50ETF期权的内在价值和时间价值

什么是期权的权利金、内在价值和时间价值？

期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方（买方）将权利金支付给期权义务方（卖方），以此获得期权合约所赋予的权利。权利金由两个部分组成：即内在价值和时间价值。

内在价值：

期权的内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的证券市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或卖出标的证券的收益部分。

期权的内在价值只能为正数或零。只有实值期权才具有内在价值，平值和虚值期权都没有内在价值。实值认购期权的内在价值等于合约标的50ETF价格减去合约行权价格；实值认沽期权的内在价值等于合约行权价格减去合约标的50ETF价格。

时间价值：

时间价值是指随着时间的延长，合约标的价格的变动有可能使期权增值时，期权的买方愿意为买进这支期权所付出的金额，这是期权权利金中超出内在价值的部分。

期权的有效期越长，对于期权的买方来说，其获利的可能性就越大；而对于期权的卖方来说，其需要承担的风险就越大，卖出期权所要求的权利金就越多，而买方也愿意支付更多的权利金以拥有更多的获利机会。所以，一般来讲，期权剩余的有效期越长，其时间价值就越大，期权临近到期日越近，时间价值就越低，直到到期日最终损耗为零。

时间价值=期权价格（权利金）-内在价值

影响期权价格变动的因素有哪些？

期权价格受市场供求决定，但影响期权价格变动的因素有很多，主要包括合约标的当前价格、期权合约行权价、期权到期剩余时间、市场无风险利率、波动率、合约到期前的分红等。

合约标的价格

合约标的50ETF当前价格的走势是最重要的影响因素。在其他变量相同的情况下，50ETF价格上涨，则认购期权合约价格上涨，认沽期权合约价格下跌；50ETF价格下跌，则认购期权合约价格下跌，认沽期权合约上涨。

期权合约的行权价

在其他变量相同的情况下，就认购期权而言，行权价格越高，期权合约价格就越低；而对于认沽期权而言，行权价越高，则期权合约价格就越高。认购期权和认沽期权合约价格与行权价的对比正好是相反的。

期权到期剩余时间

对于期权来说，时间就代表着获利机会。因此，期权到期时间越长，它能够变为实值期权的可能性就越大，也就是说期权剩余时间越长对期权买方的价值就越高，期权买方就愿意付出更高的权利金，而对于期权卖方的风险就越高，因此，它们的合约价格就越高。

市场无风险利率

市场无风险利率通常为短期国债的利率，它是影响期权价值最复杂的一个因素。当市场无风险利率上升时，未来行权价的现值就会降低，这意味着认购期权的买方需要准备的行权资金的现值变少了，这份权利就会更值钱，因此认购期权的价格会上升；而对于认沽期权的买方，目的是以行权价的资金出售标的股票，无风险利率变高意味着失去的机会成本变大，这份权利就会变得不值钱，认沽期权的价格会下降。

波动率

波动率是衡量股票价格变化剧烈程度的指标，一般用百分数表示。波动率对期权价格的影响是十分明显的。通常来说，在其他变量相同的情况下，波动率越高，期权合约价格就越高。

合约到期前标的证券的现金分红

一般来说，如果在期权到期日前，上市公司对标的股票进行了分红，那么在除息日后，股票价格往往会下跌。根据期权价格与标的股票价格的关系原理，在其他因素相同的情况下，股息率越高，认购期权的价值会变小，认沽期权的价值会变大。如果规定标的证券除权、除息时，交易所会对期权合约的行权价格、合约单位作为相应调整的话，就可以避免红利给期权价值带来的影响。

等。。。以上影响期权合约价格的重要因素总的概括为

通过学习，投资者就能知道期权交易中，所付出的权利金成本变化是受到哪些方面因素影响，也同时提醒投资者们想要通过期权交易获利需要注意到的哪些问题。

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