上不封顶～下有保底的 可转债系列（二）

系列一呢只是稍微介绍一下让大家知道了可转债的这个产品，这篇呢我就介绍详细一些。包括他的优缺点，以及我们的投资策略。

可转债就相当于你想买一注彩票，只是想买，你便告诉彩票站老板说你想买一注彩票。老板呢就把你这个想法告诉彩票管理中心。（注意这支彩票可是稳赚不赔的哦！）彩票管理中心过两天就会发布说要不要卖给你。如果卖给你就可以支付钱买这注彩票，如果不卖给你就不花钱没中喽。

在此想买彩票就是你提交申购可转债的操作。

彩票站老板就是在二级市场。也就是证券APP，平台。

彩票管理中心就是可转债发行方。

那么有朋友就问了：可转债那么好，可是为什么还要发行呢，内部人解决不就好了吗？为什么还要出来发行呢？

别着急，搬个小板凳，咱们细细聊。

一 为什么要发行可转债

股市的目的就是公司圈钱。

公司每次发行债券都是上亿甚至几十亿。也就是说这几十亿元如果作为债券都是低息借来的，五六年的利息才2%左右，比银行存款利息还要低。当然了，如果是这样 ，投资者也不傻，怎么会购买呢，还不如买银行理财呢。

对于上市公司来说这几十亿元的资金当然不想再流出，而且，公司更不想还钱啦

。所以，公司就给这个债券一个属性，转为股票，所以上司公司大概率会提高公司业绩使股价上升，这样投资者就会由债主变为股东。这样股东当然和企业有福同享有难同当了，所以就不用还债啦！

所以公司发行债券的目的是为了寻找潜在股东、圈钱。

对于投资者来讲，公司收益好，转股获得超额收益；收益不好，持有债券，到期本息收回。

一 可转债对于投资者有啥好处

1 上不封顶～下有保底

下有保底：可转债的债券属性用来保底，当以债底价格买入某只转债时，除了公司破产，你亏损的概率几乎为零。

上不封顶：可转债的价格与正股的价格一般会同步波动。正股股价涨，对应的可转债价格也会涨，也就是上不封顶。

2 无门槛

只要有证券账户就好了，就和买股票一样，输入代码，最多最多手买入就好，而且，打中了，才交钱，没打中，不交钱。

3 风险几乎为0

只要有证券账户就好了，就和买股票一样，输入代码，最多最多手买入就好，而且，打中了，才交钱，没打中，不交钱。

可转债进入转股期后，就可以转换为股票，但要不要换股，取决于你觉得划算不划算、值不值得。那如何判断呢？咱们接着往下聊。

二 我们需要了解的可转债

1 转股价

可转债发行时我们都可以看到有个转股价。每张可转债都对应着一支股票，一张可转债可以兑换的股票数量＝100元/转股价，比如下图这张可转债的转股价为7.9元，100元/7.9元＝12.7，也就是说一张可转债可以兑换12.7股股票

2 溢价率

溢价率代表了这只可转债相对于正股来说，到底有多贵。前面咱们已经知道1张可转债可换的股数=100元/转股价，然后1张可转债转股后的价值=100元/转股价*正股价。溢价率=可转债市价/转股价*100-1。很明显，转股价越低，可转债市价越高越好，所以溢价率越高越好。溢价率=可转债市价/转股价值-1。举个栗子：苏银转债，某日收盘价为120.5，其价格为8.1，转股价为7.9，则溢价率=120.5/（100/7.9*8.2）-1=16.09%

溢价率的高低能说明说明呢？

转股溢价率越低，正股的上涨幅度就会越充分地传导到可转债上;相反，转股溢价率越高，正股越难带动可转债上涨。

综上所述：转股溢价率越高，可转债越难跟上正股上涨。溢价率越高，越不利。

3 到期收益率（YTM）

这是可转债的保底价格。到期收益率是这只可转债一直拿着，直到到期，能拿到的收益率是多少。通常一个正股被看好或走强的可转债，一般不会有令人满意的YTM,纯债溢价率通常很高。所以还得综合来看发行债券的公司的资质来判断。

欢迎大家关注我的微信公众号：复利设，每天有投资笔记和理财小知识