真实价值与账面价值（真实市净率）

    在看了十三哥的《低市净率股票》之后，我发现我的基本功基本上什么都不懂，也不去学习，以为自己学了很多东西，其实真实的基本知识都不了解，之前一直就是看消息面、看动态、听理念，理念这东西我感觉我对价值投资有种天赋的认可，所以不必在这方面花很长的时间，应该对公司的研究、财报的研究花更多的时间。

    低市净率股票：十三哥在文中说到，他投资15年来没有亏过的主要原因，没有买过高于3倍以上市净率的股票，市净率主要体现了公司当前每股股价与每股账面价值的比例，每股股价就是你需要用钱买的，每股账面价值就是公司真实的价值。这个真实的价值就是当前公司的净资产的价格，这里讨论的不是未来自由现金流的价格。所以我也需要给自己定义一个买入规则。在大部分情况下不能买入市盈率为15倍以上的和市净率为3倍以上的股票。

    刚才说了净市盈率也就是每股净资产，那么净资产又有哪些部分组成，又怎么计算出来的呢？计算出来的净资产账面价值是否是企业真实的价值呢？十三哥给出了答案，十三哥是个好人。十三哥主要给出了几点会影响真实价值的因素，具体如下：

    折旧：十三哥举了一个钢铁的例子，公司在8年前买入价值1亿的设备，这些设备每年都会折旧，每年折旧额500万元，今年为止设备的折旧为：10000-8*500 = 6000万元，财务报表上面计算的价值还有6000万，但是真实情况这批设备可能都不能使用，需要重新换一批设备，那其实这6000万元真实的价值可能只有十分之一----600万元。而不是账面价值6000万元。

    企业的部分固定投资资产及进行长期股权投资：由于这些入账是成本价入账，也就是当时买入时的价格计入到财务报表中，随着时间的推移，有些固定资产如：房产、土地等。这些随着时间价格可能是当时买入价的几倍，那么这样就会导致真实价格与账面价值不一致，还有有些固定资产和长期股权投资很可能几年之后价格打折了，原理也是一样。

     存货亦会造成账面价值与真实价值不一致：。部分行业比如石油企业储存的存货（主要是石油及石油制成品）是以实际生产成本入账的，而市场销售价却比成本价要高不少，所以这部分存货的真实价值高于其账面价值。而服装企业的存货主要是服装产品，这些产品的消费者追求潮流。如果这部分服装产品在中短期内难以销售出去，在未来也只能以低于生产成本的价格清仓处理。所以这部分存货的真实价值将会远比账面价值低。

    此外，企业的应收账款之中，有部分会成为坏账，从而导致企业的真实价值与账面价值的不一致。因此，并非所有股价低于净资产账面价值的股票都值得买入，但是要买大部分情况下都是越低的市盈率、越低的市净率买入。