现金流量（一）之现金流量允当比率

一、概念理解

它说的是公司最近的五年，靠正常的营业活动所赚进来的现金流量，能否支付公司这五年所有成长所需要的成本。

二、计算

现金流量（一）之现金流量允当比率

✨分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“5年内公司实际赚进来的钱”

✨分母：分三块：

（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；

（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；

（3）现金股利：公司调整财务结构需要的成本。

为什么要算5年呢？

因为5年才能包含公司成长的比率，和我们看财报一看看5年一个意思，要看出公司的趋势变化。“现金流量允当比率”这个指标就告诉我们如何用数字来判断，这五年“公司成长所需成本”和“公司实际赚到的钱”，这两者之间的比例是否匹配。

我们看一下＂海天味业＂2016年的现金流量允当比率。鉴于其2014年2月上市，只能看约三年的数据。

1、分子是3年内赚到的钱：3年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把3年赚的钱加起来

现金流量（一）之现金流量允当比率

即分子=27.39+21.95+40.74=90.08（亿元）

2、分母是成长所需的所有支出，分成三块：

（1）资本支出：

现金流量（一）之现金流量允当比率 现金流量（一）之现金流量允当比率

a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近3年总和加起来：

即：8.82+7.44+7.88=24.14（亿元）

b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近年总和加起来：

即：0.70+0.008+0.00092=0.71（亿元）

现金流量（一）之现金流量允当比率

两者相减，即成分母第一项：24.14-0.71=23.43（亿元）

（2）、存货增加额：

存货增加额=期末存货-期初存货，即

现金流量（一）之现金流量允当比率 现金流量（一）之现金流量允当比率

在“资产负债表”中找到“存货”：

a.2016年指标为：9.39亿元。

b.最近3个年度，3年前存货（即2014年）为：11.54亿元。

两者相减：9.39-11.54=-2.15（亿元）。

(3)、现金股利：

现金流量（一）之现金流量允当比率

即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:

3年的总和为3.74+12.78+16.24=32.76(亿元）。

将以上数据分别带入公式，

海天味业的2016年“现金流量允当比率”为：

90.08／（23.43-2.15+32.76)= 166.7%

三、判断指标

现金流量允当比率>100%比较好！ 表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够支付五年成长的所有成本，不太需要看银行或股东的脸色。

四、同行的该指标分析

现金流量（一）之现金流量允当比率

安记食品，海天味业和恒顺醋业的现金允当比率大于100% (上图中海天味业的数据包含了上市之前共五年的数据，所以与我的计算结果有差异）。

100/100/10这三个指标在“现金流量（比气长）”项目中占比只有10%，这里面“允当比率”占比3%~4%。所以，如果不满足也不用马上下定论，还需要看其他两个。