【青石证券】港美股专家观点：短期调整已开始
短线分析
恒生指数刚回升至10天平均线第17日 (以8月2日收市价计算，平均升/跌约7-12日见短线高/低位)，短线周期见顶机会高，后市的发展要作短线调整中线才会再创新高。再以10日分析升跌韵律［升跌升升升, 升跌升升升］8升2跌，升的日子异常地多，短期应要看好，如加以阴阳烛分析（阳阳阴阳阳，阴阴阳阳阴）5阳5阴，并且在8月2日出现向淡的阴阳烛的形态[射击之星]，暗示高位沽压极重，除非短期内能破8月2日之顶(27,747点)，否则短线调整是时候了。
因恒指波幅指数(HVIX)维持在低位11.67%回升至13.72%，是否暗示调整市已开始？并且仍在 20以下，暗示未来大市波幅不大，所以仍用10天平均线来预测时间较快捷，是合适的选择。大市整体沽空44日平均数是10.19%, 近日也是在9%~10%附近徘徊。可是盈富基金沽空亦静静地上升至30%，此水平又未能谈上是高沽空量，但要留意往后会否增加。
而蓝筹成份股影响恒生指数升幅只集中在腾讯(0700.HK)，在7月31日恒指升344点，腾讯(0700.HK) 及友邦保险(1299.HK)分别影响了恒指上升了233点，成份股上升并不全面，暗示大户可能利用大型股票影响恒指，利手它们来造成大市虚假上升，短期内找到高点的机会较高。
中线分析
恒生指数升穿50天平均线第18日(以8月2日收市价计算，平均升过50天线第20至30日到达高/低点)，从中线看只是升市的中段，并且，升幅已升离50天线超越5%，以周期及波幅作分析，短期再升的时间及空间有限，除非成交持续在一千亿以上，否则短期及中期调整会很快来临。如恒指跌穿10天线连续两日，短期调整确认，这时要留意50天线能否提供支持。弱势的港汇近日在7.8173徘徊，外资持续离港，而北水南下5天平均数由14.06亿人民币再减小至12.50亿人民币，暗示内地资金吸纳港股有放慢的迹象。
大市成交连续两天维持在1,000亿以上，而篮筹股成交额占总成交出现38%~40%三日 (30%暗示大户已离场，40%暗示大户非常活跃)，而恒生小型成份股指数成交量占总成交在4%，暗示散户活跃度减少 (44日平均=4.44%, 高于6%=散户非常活跃，当散户买卖时在高位接货机会极高，后市调整机会大增)。以上分析暗示大户仍活跃，散户仍未积极买卖，短期回吐幅度不大，中线有力再创新高。
用过往5日数据来分析恒指期货及国企指数期货的[未平仓合约净数]，在7月27日时出现明显变化，分别减少了12,061张及6,716张，但后市仍大幅上升，估计是大户是夹淡仓。要留意未来如再次出现此变化时，会暗示市场找到顶点。
合并分析恒生指数，国企指数，恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数四幅图表，可以看出国企指数再升的起步较迟，但好像同时见顶，中型及小型股指数已开始调整个多星期，暗示大市其他股票正在下跌，但只有指数股上升，中线升势并不全面及健康。
创52周新高的股票数目由上星期的10天平均数维持在65%。全港股票上升比例10天平均数由上周的49%跌至47%，暗示大市总体上升力量已有所变坏，市场资金持续虽然畅旺，但升势并不全面，暗示市场调整将至。
综合以上数据，港股中线还会上升，但短线调整持续短时间，幅度并且不会太大，投资者应密切注意恒指成交量会否下跌，现阶段可考虑用50%资金作买卖，如市况向下并连续跌穿10天平线连续2天以上，投资者应缩小投资额至40%。
股票观察 ：华润电力(0836)
原因 ：OBV向上，落后的蓝筹成份股，会追上来
考虑买入价位 ：$15.00
考虑持货时间 ：2个月
目标沽出价位 ：$16.50
目标回报率 ：10.00%
考虑止损价位 ：$13.50
* 10天线买卖规则1.恒生指数收市价连续两日升/跌穿10天平均线，短期走势会继续升/跌7-12个交易日才会找到高/低位。
** 50天线买卖规则1. 恒生指数收市价连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌20-30个交易日才会找到高/低位。买卖规则2.连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌离50天线约5%至10%找到高/低位。
***如以上指标看好／看淡矛盾地出现，笔者建议投资者要严紧跟随10天线的买卖规则*(适用于短线投资者)及50天线的买卖规则**(适用于中线投资者)。
美股分析
以1年图来分析中期走势，虽然标准普尔500指数长线市宽仍然跟随指数上升（现有73.6%股票在200天线之上），并未下跌，暗示长期市况仍健康。但中期市宽（现有63.6%股票在50天线之上）开始下跌，暗示中期只有指数股上升，其他股票无力上升并开始下调。美股现阶段看法偏淡，投资者要小心买卖。
作者简介：
龙飞云 Charles，青石证券特邀投顾老师
香港券行董事，资深港美股份析员，拥有超过20年资本市场实战经验，对港美股市场有深刻解读。
青石国际
青石国际成立于2014年,由网易(美股代码: NTES) 与德迅投资(腾讯创始人曾李青创立基金)战略投资。业务涵盖港美股交易、海外保险、海外基金等,满足用户多方位需求。致力于为全球华人提供安全、便捷、高效的一站式海外综合金融服务,让海外理财更简单。
