1，财务常识复习思考

1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表

利润表

2）一家公司真正的赚钱能力应该看那里

先看现金流量表中的营业活动现金流，然后看利润表中净利润

3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？

不一定

4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张

建议先看以下这些：资产负债表总的现金占总资产比率、现金流量表里的营业活动现金流量、利润表中的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率

5）哪一张报表是根据实际情况而得到的数字，最不受人为操作影响

现金流量表

6）巴菲特最重视哪个数字

自由现金流（Free Cashflow）

自由现金流量 = 营业活动现金流量 - 基本资本支出

这个概念是指企业经营活动赚来的钱，去掉那些为了维持企业盈利能力而必须再投入的钱。这是股东在不伤及企业获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，是企业唯一真实的价值。

7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易扭曲

净利润来自利润表，这张报表就是预估的，而外界又对净利润非常关注，因此上市公司就会想法设法来提高报表上的净利润，一般通过虚假交易来增加营业收入，改变折旧费用来减少费用支出，最终达到提高净利润的目的。

8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有钱撑一阵子？

确定以下四个因素：因素1，现金占总资产比率大于25%，至少10%；因素2，是否是快收慢付的经营模式；因素3，做生意的完整周期在同行中是否足够短，越短越好；因素4，每一期的营业活动现金流量，是否稳定大于零

以上四个因素整理为下面这张表：

2，五大关键数字力思考

1）市场低迷的时候，重点关注哪三部分

市场低迷的时候，现金流量，公司的现金占总资产比例要高，现金是度过危机的保障；其次是经营能力、获利能力，保证自己在市场低迷的时候有竞争优势。

2）市场景气持平的时候，重点关注哪三部分

首先关注经营能力，其次关注获利能力，最后关注现金流量

3）市场一片好的时候，又应该关注哪三部分

一片好的时候，应该秉持好中选优的思路

先关注“获利能力”，因为市场好的时候，获利能力强的公司收益最大！其次是经营能力，第三是现金流量。

4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点关注哪三部分

答：黑天鹅满天飞的时候，现金流量极其重要，是不死的法宝之一！其次是“财务结构”，别在霉运来的时候又被银行抽银根，雪上加霜，必死无疑啊！第三，偿债能力，这个时候会有很多债主上门讨债！

5）我们从哪三个部分可以看出这家公司可能快破产了？

答：

财务结构，负债应该在80%以上，公司基本靠外债经营，股东基本不增资了

现金流量，现金占总资产比例应该非常低，公司非常缺钱

经营能力，是否能够通过转的快而起死回生！

3，合理股价计算传送门 

注意：股价计算不是重点，因为我们一直强调，买的是企业，而不是股票！MJ老师的这个股价计算公式核心价值是给出参考区间，不是为了预测每天的具体价格。

4，财报不是全部，还有两条腿

财报不是全部，我们还有两条腿，要通过自己的生活常识和行业知识来二次验证财报。如果说财报占比60%的话，那生活常识和行业知识就各占比20%。

1）生活常识

比如课程中讲到的“平均收现天数”这个指标，绝味鸭脖、元祖股份、永辉超市，他们的平均收现天数都小于15天，都是收现金的公司，这和实际生活是相符的。金子火腿卖腌制食品、茅台卖酒，平均收现时间相对较长，也是符合生活实际的。

如果将来看到财报上和实际完全不符的数据，我们就要多问一个为什么？

2）行业知识

建构自己的行业知识需要积累和刻意练习，你对哪家公司感兴趣，就把它同行财报都找出来。比如我们在学习“毛利率”这个指标的时候，一直建议不能看一家公司一年的指标，要五年一起看，还要放到国内行业中去对比，比完国内，最好还能放到世界舞台去PK。这对我们构建行业的财务知识非常重重要！

多看财报、慢慢积累手感～～