2022-12-13

综合来看，11月的金融数据，并不乐观。或者说远没有达到央行希望的宽信用效果，甚至还有点背道而驰，或者说央行把事情搞砸了，本想着刺激一下债市，让钱流向实体和股市，别再银行间空转，结果这一刺激，钱不但没溜出去，还转回到储蓄上去了，前三季度居民储蓄增加了13万亿，加上11月的数据，已经差不多15万亿了，比往年至少多增了得有6-7万亿，而这6-7万亿，本来是应该用于消费，用于投资的，现在大家由于对于未来预期的不乐观，所以都不敢消费。都把钱存起来了。而这些存起来的钱，就都变成了金融机构的负债，不断地要付利息。所以这个央行肯定会尽快想办法，把储蓄都给调动出来。

从目前来看， 央行下面的工作有这么几个重点。

首先，要保持债市稳定，尽快恢复债市信心，宽货币还是要继续发力的，不能短期收手过早，出水口如果收的太快，投资者信心没起来，钱不会流向股市和实体经济，反而会回流到储蓄当中，所以央行急需纠正自己这个错误。在汇率和通胀可控的情况下，还是要尽可能的维持市场流动性宽裕的局面，宽货币不宜过早结束。

其次，还是要降息，宽信用远不及预期，现在利率不降，不足以刺激市场的需求，再继续的积攒储蓄，可能要出大事。所以必须尽早降息。很可能春节前就会有反应。

第三，以为金融十六条就是大招了，但现在看，依旧不够，地产政策放松，还需要进一步实施。现在企业中长贷逐渐在恢复，但居民中长贷持续在给自己降杠杆，老百姓的资产负债表在收缩，这个问题太大了。必须尽快止住这个势头 。估计利好地产的政策，还会持续加码！同时刺激消费的政策，也会持续出台。

库兹涅夫周期--核心资产涨跌周期--中周期--一代人周期--基本与房地产周期重合--17年

康波周期--长周期--产业技术革命--

经济运行的规律

库存周期--短周期经济起伏--