好未来分析（续2）

前两篇重点是从市场规模的维度来分析，好未来做的是不是一门好生意，因为好生意就必须是有广阔的生意空间，可以活得久。

除此以外，还要看它是不是能够赚得多。这可以从投资产生的现金流，运营产生的现金流以及销售产生的现金流几个维度，分别来看。

今天先从投资产生的现金流是否丰富来分析。

上市以来，从财年2011年2月到2019年2月，9份年报的数据，公司产生的企业自由现金流总额是7.4亿，这9年投入的资本性支出是47亿，由此得出小熊的基本值是16%。

9年来产生的净利润增加值是22.5亿，小熊增加值47.8%。

从这两个数字来看，似乎并不是啥好生意。

我还没太理解，为什么资本性支出会这么多，而企业自由现金流会这么少。但作为一家在新模式下摸索的公司，如果前期的投入，都是为了以后的业务发展，那还是有想象空间的。

所以，今天的分析，暂时帮助不了任何判断，明天拿新东方的数据来做个对比，才知道优劣。

待续