逆向投资策略（1） - 2019-07-27

投资是一件不容易的事情，不仅需要找到优秀的企业，也要辨别出潜在的危险。书的第一部分介绍的就是如何躲避投资中的潜在危险。

我们需要知道泡沫发生的原因，辨别泡沫是否正在发生，避开泡沫，保护我们的资产。泡沫的共性是信用的过度使用。投资者信心高涨，认为还会有更高的收益，用现在的话来说就是“盲目自信”。每一次泡沫，人们都有足够多的自我安慰理由，认为这次赚钱机会难得，这次一定能大赚一笔，可是一旦人们觉得股价确实过高的时候，就会纷纷逃出，股价一落千丈。

那为什么人们会在泡沫时，还继续追涨呢？是情绪，当我们越喜欢一个投资选择时，正面的情绪越强烈，越不喜欢一个股票时，负面的情绪就越来越多。就像我们不喜欢一个人的时候，眼不见心不烦，他的一个微笑都可能被认为是图谋不轨。

情绪使我们对投资价格的波动的真是概率不敏感，不去研究上涨和下跌的原因。当购买的股票价格上涨，带来了巨大收益时，积极情绪会让我们对这只股票更加喜欢，认为还会有更高的收益，这时就可能用高于真实价值的价格去购买它，如此泡沫就产生了。所以在股票波动较大时，要理性的分析，要通过查看一家企业的基本面信息判断股价，而不是受情绪来支配。

投资中，除了情绪上会影响我们对股价的判断，一些心理误区对我们投资的影响也很大。

被鲨鱼攻击致死和背出故障的飞机碎片砸死，哪个概率更大呢?大部分都会认为鲨鱼攻击致死的概率更大，数据表明正好相反。为什么呢？1是因为鲨鱼攻击的概率虽然小，但是一发生就会有大面积的报道，使得人们对每次鲨鱼攻击都有印象。2是飞机失事，报道的是乘客遇难，而不是被飞机碎片砸死。在心理上会认为鲨鱼攻击概率更大。文中把这种称为习得性，这种习得性会影响我们的判断。

地震之后，人们购买相关保险的人数会增加，因为是近期发生的，人们会觉得地震发生的概率增加了。近期显著的事件会影响投资者决策，导致股价波动。

投资者还喜欢走捷径，比如说将现在发生的情况与历史某次类似事件作对比，用历史类似情况去预测现在的结果，要注意现在情况下，也有其他重要因素会影响结果。再比如说，将小样本的结论应用到整体，小样本是个例，不能反映出整体的发展。还有些投资者喜欢追随名人，追随热门分析师，可能他们碰巧对近期预测准确了，但是也不能盲目追随，要自己进行研究证实。

避免这些心理因素影响决策的最好的办法就是，理性分析基本面，将价格控制在合理范围内，将目光放在长期投资上。