期货，谁的蜜糖，谁的毒药

如果你爱一个人，就让他做期货，因为期货是天堂；如果你恨一个人，就让他做期货，因为期货是魔鬼。

                                                                             —— 《期货大作手风云录》

  不得不说，期货市场是最有魅力和吸引度的地方之一。有穷小子因它一夜暴富，改写命运；也有人一输殆尽，倾家荡产。零和交易的确奇妙，另一面却也残酷：我的蜜糖，成为你的毒药。

  但是仅就期货而言，从最初的起源来看，是签订一份远期买卖商品(或股指、外汇、利率)的合约，以达到规避风险或套期保值的目的。 而发展至今，更多的是呈现投机化。除了产业户之外，因为期货准入门槛相对较低，以小博大的保证金制吸引了越来越多的投机性散户参与其中。君不见3.4月份广场大妈买螺纹事件，其恐怖和可笑程度可见一斑。

  严重投机化的市场里面，短线波动更加无序，市场操作难度也进一步加大。仅今年的市场而言，前期打了看基本面的脸，后期又连连挫伤了技术派。就拿PVC而言，6月下旬起步步攀升，不断涨出新高度。产能如此过剩的产品怎可如此妖孽，如此你入场空空空，可价格却在涨涨涨。而一旦入场很多情况下则是屁股决定脑袋，你看不到任何与你观点相左的消息，如果不能控制持仓，严格止损，那么这个市场将会以最快的速度给你教训。

  “明星很多，寿星却很少。流星多的很，但恒星却基本没有。”杠杆交易之下，你的财富以多快的速度增长，就可能以更快的速度消失。除了更多一点的纯粹，少一点的贪婪；除了多一点的理性，少一点的幻想之外，我想更多的是如何回归期货的最初，可能是产业人士最稳妥的选择。那么在这里指的是期现套保和套利这两种选择。

  期现套保顾名思义是期货和现货之间的套保。它之所以能够起到风险对冲的作用，其根本原理在于，同一品种的期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同。这样的话，通过期现套保，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因价格波动而给企业带来的风险，实现稳健经营。

  对于产业人来说，套保仅仅是为了对冲风险，且能够一定程度维护住现有客户资源。但是如果真正实现收益，那么就需要做套利。套利主要有期现套利、跨品种套利两大类。

  期现套利，是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差区域合理而获利的交易。跨品种套利，是指利用两种三种不同的但相互关联的商品之间进行价差的套利，可以分为相关产品之间的套利，比如L和PP；也可以是原材料与成品之间的套利，比如PP和甲醇；可以是期货对期货，也可以是期货对现货。

  最后想说的是，功力层面没有神仙，只有专业方向的努力和对市场永远的敬畏之心。期货有风险，入市须谨慎。