财务管理知识系列八：财报比率分析

遇见两粒米

提示：此篇中涉及到的几种财务比率分析不仅对价值投资做财务分析很重要，而且对企业做市场分析也很重要，运用好财务比率分析可以让企业明白自己本身在行业中处于何种地位以及更好分析整个行业市场状况。

为了对不同企业进行比较，我们所能努力做的就是采用某种办法让财务报表标准化。

使财务报表标准化的方法之一是在资产负债表上用资产百分比来表示所有的项目，而且利润表中用销售的百分比来表示所有的项目，所得出的财务报表叫做同比报表（现金流量表过于简单，也只是反映本企业的现金流动状况，可以不做百分比率分析）。

如果不明白这个概念，我举个栗子，看完后相信大家就能明白。

在前面的系列中我们已经提到：资产=负债+所有者权益。我先以资产项目为100%，负债+所有者权益为100%来编写资产负债表。

这个某公司的资产负债表，下面我则把以前的数值变成比率值。

现金：3%

应收账款：7%

存货10%

固定资产（厂房和设备）：80%

资产总计（以上四项）：100%

应付账款：11%

应付票据：9%

长期负债：25%

普通股本和溢价股本：26%

留存收益：29%

负债及所有者权益总计：100%

以此类推，利润表也是以此为标准，但利润表里并不是所有项目相加，有些项目是成本，需要扣除。

当把各个企业的财务报表数值变成了统一标准的比率，我们分析各个企业的优劣势就一目了然。

当然也可以分析某一目标企业跟往年相比是成长还是衰退。

我们先设定某一年为参考基数（假如2010年，企业在当时的市场环境中的运营是比较成功的，我们就以2010年为参考基数），当我们确定了某一基数，再把其他年数的财报与这个基数做对比，则可以简单预测出企业未来几年在市场上将处于何种地位，也可以看出在过去几年企业在运行上面哪些方面出现了错误的决策。

以上分析的办法是把财务表报的所有数值更改为比率值。有些人会觉得太麻烦，是否有简单的分析呢？当然有。其中一种方法是计算和比较财务比率（在任何会计与财务书籍，甚至是投资类的书籍都会用一小节来讲解财务比率）。

由于涉及到的比率特别多，在这里我只讲些比较常用的财务比率。（任何比率都是由人为创造的，作为财务分析的你也可以自行决定如何计算财务比率）

财务比例可以分为以下几类：

1、短期偿债能力比率（流动性比率）

2、长期偿债能力比率（财务杠杆比率）

3、资产营运比例（资产周转率）

4、盈利能力比率

5、市场价值比率

我先介绍短期偿债能力比率（流动性比率）：

这个比例首要关心的是企业短期内在不致使财务状况恶化的前提下偿还债务的能力，因此它重点关注的是流动资产与流动负债。（最近贾跃亭的乐视闹的比较火，起因在于流动负债的偿还能力出现了问题）

流动比率被定义为：流动比率=流动资产/流动负债。

（如果忘记了流动资产与流动负债的定义，可以查看财务系列三、系列四和系列五，在公众号回复相应数字即可查看）

对于债权人，尤其是对于供应商而言，流动比率越高越好。对于企业而言，流动比率高意味着现金和其他短期资产的利用率较低。

很多财务人员建议流动比率控制在1—1.3之间就行（流动资产刚好覆盖流动负债），但对于价值投资者而言，建议最好挑选流动比率在2.5以上。

还记得前两年在苹果公司股价大幅下滑的情况下，巴菲特大量购买苹果公司的股票，那时因为苹果公司拥有大量的现金（具体金额我已忘记），流动比率高。

结语：对于财务知识的写作需要大量的时间，我将在后面的系列里讲解剩下的四种比率。如果您喜欢此系列，可以持续的关注我们。

文/两粒米，专注财务知识管理