浅谈STO、ICO的差异及STO特点

摘要：目前，疯狂的ICO在监管之路上，野火烧不尽，春风吹又生；而且类似IFO、IEO、IMO各种分枝如雨后春笋，层出不穷；不管是褒是贬，高速迭代显然已成了区块链世界里的主要特点，最近一种新型融资模式STO蹦出，迅速受到了投资者的广泛关注。有人分析称sto为合法版的ico，都是区块链融资手段，而且融合了传统IPO的优势。到底STO是何许“玩意”，又有着怎样的魅力，笔者在本文中给出了分析，希望能给大家理解带来帮助。

兴许众多接触区块链的朋友们对ICO、STO这两个区块链的专业术语还比较陌生，为了提升大家对本文观点的认知程度，那么下面笔者来给大家普及一下这两个知识点：

ICO：首次币发行。是一种为加密数字货币/区块链项目筹措资金的常用方式，早期参与者可以从中获得初始产生的加密数字货币作为回报。ICO参与者在项目中扮演了非常重要的角色，他们会在社区里为该区块链项目进行宣传，使它产生的代币在开始交易前就获得经济价值及流动性。由于募集对象拥有较高权重的代币比例，所以ICO的参与者最看重的依然是由项目发展及代币发行后价格升值带来的潜在收益。

STO：证券型通证发行。指在确定的监管框架下，按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。拿这种方式和证券类比的话，购买证券，交易是在纸上签署完成，而ST则是通过区块链交易来确认资产的所有权。可以将现实中已经存在的金融资产或权益进行代币化，例如公司股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等实物资产，都可以转变为链上的数字资产；而且具有传统证券性质例如利润分配、股利分配、投票权、资产抵押担保债券等，通过非公开募集和公开募集方式对外募资。

将两个概念具体化之后，我们会发现，STO不仅与ICO有很大的相似之处，而且也拥有传统IPO的特点，所以这是介于两者之间的东西；既拥有ICO的便利，也像IPO那样的真实，成为了虚拟区块链与实体经济的连接纽带。

由于STO拥有证券的性质，接受各国证券监管机构的监管，且能将传统的实体资产通证化，那么它就存在着易于规范监管、融资渠道宽广、融资成本较低的三大优势；这样必然会使得STO在市场中的应用非常广泛，而且具备流动性能。

但任何事物都具有两面性。STO在其巨大的优势下也潜藏着危机。由于其资产具有很大的流动性能，必然使得资产的买卖更加便利，也就增加了项目上市的速度；然而，不经一番寒彻骨，拿的梅花扑鼻香，太多的不确定因素，这些不确定因素必然会导致股价、市值的巨大波动；一旦出现波动以及市值的蒸发可能就会造成项目的陨落，给发起人、投资者带来巨大的亏损。

从以上分析看，STO的核心就是在ICO的基础上扩大了实体经济流通性能，而且受到监管结构的监督。是传统融资模式与创新技术的融合。从其原理上来说，具有很大的发展前景，但是需要政府部门在不断探索中完善监管机制，让新技术在一个良好的环境中孕育和发展。对于新的事物，我们都应该保持包容的眼光去看待，所以我认为STO还有一段漫长、艰险的道路要去摸索。

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