价值投资41条——来源于《价值投资实战手册》——唐朝

001、投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费！

002、股市大多数人赔钱，是由于大部分人进入股市，一般是因为看见股市火热，到了牛市的中后期。

003、预测其他人的想法，当然不是一件容易的事情，股市也是一样的。

004、沃伦 · 巴菲特说过：我从没有见过能预测市场走势的人！

005、投机的盛行，会给投资者更多机会！

006、人的财富获取渠道，可以分为“睡前收入”和“睡后收入”，长期来看，“睡后收入”要比“睡前收入”大的多！

007、过去30年里，中国货币总量从1987年的6571亿元，扩张到2017年的1676800亿元，货币的购买力大幅缩水。

008、投资首先是一件选择比努力更重要的事，尽最大可能选择收益率更高的资产，是决定你和别人后半生的幸福程度，及人生高度差异的重要因素。

009、这一差异，不在于他们工作时赚多少，而在于他们选择将智力和体力换来的财富配置在哪里？

010、大量专业系统的研究，都证明所有投资资产中，长期回报率最高的是股权！

011、如果谁相信股市只涨不跌，或是对股市的巨大风险视而不见的话，那他简直就是无知和愚蠢的代表。

012、我国全部企业的净资产收益率（ROE）保持着年均近10%的水平，而同期上市公司的净资产收益率则实现了年均大于12%的水平。

013、所有ROE＞12%的企业盈利能力＞所有上市公司的平均水平＞全社会所有企业的平均水平＞国家GDP增长速度，这其实就是巴菲特投资框架的全部奥秘！

014、如果能以合理乃至偏低的价格，参股这些优秀的企业，长期看，财富增长速度也会同样超过社会平均增长速度！

015、投资者需要考虑的主要因素，不是他什么时候购买或者出售，而是以什么股价买或者出售。

016、上证综合指数是失真的，“十年前三千，十年后三千”之类的网红言论，是不明白指数编制规则造成的。上证综合指数严重低估了中国股市长期持续上涨的真相。

017、挂钩同一个指数的任何基金公司，产品基本没有差别，无差别品，自然只能以价格竞争，所以指数基金公司收取的费用特别低廉。

018、沪深300指数基金的回报＞全部上市公司的回报＞全国所有企业的平均回报＞名义GDP增长率＞实际GDP增长率＞长短期债券回报＞现金及货币基金回报

019、学习投资，通过学习资产配置和挖掘优质企业来进一步提升投资回报率。

020、现金及现金等价物，是少数“购买力确定会不断减少的资产”

021、不仅是黄金，艺术品、收藏品、古董等都属于此类“投资品”，事实上，我国股市绝大部分上市公司也是同类。

022、乔治 · 索罗斯：世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前，退出游戏！

023、以伴随企业成长为核心，以收获市盈率变化为意外。又可大略分为选择低市盈率、更强调安全边际的价值投资者；和更注重企业未来成长，在市盈率方面放的比较松的成长投资者两种。

024、优秀企业：贵州茅台、海康威视、格力电器、洋河股份

025、核心只有一个：企业的盈利增长。

026、投资者真正要关注的，是企业真实盈利的增长，只要它是增长的，股价的波动，知识给你送钱多少的区别。

027、理解一家企业的商业模式和竞争力所在，并确认其未来利润确定会增长，并不简单！

028、如果公司在无合理理由的情况下不分红或地分红，我们需要怀疑公司利润的真实性及管理层的诚信问题。

029、在资本市场，如果一台收音机里堆积的钱多了，总会有各种各样的资本想办法取出来，这种博弈本身会纠错或推升股价！

030、自上而下 式，选择的路径是先选行业，再选企业；然后再寻找这个行业内某家、或某几家具备优势或潜在优势的企业。

031、自下而上式选股，一般从企业的净资产收益率指标开始。

032、净资产收益率，缩写为ROE，ROE=净利润/净资产，一家企业如果长时间维持较高的净资产收益率，意味着它赚同样多的利润，相比同行及其它公司用了更少的资本。

033、最终我们一定会发现，某种没有被计算在报表净资产里面的特殊资源，然后恍然大悟，原来超额利润是这种资源带来的。

034、优势企业提供的产品或服务都具有三个特征：①、被需要    ②、很难被替代    ③、价格不受管制

035、波特五力模型：潜在竞争者进入壁垒、供应商议价能力、购买者的议价能力、替代品的威胁、行业内竞争程度

036、要在股市里生存和获利，应先以“求不败”的姿态入手

①：只与波特五力模型显示，具备某些竞争优势的企业为伍，拒绝垃圾股。

②：拒绝在高市盈率水平买入

③：认真跟踪持仓企业信息，对企业竞争优势受损、可能导致实质危险的动态保持敏感。

037、巴菲特给自己定的投资规则里有这么两条：规则一、绝对不要亏损；规则二：千万别忘了规则一。

038、关于投资的三个要点;

①：投资者的思考，要摆脱股价波动的影响。

②：关注企业的未来产出，投资者的决策，取决于对企业未来产出及成本的判断。

③：投资者应倾向于选择在那些稳定行业中，具有长期竞争优势的企业，以便于自己有能力估算大致价值。

④：一旦发现对企业价值判断失误，企业价值实际低于买入时的价格，就产生了亏损。

039、如果你发现自己已经陷在烂泥里，最重要的时尽快想办法不要再继续下陷。

040、投资需要我们穿透股价的干扰，去关注企业内在价值；需要我们利用股价的波动，而不是让股价波动来影响我们的情绪和行为！

041、投资需要我们懂得计算企业的内在价值，只有明确了企业的内在价值，才有办法判断交易是否应该发生、而不是在交易发生后听天由命。