罗湘洲财富笔记｜金融与债券

执业保险经纪人 罗湘洲 2018/7/19于苏州

      本文是笔者每日学习【陈志武教授金融课】的笔记整理，分享给有缘的你，助你在财富自由路上一臂之力：富裕一生、富足退休、富贵传承。

罗湘洲财富笔记｜金融与债券

      陈志武，华人著名经济学家、耶鲁大学终身金融学教授、香港大学经济学讲席教授、北京大学经济学院特聘教授、美国Value Engine 公司创办人、美国Zebra对冲基金公司三大股东之一及首席投资经理。

        罗湘洲，自媒体名“姑苏老三”，执业保险经纪人，获南京大学硕士学位，多所高校演讲嘉宾和校外导师。因曾亲身经历投资陷阱遭遇重创，也见证多位朋友因投资理财不当丢失前半生财富，发愿下半生集中精力研究学习正统理财，通过专业帮助更多的家庭做好风险管理，守住财富、实现财富的稳健增值、资产传承和保全。

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罗湘洲财富笔记｜金融与债券

这是我们第41周的答疑。

问题一：非标债券

@mp46it1tjyvlny89q6zx

      陈老师,可以讲一讲非标债权吗？例如现在新推出的政策对其影响和以后非标的走向？还有非标定价为什么这么难？定价以后再解决信息公开问题是不是就代表非标变成标准化债券了？

        陈志武教授：非标债券的意思就跟它的名字说的一样，就是非标准化的债券，这意味着在发行之前的财务规则和审计要求、发行过程中的各方责任要求、发行后的信息披露量与质、发行方的责任、发行条款等等，都不像标准债券一样那么严格，也不是那么统一化的。

        所以，非标债券对银行和投资者来说信息风险和契约权益风险都很大，也正因为这些原因非标债券的定价很难，由于没有标准信息要求，定价与交易风险也很高。当然，一旦把信息要求和其它责任权益要求都做到跟标准债券的一样了，也就没有非标债券这回事了。

问题二：公墓基金和私募基金

@楚天渣人

        请问陈老师，目前不管是主动或者被动型公募基金，都是以做多为主。除了私募基金以外，有没有做空做多都赚钱的基金呢？

        是的，在国内，除了私募基金以外，其它没有既做多又做空的基金供你挑选了。甚至到目前为止，那些私募基金也只能做非常有限的空头，这就是使它们很难做到真正的旱涝保收。

问题三：10万元如何投资

@楚耳爱

        陈教授您好， 我刚参加工作没多久，手上只有10来万的资金可用于投资，深港通、沪港通要求资产不低于50万，而您课程里介绍的海外投资对我来说门槛太高了。在不懂股票的情况下，我是不是只有购买基金这种选择？像我这类人怎么利用好杠杆做好理财呢？

        陈志武教授：明白。如果是我，我会主要投资一些基金，而不是个股。现在有一些立足沪港通深港通的公募基金，甚至有这样的基本面指数基金，这样可以让你省心很多。如果你年青、能承受一些风险波动，那就选择偏成长型沪港通深港通基金。

问题四：投资基金的策略

@programmer_o3

        陈教授好，我在网上看到别人说投资基金的策略是止盈不止损，请问陈教授认为这种策略是否有效，为什么呢？

        陈志武教授：情况不是这样的，那是夸大其词。因为一般的股权基金不会100%满仓、一般在70–80%的仓位上下，这样一来，在股市牛气足、往上涨时，你会涨的少，这没错；但是，在股市下跌时，你就沾光，不会100%跟跌。

        我们在课堂里讲过，正因为A股多数时候是下跌的，所以，总不满仓的股权基金在多数时候都能胜过大盘指数，因为这些指数总是100%满仓的。

          当然，做得好的基金会择时运作的，牛市时候仓位尽量满，而下跌时期低仓位，那样，能够牛市时全面参与，熊市则尽量回避。只是要做到这样的水平，难度很高。

        而另一方面，肯定有一些坏基金，在牛市时期仓位低，熊市时期仓位满，或者在不该恐慌的时候恐慌、乱抛很多股票，这就会造成你说的那种情况：涨的时候涨不多，但跌的时候则猛跌。这就是为什么对于很多投资者，可能最好是不去挑选主动型基金，而是投资被动型指数基金，这样能避免踩上地雷基金。

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