2018，生活点！

2018，生活点！

注：实验账户=虚拟账户

有趣的一件事情，对前段时间经历的事情进行复盘，边写边感动自己，好像从多大的难关里闯出来，又经历多大的内心建设，终于悟出了极其了不起的人生体验。

但在快要收尾的时候，突然觉得毫无意义，那些写下来的感悟又能怎样，如果做不到，感悟也不过是纸面文章罢了，用来煽动别人的情绪，标榜下自己思考的深度。如果做得到，那就去做呗。

想想，果真说比做容易。讲大道理这事，多读书多反思多综合他人思考的精华，总归能说出来，震惊一票人，可是讲多了，自己做不到，又能怎样。生活最终是要过下去的，不是停留在嘴巴上，纸面上。

这段日子里，我想了不少事，我很感谢这几年“风吹起来的时刻”带给我的馈赠，但是这个“馈赠”的背后，我又付出了怎样的代价呢？

在过去那个如火如荼挣钱的时代，我根本无暇思考，我甚至连“停下脚步听听生活声音”的想法都没有。我珍惜时间，是因为我想把它全部投入到我所追求的挣钱投资事业里，而对于“生活”呢，我极其吝啬付出时间。

付出，的确是会有回报的，但是这些回报是被标价，它要以“其他东西的失去”来买单。

以前没想过值不值这事，现在再不去想，感觉有点对不起自己了。当成果已经大大超出我当年所追求的程度后，该“适可而止”。

然后，我尝试去“生活”了很多东西，很遗憾，知道“适可而止”后，生活并不买账。它就像是一个被我长期抛弃的亲人，冷脸对着我，不给丝毫的柔情。

在过去那个擅长的领域，我过得顺风顺水，那套生存法则搬到现实生活中，发现毫无用处，甚至会处处碰壁。在生活这个修道场上，我干得一塌糊涂，做什么砸什么。

所以，没啥可说的，之前写好的2018年度计划删减到最后就两件事：一是学会过日子，二是读懂公司，就这么简单。

至于什么大踏步前进，乘着市场的东风拓展事业之类的事情，我都不贪心了，懂得放弃，适可而止，就是我现今的哲学观。

02

回到这次总结最核心的东西，那就是全年投资梳理。我想分成两个部分，先把我的100万实验账户的第四次复盘做完，然后开始全年投资体系的总结。

前半年的持仓过程波澜不惊，到了9-11月初，账户市值猛涨，最好的时候近200万。

但11月14日开始，大盘从3450点开始跳水，随后剧烈下滑到3254点，我所持有的大蓝筹大幅回撤，差不多都有15%左右。同时，腾讯和内房股也配合表演高台跳水，回撤更可怕，尤其是融创中国，从43.55一路下跌到27.3元，回撤了37.31%才止住跌了。

在12月最后两周中，这种持续下跌的颓势得到了扭转，持仓股票开始温和上涨，比如碧桂园、万科A、美的电器还创了下新高，腾讯也重上400港币高地。

总体而言，从年初到年底，满打满算10个月吧，100万本金增长为183万，净值为1.83。

2018，生活点！ 2018，生活点！

为了方便，港币兑换人民币按照0.85计算，实验账户市值是182.2万元。按照我自定的收益率计算标准，算是83%的收益率吧。

虽然说所有股票都从今年高点回落，有些回落还不少，但是股票本身的价值依然在，我不会交筹码的，继续持有中。

对了，从11月到年底期间，我做了一次账户调整，在融创因为配股而导致大跌的时候，我果断以17.05元的价格卖出了这个账户里的兴业银行，再以31.5港币的均价买入3000股融创中国。

调整理由也简单，从价值成长的角度看，我会认为融创中国在2018年的表现好于兴业银行，确定性更强，成长性更高。

03

现在从实验账户回到今年的整个投资总结。

狭义上看投资，是拿着手里的闲置资金去买股票、基金、债券、固定收益类理财产品。这里就有两个非常重要的因素：

一是这些钱背后的投资行为需要尽可能地稳健，不能出现剧烈波动，在不定期的月份中大幅回撤甚至亏损本金。要保证“稳健”二字，所需要的就是经历过时间考验的成熟投资理念和投资体系。

二是纳入投资领域的闲置资金体量要足够大，少量的本金或许可以带来翻倍甚至翻几倍的上涨，投资收益绝对值却是少的。本金多,可以让投资更多地从稳健安全性角度出发，即便是10%或者20%的收益所带来的盈利，都能远远超过小本金好几倍带来的盈利。

所以2017年整个投资思路就非常明确，不断完善自己的投资体系，不断把重心放到挣钱上来增加投资的本金。

我是觉得，当投资本金到了让人心安的数值，投资体系比较稳妥了，开源这个部分可以慢慢收缩，将那些自己主动投入大量时间的工作放下，转而寻找那些不需要主动参与但可以从中获得被动收入的工作。

多节约出来的时间更多投入到“投资”这件事情上，丰厚本金创造财富的能力就会大大提高，带来的回报也足以保障舒适的生活了。时间，这时候才能够真正意义属于自己。

04

今天开始就一切归零了。但是2017年整个调整，对我思维上的启发是非常大的。

1、在钱生钱的阶段，本金非常重要的，只有达到一定规模，稳健的收益率也能带来很大的绝对值。而且本金大，真的能带来巨大的安全感。

2、投资思路开始从“各行业分散抓阄瞎买一通”往“集中持股，精选优质龙头企业”上转变，这个时代“强者恒强”，自然龙头应当享受更多的溢价。

3、在分析龙头企业上，开始学着理解“什么是好的商业模式”，这也是方丈一直在雪球上提到的“买股票就是买公司”的观点。只有好的商业模式才能够让一家企业活得更加长久，挣更多的业务模式的钱。投资股票，本质就是买股权，股权的背后就是这家公司的生命力周期，商业模式决定了生命力周期。

4、低估值、确定性和成长性，这三个要素里，过去的我一直受到低估值流派的影响，觉得只要便宜，哪怕不涨也不会亏。但今年我开始转变这个想法，低估值并不是投资股票的初衷，如果是成长性不行的公司即便处在低估值的价位，买入也毫无意义。我所要考虑的是寻找有成长空间的好公司，在它们股价处在低估的时候买入。

这就好像，过去的我还深陷在“找到格雷厄姆烟蒂股票”的状态，但现在开始懂得费雪寻找成长股的价值了。

5、忘掉买入的成本价，如果一直拿那个当作权衡指标的话，我很可能错过无数次好的加仓机会。我不能把视角放在过去，因为公司是活的，是在不断成长的，很可能在2014年的时候，他的内生价值是A，但到了2017年，业务更全面，盈利模式更多后，它的内生价值已经到了A+了，我所设定的买入成本肯定也会随之提高。

还有一种可能，一家公司在过去小市值的时候并没有投资价值，业务模式和盈利都糟糕，那时候即便股价便宜，但对于投资来说也是“贵”的，但几年后市场发生了巨大的变革，处在风口期的公司业务模式和盈利通道都打开了，转型成功，即便股价贵了不少，但对投资而言很可能是“便宜”的。

因此权衡要不要在某个价格买入这家公司，需要建立在对这家公司全面了解，搞清楚它在未来几年的现金流状态，倒推出当前的股价是低估还是合理，亦或者高估。用水晶苍蝇拍老师书里的方式来表达就是“DCF三要素”。

我在这段时间里也非常认真地思考过自己投资上的优势和劣势：

优势上，我总结了几条：

1、不太容易受到市场情绪的影响，能够做到一定程度上的逆市操作；

2、没有太大的贪心，不太会受到所谓加杠杆赚大钱的诱惑，不会在投资上上杠杆，不会用爹妈的钱投资，不会代客理财追求认同感，并且我对收益率的追求不那么高，我就容易在市场波动的时候保持好的心态，长期持有那些非常优质的公司；

3、我所有的投资资金都是闲钱，即便三五年困在股市，都不会对生活有任何影响；

4、抄作业的眼光还不错，懂识别真正的高手。

劣势上也比较明显，我有投资体系，却对于公司基本面的分析匮乏，如果用1-10的级别来衡量一个人看懂公司的能力，我估计就在3的级别。这是非常大的硬伤。

人不能把运气当作实力，要尽可能多的减少这种运气的影响，做更多确定性高的事情，读懂公司是我未来2-3年必须要俯下身子做好的事情，我的志向可不是一直停留在浅层的小白理财，应该探入到更深的领域。