金融

并购基金

并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
并购基金主要分为控股型并购基金和参股型并购基金两种模式。前者是美国并购基金的主流模式，强调获得并购基金的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组和运营。后者并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债券融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组，是我国目前并购基金的主要模式。

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国外模式
在欧美成熟市场，PE基金中超过50%都是并购基金，主流模式为控股型并购，获取标的企业控制权是并购的前提。国外并购基金的运作，通常采用杠杆收购，通过垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的融资工具提高杠杆率，使得投资规模和收益率随之获得提升。 image.png

国内模式
控股型并购模式要经理一个较长的周期且必须有一个清晰的投资理念。目前国内PE市场还相对处于发展阶段，因此控股型并购模式操作比较少见，主要是参股型并购模式。通常有两种方式，一是为并购企业提供融资支持，如过桥贷款，以较低的风险获得固定或浮动收益，同时可通过将一部分债务融资转变成权益性资本，实现长期股权投资收益。
并购基金的主要参与者分为券商直投、PE和产业资本三类。券商直投主要围绕上市公司的需求发掘并购机会，结合投行、研究所提供综合服务。PE主要服务于项目端，最后实现退出。产业资本往往围绕自身上下游产业链布局，一般只以较少比例出资，作为LP与PE机构联合发起并购。
据统计，国际上并购基金的盈利周期一般为5-10年，即从并购基金投入到退出为5-10年，现金回报倍数一般在2-5倍之间。
并购基金的盈利模式：

• “资本重置”获利：并购基金可以通过资本注入降低企业负债，即实现资产负债表的重置。
• “资产重组”获利于1+1>2或3-1>2
• 改善运营法
• 通过“税负优化”获利
• “借壳获利”法
• “过程盈利”法

• “公司改制”获利法
  企业价值估值的三大方法体系

  
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python

• 1.python中没有实数的概念，只有整型和浮点型。浮点型编码由二进制串构成。浮点数表示法利用科学计数法来表达实数（real），当计算的表达式有精度要求时被使用。在进行计算时，整型之间的运算结果仍为整型；整型与浮点型（整型自动转换成浮点型），浮点型与浮点型的运算结果为浮点型。如15/2=7, 15/2.0=7.5, 15.0/2.0=7.5。
• 2.字符型数据。有三种表达式:单引号加字符串（如'a,b,c'）;双引号加字符串（如“a，b，c”）；三引号加字符串（'''a,b,c'''）,三引号一般用于多行字符。当字符型和整型或者浮点型进行运算时，一般情况下，要先将整型或浮点型数据转换成字符型，可用str（n）进行转换。特殊的是，在python中字符型乘数值型时可直接进行运算，结果为字符型，如“1”*3=“1,1,1”，这在其他语言中一般是不支持的，可以说是python的一个特性。
• 3.布尔型数据：true or false。布尔型数据之间运算方式有“或”、“且”。且运算中，只有同时为ture时结果才为ture；或运算中，只要有一个为ture结果即为ture。如true and true=true;true and false=false;false and false=false;
  true or true=true;true and false=true;false and false=false;