读《周期》-02

《周期》2023-07-03

霍华德·马克斯用上下波动的“周期”和左右摆动的“钟摆”来描述周期性的现象。

周期是围绕中心点上下震荡，钟摆是挂在中心点，并围绕这个中心点左右摆动。

经济、企业、市场的表现在短期内会受到多种因素的影响，其中受到人为因素的影响特别大。因为人类行为并不像自然因素和物理因素一样稳定。相反，人类行为随着时间变化而变化，根本原因是人类“心理”方面的变化。很糟糕的是，他们时常忘掉自己是周期波动的参与者。

股票市场从“过于低估”的水平回归到“公允价值”水平之后，它却极少停在这里不动。通常是基本面改善和乐观程度上升，这两股力量合在一起，导致市场因受到压制而被过于低估的价格水平开始复苏，进而向均值回归。

当这股力量拉动股价回到公允定价水平之后，还会继续拉动股价上升，到达过于高估的水平。周期波动通常如此。

市场如战场，打仗想要胜利，很多装备是必需的。所以必须学习财务会计、金融投资、证券分析等主要课程。另外，行为经济学和行为金融学这两门课程对理解周期很有启发。要真正弄懂周期，心理学也不可或缺，而且极其重要。