Day 76 跟晓燕读财报（九）

今天学习的知识是毛利率。

一、盈利能力的概述

盈利能力的指标算是五大模块中最多，但是最重要的只有4个，分别是：

毛利率

营业利润率

净利润

股东报酬率（ROE）

二、公式

公式很简单，

毛利率=毛利润/营业收入

毛利润=营业收入-营业成本

三、毛利率的特征和判断标准

毛利率高，代表这真是一门好生意

毛利率低，代表这真是一门艰难的生意

毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资

MJ老师建议：

不要投资任何连续三年毛利率都是负值的公司。

毛利率要5年一起看，而不能只看一年单一的指标，那没有太大意义。从数字中看趋势，判断公司有没有长期稳定的获利能力。

比如这张图是股王贵州茅台的五年财报数据，其毛利率基本都在90%左右，非常优秀，注意，毛利率没有统一判断标准，各行业之间可能差距很大，利润高的行业俗称暴利行业，毛利率低的行业也不计其数。

四、毛利率的延申思考

毛利率正常的话，应该是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变。如果真想投资，一定要去研究到底出了什么重大事件！

毛利率出现大波动，暗示背后有故事。比如，长生生物，一起看下2014-2015的毛利率变化：

毛利率翻番，这是因为2015年，长生生物借壳上市，主营业务改变了。所以毛利率发发生这么大变化。

今天我们学习了盈利能力中很重要的一个指标-毛利率，它反映了公司做的是不是一门好生意。