为什么基金定投不赚钱？

最近浏览知乎的时候，时间轴里莫名其妙的多了好多关于“基金定投”的推荐，无一例外都在说一件事，定投可以赚钱，并贴了一张自己定投赚到钱的截图，营造出一种有图有真相的气氛。

定投可以赚钱吗？这个问题3年前我就曾思考过，并得出不赚钱的结论。支持定投能赚钱的观点大概有这么几个，一是定投可以剔除市场波动影响的因素，避免自己买在高位成接盘侠；二是定投可以拉低持仓成本。

定投模型

要反驳这2个观点其实特别简单，理想模式下，市场走向为正弦曲线，你在任意一个时间点买入，并以相同的时间间隔T作为下一个买入的时间点，那么自己的收益就是余弦曲线与X轴围成的面积。这时候你会发现不管在什么时间点开始定投，在一个完整的市场周期内，平均收益都等于0，也就是说根本不赚钱，若是考虑到通胀因素，这就是亏钱。

理想模式下，有一半的时间里定投模式都是在亏钱；另一半的时间是赚钱，但凡认为定投能赚钱的，无非是切入的时间点好（在1.5π和2.5π的周期里），并且持有时间不超过一个周期罢了，然而在这半个周期里，不是定投也能赚到钱。

所以我根本不信基金定投。

如果不是理想模式下呢？

上证趋势

这是一张近10年的上证趋势图，选择任意一个时间点作为切入时机，并持有一个周期，然后你会发现，结论还是不赚钱。而且这张图还告诉我们一个道理，不要接受任何价值投资、技术投资、成长投资、宏观投资等各类投资学派的任何观点。因为这些投资学派的观点也不会帮你赚到钱，赚钱的方式其实就一个：低买高卖。

当然，这里有一个问题：什么价位是低，什么价位是高呢？若是搞不明白这个问题，也就谈不上低买高卖的操作。

要回答这个问题，其实技术派是最有发言权的，因为通过数学计算确实可以在一定程度帮助大家来判断此时的价位是高还是低。

但我说过：不要相信任何投资派别的观点。

那是不是就没其它办法来判断了呢？我的做法是引入时间，如果一个时间点不够，就多引入几个时间点。

比如现在2700点是低位吗？当我们多参考几个历史节点时会发现：不是。我们看到有较长一段时间都徘徊在更低的位置，甚至都跌到2000点了。2700点跌到2000点，还有25%的跌幅能说是低位吗？当然，这里是以近10历史最低位作为锚定对象，若是选择近几年的时间点作为参考对象，确实可以说目前是在低位，可以考虑抄底。

只是市场的复杂性在于你必须得考虑最糟糕的情况，今年黑天鹅频出，目前已经有疫情+蝗灾+股灾，未来还会不会变得更糟糕呢？于是这就又牵扯出一个有意思的思考方式了：你是乐观派，还是悲观派？

我看过市面上绝大部分金融专业的入门教科书，注意是教科书，不是畅销书，教科书教的都是理论，而畅销书说的只是观点。教科书很喜欢把市场当作是一个理性人来分析，然后教给你分析问题的思维，书看多了是会上瘾的，但这些知识对买基金帮助不大，或者说并不能直接作为投资思维来操作，因为市场是非理性的，混乱才是市场的本质。所以我更信奉概率。

你说A股会涨到3000点吗？从概率上说是100%，只是不清楚要花多少年而已，像2011年-2015年这4年就一直没涨到3000点，假设4年时间才从2700点涨到3000点，涨幅是11.1%，4年收益才11.1%连通货膨胀都跑不赢，这笔投资纯粹就是浪费时间，浪费金钱，浪费精力的。

如果是2年时间就涨到了3000点呢？2年11.1%的收益率其实也就比普通年份的通货膨胀率强一点，像今年这种不普通年份也是跑不赢的。当然这个收益已经是跑赢市面上所有的宝宝类理财产品了。

如果是1年时间呢？那就大发了，年化11.1%的收益很高了，你若是认真读一些财经新闻，年化10%-12%是大部分资本家认可的收益。

所以现在是不是一个好的抄底时间？就看1年内能不能涨到3000点了，若是能，不管接下来市场还不会继续跌，年化收益都会很可观；若是不能，超过1年半或更长时间就是一笔失败的投资。

最近看到知乎给我推荐的回答接近30%的话题都是和定投、投资有关，但我的搜索记录并没有理财类的关键词，所以我怀疑是一场营销。不知道经济危机会不会来，但危机信号确实有。所以不要轻易的拿出钱去抄底，投资只看收益率而不看时间成本的都是耍流氓。

韭菜要有韭菜的觉悟，不要幻想自己会长成一棵大树。

这句话我对几个人说过，目的是劝她们不要觉得自己有能力靠投机赚到钱。好好的接受自己的角色，安心过好自己的生活才是最重要的。

如何才能不当韭菜呢？不知道，我也才活这么点岁数，哪里知道那么多道理，知道道理的都被写进了书里。