《指数基金投资指南》第四章 如何挑选适合投资的指数基金之六  盈

1、什么是盈利收益率法

我们要在盈利收益率高的时候才开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。这样才能保证自己能赚钱，而不是亏钱。

盈利收益率多高算高，多低算低呢？这里有两个数据供参考，10%和6.4%.

当盈利收益率大于10%时，开始定投。低于10%，这个指数基金对我们就没有了吸引力，应该停止定投，对已经定投的份额则选择持有。

当盈利收益率小于6.4%时，暂停定投。这个6.4%是来自债券的平均收益 。国内的债券平均收益在6.4%，如果指数基金的盈利低于这个收益率，那还不如将指数基金卖出换成债券，更加稳定，风险更小。

总结：

当盈利收益率大于10%时，分批投资。

当盈利收益率小于10%，大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。

当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。

为什么我们要分批卖出而不是一次性卖出？这主要是为了分散风险。

2、盈利收益率法用于定投的威力

用2004-2015的上证50和红利这两个指数做示范。

示范：配合盈利收益率进行指数基金的定投，在盈利收益率大于10%的时候，每个月1日买入等额资金。这样定投下来，上证50的指数基金月均收益率是2.16%，年复合收益率是29.27%。红利指数基金月均收益率是2.2%，年复合收益率是29.9%。

对比一下无脑定投的收益率。无脑定投就是指无论什么情况下，固定在每个月1日，定投等额资金，不管盈利收益率的高低。无脑定投上证50的指数基金月均收益率是0.95%，年复合收益率是12.3%。红利指数基金月均收益率是1.03%，年复合收益率是13.07%。

指数基金并不总是适合定投的。如果指数基金盈利收益率长时间不符合条件怎么办？通过对历史分析，港股每隔4-5年就会出现一次机会。国内国外众多的指数基金，有的处于高估，有的处于正常，有的处于低估，不用担心买不到。

3、美联储对盈利收益率法的应用

美联储是美国最重要的金融机构，有一个对股票市场的估值模型：FED模型，它是用美股的盈利收益率除以美国十年期国债利率，这个数值越高，就代表股市相对债券市场的投资价值越高、未来股市的投资收益率也会越高。

4、盈利收益率法的局限和适用的品种

只适合流通性比较好、盈利比较稳定的品种。如果是盈利增长速度较快，或者盈利波动比较大的指数基金，则不适合使用盈利收益率法。

目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优先、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。这几个品种的投资很简单，当盈利收益率大于10%时可以开始投资，小于6.4%时就可以卖出。