投资的几个原则

2004年积攒了一点辛苦钱，杀入股市，差不多保本出来，但是过程却是惊心动魄，好在工作没有丢，源头之活水还在，身居大都市，心里不慌。不过，中间并没有过度关注，偶尔听说了在证券市场发家致富的，也只能感叹他们祖坟埋得好。多年之后，随着对于世界认知的增加，也由于兜里面有了一些大概几年甚至几十年都不会用到的钱，想着购买一些恰当的公司，然后与这些公司一起成长，总胜过放在银行享受0.75%的年息，于是，这次是有备而来，断然不会像之前那么草率，随便捡着一本书上的投资逻辑，就下了注，而是综合了很多人的长处，并且形成了自己的投资策略，才征得库管员的许可，打开银库，取出了家当。吸取百家之长并不轻松，最开始的《穷爸爸，富爸爸》（罗伯特·清崎）让我这个农村来的孩子大开眼界，原来商业思想还可以这么超前，孩子辈应该学习。后来的《通向财务自由之路》（范·K·萨普）让我反思之前那么心惊的原因是心理素质太差，并且头寸安排和交易系统也存在问题，萨普先生可以在所有金融产品之间套利，我们认知则把期货等等金融衍生品当成了洪水猛兽。《钱--七步创造终生收入》（托尼·罗宾斯）则把马科维茨的分散原理讲透了，并且自己经营的基金业是基金界的良心，实际上只需要两步就可以创造终身收入，不停存钱，然后不停购入指数基金，当然还有很多技术性的书籍，包括《估值的艺术》（尼古拉斯·斯密德林），《巴菲特的股指逻辑》（陆晔飞），《估值》（阿斯瓦斯·达莫达兰），还有关于投资哲学的《投资哲学》（刘军宁），《阿唐股市偏方》（唐延安），《三线开花》（张卫星），《彼得·林奇的成功投资》（彼得·林奇》，等等，不禁感叹，这么多的思想，这么多的观点，到底哪一个能够为我守住仅有的资产？如果每一个都去试一下，最终可能会凭借实力把家产败光。

巴菲特的名言就是两条“第一，永远不要亏钱；第二，记住第一条”，这让我想起鲁迅先生的名句“我家门前有两棵树，一棵是枣树，另一棵也是枣树”，后来网络上流行重要的事情说三遍，才理解两位老人家的良苦用心，不过也许因为少说了一遍，很多人急匆匆的进入股市，从第一天开始一直赔到最后一天。投资的原则都没有牢记，投资获胜的可能性就微乎其微了。由此，经过消化和吸收以及真金白银的交学费，我也形成了自己的一些原则。

原则1：不动用杠杆
这个原则考虑的是资金的成本，股市既然存在各种波动，潮起潮落是正常现象，而杠杆资金则充满了兑付刚性，即杠杆资金是到期就必须支付的，因而极有可能出现一种错位现象，投入到股市上的钱正处于波动低位，但是又需要支付杠杆资金的成本和利息，如果斩仓都不够，那么只能卖肾了，因此，股市上的钱叫做风险钱，杠杆越少也就越心安。

原则2：设定切合实际的目标
股市并非存在风险和收益对等关系（邱国鹭），在股市上希望冒险来获取收益的，大概都倒在了风险之下，因而，赚取合理的收益，或者为自己的投资设定一个可以接受的收益区间就是正常的做法。如果现在我有10万元，但是我希望明年在后面加一个零，这样的机会有没有，答案是肯定的，但是机会出现的概率有多少，我们去股市里面找一个一年翻十倍的股票就好了（假设有5只股票某一年翻了十倍），而我们碰巧能够遇到的概率有多大呢？5/3500=1.43‰，我们还不能侥幸的认为可以筛选出那些一定不会涨十倍的，从而提升这种概率，那么，我们十万元变成一百万的概率不会超过1.43‰，但是，考虑到中间由于各种原因高买低卖的神操作，十万变得少于十万的概率却会非常高。所以，切合实际的目标就是选择投资什么样的品种，从而可以至少不让自己本金损失的底线前提下，再试图去觊觎公司成长的预料意外收益，当然这种意料之外指的是公司成长的线性逻辑之下金融放大以后的意外之喜。那么多少预期是合适的呢？平均下来巴菲特，彼得林奇都没有超过30%，我们就可以把这个当成天花板，每年的收益如果能够稳定在15%到20%，就已经非常了不起了，而这样的机会应该是很多的。

原则3：一定要分次买入
这个很容易，只要我们的目标不是明天暴涨，就不用担心踏空，分次买入可以降低风险，同时逆向投资的理念一定要吃透，如果下跌是因为杀估值，那么继续持有就不用担心出现本金损失，如果杀业绩，就需要进一步分析市场环境以及这种业绩的影响是否是暂时性的，如果是杀逻辑，越早抽身越好，当然，逆向投资只要能够搞清楚以上三个方面，分次买入降低成本，然后收益应该就会随着时间透露出玫瑰的香味。

原则4：头寸不能过度集中
我们的子弹只有那么点，集中力量办大事和分散以后降低风险的平衡永远存在，因此，托尼罗宾斯告诉我们只需要购买持有成本低廉的指数基金，就相当于与这个国家一起成长了，这在美国的上升期应该是合适的，在现阶段的中国也应该是合适的。当然我们大多数时候都倾向于持有几只自己认为还行的股票，那么头寸安排就需要有侧重，不一定是平均分配，但是一定要适度分散。

原则5：只购买看得懂的公司
这个原则可能因人而异，我个人的知识面相对比较窄，对于很多商业逻辑理解不透，因此只能关注那些容易理解的，简单来看就是主营业务的成本效益分析，市场接受预测等等，如果业务可以很简单，又能够有护城河，还有规模效应，这样的公司长期持有就一点问题都没有，林园等等就是依靠茅台发家致富的。

原则6：任何时候留着一定比例的现金
中国股市打新赚还是相对确定的一条赚钱之路，所以，天天打新，一朝中彩，稳收40%收益，哪怕一年只有一两次中彩，这种钱不赚白不赚。当然资金闲置并非让资金在股市中睡觉，要知道资本不眠，闲散的钱暂时不用，还可以享受证券公司零钱理财的2%左右的年收益率，而且充分保证了资金的流动性，在某一支股票需要逆向操作的时候，也有子弹可以打出。于是这里就有一个小原则，那就是周五不要买入股票原则，毕竟周六日还有理财收入呢。

以上就是一些粗浅的原则，到目前为止，本金至少是没有亏损，赶上三一重工，李子园，海康威视等等的爆发，还有盈利，秉持这个原则，也是我对价值投资的理解，将继续用闲钱在股市当中抵御通胀，如果还能够赚取一些意外之财，逢年过节的时候亦可多孝敬老人些许，同时感谢祖宗们保佑。

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