牛市?!请你注意这几点

国家监管层出手给市场降温，社保基金减仓和严查场外配资，大盘指数在周五遇到回调。减仓就是卖股票，大量卖方的出现可以打压下价格。场外配资就是借钱去炒股，加杠杆，这是15年水牛形成的重要因素，前车之鉴不可不察。股市里买方的力量也削弱下，维护市场长牛走势的心还是很明显的。 

对比15年的那轮牛市，整个行情的演变是：创业板——主板蓝筹——全面普涨——大跌。在第一阶段中，创业板累计涨幅160%，当时炒的概念不是大科技，是网络传媒。后面是主板行情，以券商等低估值蓝筹为主。再接下来是鸡犬升天，全面牛市。这时也是创业板涨幅大。历史也许不会重演，但是可以参考看。当时经济环境都是面临下行压力，财政和货币政策逆周期调节，只不过这次环境压力更大，叠加了中美贸易战和疫情的外部因素。火爆的成长股上涨有着资本市场制度加持和产业逻辑支撑，让市场很有想象空间。但是今年创业板着实太火爆了，即使在大蓝筹估值修复、风格切换的过程中也没有回调，有点过于火热了。 

查理芒格是巴菲特多年来亦师亦友的合伙人，非常睿智，在投资上有深刻的见解。他认为“如果我知道我会死在哪里，那我坚决不去那里就行了”。他非常崇尚逆向思考，总是希望大家能多反过来想一想问题。嫉妒、仇恨和放纵自己会导致不幸福的人生，那么我们就应该避开这些情绪。那么牛市里散户是极容易亏钱的，哪些动作是导致亏钱的呢？ 

1、倒金字塔加仓

很多人一开始抱着怀疑的态度进入股市，仓位也不重，赚了点钱后感觉投入少了很懊悔，就不断加仓，越在高位仓位越重，买的成本不断抬高。 

2、频繁操作

追涨杀跌，看着别的票涨势好，自己的票半天不动就频繁换仓，结果那边追进去就套住，而本来持有的票却开始启动。

当然上述都是“术”的层面，如果你没有自己的交易体系，知道如何止损止盈，以赌徒的心态参与其中，终究是有问题的。在“道”的层面还是远离这些大涨大跌的市场影响，关注你投资股票企业的经营情况，在低估的时候买入，在高估的时候减仓，在严重高估的时候卖出，这才是长久之道。我自己没有买入一股的创业板股票，也没有追大科技芯片等概念，一方面是我真的不懂半导体这些行业，一方面也是价格下不了手。对于自己认知还不到位的领域，大家还是要慎重，毕竟谁家的钱都不是刮来的。选择某酱香型白酒龙头是因为他的业绩确实好，而且整个行业高端白酒依旧供不应求，根据往年的基酒数量可以推算出三年后的业绩等等。某社交游戏公司前一段时间因为游戏板块增速下降而估值压制，股价盘整了一段时间，但是它的社交基本盘全国目前无人能挑战，在这个基本盘上可以不断变现。好企业遇到短期问题的时候往往就是进入的最好时机。以上这些都需要你花时间去研究你买的股票。在价格脱离基本面很高的价位再去进入基本上就是博傻了。常识上，一个企业不会在一夜之间变好10倍，但是它的股价可以在几周时间内上涨10倍，超出一定程度之外的涨幅都是赌博。你要不要赚这个钱，或者说这钱你有没有能力赚，短期赚到了长期是不是还要吐回去。这个没有任何理性的知识点可以参考了。 

股价等于每股盈利乘以市盈率。盈利是企业的业绩，是实；市盈率是市场情绪，是虚。盈利里有企业利润合理的调节部分，有各种不可预测的因素干扰，有虚的部分。市盈率体现大家对公司的预期，乐观的时候给的很高，上百倍都有。但市盈率也有实的部分：市盈率等于P/E，E代表每年盈利，P代表股票价格，市盈率的倒数相当于你每年做股东能赚到的钱（加入利润全部用来分红）。现在余额宝的收益是1.5%，那么同等的钱在股市至少年化收益要大于1.5%才合理。也就是说市盈率应该小于1/1.5%=67才合理。如果一只股票市盈率是100倍并且长期保持的话，意味着一年收益才1%，还不如存余额宝。当然这是很简化的情况，我们也要清楚市场很多时候是正确的，给100倍的市盈率是因为未来业绩的快速增长是可以消化这么高的估值。虚虚实实，虚实相替，多想想事情的另一面然后再去做决策。

之前我说过，结构性牛市已经一年多的时间了，很多股票其实已经很贵了。在这个节点，我们认为牛市的节点，可能更好的应对方式是忘掉牛市。该怎么投资还是怎么投资，看不懂不投，多逆向思考，少被情绪指引，紧紧抱住核心优质资产。当各个媒体都在告诉你各种骚操作的时候，我还是希望大家能静下来研究企业的基本面，一点一滴做起，去挖掘相关各个要素，那么各种陷阱和诱惑将远离你。我非常喜欢的国产剧大明王朝1566里吕芳曾经说过“思危、思退、思变”，风险是涨出来的，在狂欢的背后思考可能的危险，并且能退到安全的地方去建仓，慢慢去思考哪些是变化的，哪些又是不变，自己该怎么调整。

牛市来了，你最需要注意的依然还是你手里的瓷器，而不是汹涌而入的买家的喧嚣。

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