2019-03-25《彼得林奇的成功投资》第三章你是赌徒吗？你的
原文：关于股票与债券二者孰优孰劣的问题，十分值得以一种冷静且严肃的态度认真进行讨论寻找这个问题的正确答案。
我的🤔投资风险，收益率，及流动性不同，不能单纯的评价孰优孰劣，看个人投资偏好和成熟经验。
思考🤔“绅士们更喜欢债券。”安德鲁·梅隆（Andrew Mellon）
为什么呢？
投资于债券、货币市场或者大额可转让定期存单，这些都是债权投资的不同形式而已，本质上都是为了获取利息收入。
利率从来没有偏离过4%太多。
我们却看到了长期利率先是上涨到16%，然后又下跌到8%，这一涨一跌创造了相当大的投资机会。
买20年期的国库券收益率可能会是多少？
可实操么？
原文：财富不是永恒不变的，没有人能保证大公司不会变成小公司，也根本不存在所谓的不容错过的蓝筹股。
即使是买对了正确的股票，但如果在错误的时间以错误的价格买入，也会损失惨重。
我思考🤔怎么评估正确的时间和适当价格的范围？
一股现在值175美金，都还没算上股票拆分和股息呢。在对的时间点上购买股票固然重要，但是买对公司更重要。除此之外，不在错误的时间售出股票比在对的时间点上购买对的公司更重要。要做到以上三点当然很难，所以必须做到符合大概率成功的事，大概率失败的事就不做。一个成功的交易者或投资者，不是每一笔交易或投资都赚钱的，这其中包括索罗斯和巴菲特。所以，要做大概率的事，才能大概率赚钱。
每一个资本市场都会经历的事情。A股作为新兴股票市场，现在大盘价格跟十年前一样
长期国库券是获取利息的最佳投资渠道，因为长期国库券不可“赎回”，或者至少在到期日的前5年内才可赎回。长期持有国债，在限定期间某一时刻赎回债券对自己有利时，债券发行人就会立刻把债券赎回。反之，如果利率上升，这明显不利于债券持有者，那么发行公司却根本不会赎回债券，债券持有者只能继续持有债券，相当于被套牢了。
原文关于货币基金——货币市场基金最大的用处不过是小公司用来暂时存放每周用以支付薪水的资金，能够开立支票使得货币市场基金同时具备了储蓄账户和支票账户的功能，从而对各类投资人都具有了非常普遍的吸引力。
一旦现行利率上升，货币市场基金收益率就会相应马上上升，这就是另外一回事了。
思考🤔如何一句话讲解？
原文关于国库券——扣除通货膨胀率后短期国库券这种以最保守和最明智而闻名的投资工具的实际年投资收益率却几乎是零，是的，它的实际收益率确实是零。
投资股票时投资者可以从公司的增长中分享到相应的回报，股票投资者是一家业务兴盛且迅速扩张的公司的一个合伙人，而投资债券的投资者不过只是公司吸引的闲置资金的一个最方便的来源而已。当你借给别人钱时，你可以得到的最大回报无非就是收回本金，再加上一点利息而已。
其实股票投资远大于债券投资更深层的原因是 债券是发行人和持有人之间两方的关系，而股票是发行人和众多持有人多方的关系。参与游戏的角色越多，创造的价值也就越多。
除了期限非常短的债券和债券基金之外，投资债券也有风险。投资债券时利率提高会迫使债券持有人只能在两种都不利的选择中接受其中的一种选择：一种选择就是继续持有直到债券到期但必须忍受低收益率；另一种选择就是以显著低于债券面值的折价将其卖掉。如果你是风险厌恶者，那么货币市场基金和银行是比较适合你的投资场所，否则，无论你投资其他任何金融工具，都会面临风险的困扰。
发行的债券基金的投资者们根本没有意识到债券市场的波动已经变得多么巨大，他们被所谓的“100%由政府担保”的广告打消了所有疑虑。不错，他们是对的，这些债券政府担保肯定会支付利息，但这并不能保证他们购买的这些债券基金在利率上升而债券市场下跌时基金单位净值不会下跌。打开财经报纸看一下利率上升0.5%的那一天这类债券基金净值的变动有多大，你就会明白我上面这些话的意思。这些日子以来，债券基金的波动幅度跟股票基金一样剧烈。利率的波动既让聪明的投资者从债券投资上获得了丰厚的回报，同时也让持有债券更像是一场赌博。
道琼斯指数，是一种算术平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。 通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。道琼斯指数亦称$US30，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成。
安全谨慎的投资对象和轻率鲁莽的投资对象之间并没有一个界限绝对明确的分界线。
根本没有办法能够把投资与赌博完全区分开来，我们没有办法把投资归到一个十分纯粹的可以让我们感到安全可靠的活动类别之中。
通常在股票并非谨慎的投资时，人们最有可能把股票看做是谨慎的投资。
自我催眠，让自己心更稳妥，而实际也不见得吧
原文：年来，购买大公司的股票一直被认为是“投资”，而购买小公司的股票则被认为是“投机”，但是最近购买小公司的股票又变成了投资，投机则专门指炒作期货和期权。我们永远都在不停地努力重新划分投资与投机两者之间的分界线。
就投资而言，若将时间区间拉得略大一点。你就能发现，差不多在所有的区间里，大众的流行观点基本上都是错误的。从大众心理行为的角度看，成功的投资（中长期？）大都是逆流而为的。
数学有放缩法，当你看不明白的时候，学会沉下心。
把时间轴放大，或者从第一人称的角度切换到第三人称的上帝视角，又或者从微观到宏观的切换，小到身边琐事，大到世间万物、宇宙运行，都是周期性的。
可是，要能做到在正确的时机做正确的事情，不仅要有个人的奋斗，还有考虑历史的进程啊。
听到人们将投资描述成“保守的投机”或者“谨慎的投机”时，我总是感到非常好笑，他们这样说时通常表明他们希望自己是在做投资，同时又担心自己是在赌博。这种说法如同一对正在交往的男女说“我们经常见面”表明他们还无法确定自己对待这段感情是不是严肃认真一样。
一旦我们接受货币本身具有风险这一让人不安的事实，我们才能够真正地区分究竟什么是赌博什么是投资。
进行区分时不应该根据参与者的行为类型（例如债券、股票、赌马等），而应该根据参与者的技巧、投入的程度以及事业心。
对于一个老练的赌马者来说，如果他能够严格遵守一定的系统方法进行下注。
华尔街上大量的信息也都是公开透明的。
通过了解公司的一些基本情况，你可以知道哪些公司有可能会增长繁荣，哪些公司却不可能如此。你永远无法确定将要发生什么情况，但是每一次出现新情况——例如收益大幅提升、出售赔钱的子公司、公司正在开拓新市场等——就跟正在翻开一张新牌一样，只要这些新的情况就像新翻开的牌一样表明你的胜算较大时，你就应该继续持有这些公司的股票，就像你继续持有一把好牌一样。
任何一位每月定期参加梭哈游戏的人很快就会发现，每次那几个“幸运的家伙”都会提前显露出来，因为这种人随着牌一张一张摊开不断仔细计算和重新计算自己的输赢机会大小，然后根据计算结果来下注，从而使他们投入的本钱所能赢回的钱最大化。那些能够持续赢钱的人在自己牌的赢面变得更大时会增加赌注，一旦出现局势不利于他们时，他们就会主动认输出局；而那些持续输钱的人则会不管赢面大小都下注，盼望着奇迹出现使他们能够享受到打败对手的快感，结果却只是又一次痛饮失败的苦酒。梭哈扑克牌和在华尔街投资一样，奇迹出现的次数刚好让那些输钱的人不会死心总想翻本，一赌再赌而一输再输。
在股市赚钱，就是概率游戏，首先要“服输”。要承认没有完美的策略，没有只赚不亏的办法。要相信只要坚持正确的策略，坚持赚钱概率比亏钱概率大，坚持下去，一定会有回报。第一不能始终投机，虽有概率赚钱，但是长久下去一定亏钱。第二不能因为正确的方法也会亏损就放弃坚持，或者过于相信运气和经验。
安德烈先生说的，牌好时多赢钱，牌烂时少输钱，不要做当天交易者或者曲线交易者，出手越多输的越多。坚持自己的想法在股市受累突然下跌时，不要仓促了结，更不能马上又进入下一个股票，这时的自己就是坏情绪的俘虏，一个坑接着一个跳。
只要有60%的股票表现与预期的一样，就足以在华尔街创造一个骄人的投资业绩纪录了。
采取正确的投资方法可以减少投资风险。
能赚大钱的股票往往来自所谓的高风险类型的公司股票，但是与风险更加相关的是投资者，而不是公司的类型。
对于那些能够接受不确定性的投资者来说，进行股票投资的最大好处是，一旦判断正确就可以获得非常惊人的投资回报。
股票投资已经成为值得一试身手的赌博，前提是你要懂得如何正确地来玩这种游戏。
基金风险越大，投资回报越高。
