅度足以触发一个客观的趋势改变信号，然后反转，继续在原来趋势方向上运动。
虽然新手们很难接受，但是主观确定趋势要优越得多。
与趋势相反的回撤触发一个客观的趋势改变信号，但是随后失败，可能不会改变主观确定的趋势。
趋势定义失败——波段 H/L
EMA 趋势定义失败
客观趋势改变区的测试是关于未来趋势的重要信息来源。
这并不意味着我们完全是在猜测趋势。我们意识到波段高点/低点趋势定义，
然后在那个定义之上使用一些主观判断。
实际上，如果它看起来像是一轮上升趋势（价格看起来从左下向右上运动），那么它就是一轮上升趋势。如果它看起来像是一轮下降趋势（价格看起来从左上向右下运动），那么它就是一轮下降趋势。其余的就是横向趋势。
趋势是价格在一个方向上运动的总体倾向。与任何客观定义相比，你的思想更有能力辨识这种趋势。
