股神巴菲特的成长之路（终）：后来巴菲特的烦恼是钱太多了

原创 凯叔大海  变富书斋  今天

变富八关，用文字记录变富。

纵观巴菲特至今的投资时光，共分三场：

第一场，烟蒂类选股投资天才。

1957年到1969年是13年烟蒂投资类生涯，1969年基金散伙。

1964年到1971年是尝试转型探索阶段，以投资美国运通为标志。

1957～1971年，平均年化收益率28.1%，最低的一年为10.4%，没有亏损年度。

第二场，陪伴类躺赚投资赢家。

1972年投资喜事糖果起是陪伴优质企业成长投资理念的阶段，以后巴菲特投资了华盛顿邮报、可口可乐、保险公司等，直至2000年。以低利率保险浮存金为本，以超强选股能力为依托，以永久投资为造化契机，28年间年化收益率26.5%。

第三场，被金钱拖累的投资者

2000年至今，巴菲特之所以投资收益率下降，一是因为他的本金比投资机会需要的数额多了，投资的目标企业大多是被政府限制价格的重资本企业。第二是因为他新买的企业都是原来看不上的。

可是，钱实在太多了，躺在账上白白被通货膨胀了太可惜了！真是无比幸福的烦恼啊！

巴菲特把投资分为三类：

有生产力的资产：股份公司，尤其是经营良好的优质企业。

类现金资产：存款，货币基金、债券。

无生产力的资产：黄金、艺术品、古董等。

巴菲特讨厌第三种，喜欢第一种，不得不持有第二种。

对于一般投资者，我们可以学习的是：

上策：在没有能力选股时，投资指数基金。

中策：能够学会选股并战胜市场平均水平的话，投资好价格的好企业并陪伴其成长。

下策：能够学会选股并战胜市场平均水平的话，投资低估类的烟蒂股等待价格回归价值。

至于2000年后的巴菲特，那是超级有钱人的烦恼，一般人学不来的。

唐朝：永远比较，永远选择。

投资的真谛，就是做资金分配工作，永远让财富以收益率更高的资产形态存在。

只要你的能力足以让胜率持续大于50%，赢家就必然有你一个位置。

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