通过物业公司的兼并潮，说说企业并购

在物业界，碧桂园是个财大气粗的购物狂，这几年开启了对大中小物业公司的买买买。

今年年初，碧桂园物业大约用了49亿买蓝光嘉宝，半年后，又花了100亿买富力物业，还有最近30多亿买彩生活的核心业务。

这是一份不完全统计的碧桂园物业“购物清单”：

碧桂园物业的买买买行为背后，其实是近年来中国企业兼并潮的一个缩影。

香帅老师认为，中国企业发展的状况，可以用“散”和“乱”来形容。中国的企业市场，就像历史上的魏晋南北朝一样，小国林立，群雄逐鹿，攻伐不断。

中国在近些年发生兼并收购的大潮，是历史的必然。

一、中国兼并收购背后的宏观逻辑

这几年中国的宏观面可以用两个词来形容：周期下行，新技术应用。

周期下行的宏观环境下，企业的投资回报率下降，也就是企业估值开始下降。换句更加通俗的话说，就是资产变得便宜了。

另外一方面，就是新的技术应用不断地涌现，所以行业的边界就会不断地被打破和重塑，行业之间的资本流动越来越多。

宏观经济下行以后利率下行，投资机会也变少了，所以市面上开始出现大量的资金到处寻找机会。

一边是资产变得便宜了，一边是资金到处寻找机会，所以并购大量发生。

碧桂园物业也趁着自己手里有钱，抓紧通过并购提升规模，提升市值。而其他的物业公司因地产集团的资金危机都在贱卖自己。这一下子，碧桂园物业就大量地并购其他物业公司。成为当前的市值最高的物业股。

二、中国兼并收购背后的制度逻辑

在中国的商业环境下，兼并收购有一个特别直接的原因，叫做交易套利。这种套利主要体现为证券化套利。

证券化就是将资产转成可交易证券。

比如有些小物业，本来没上市的，通过被碧桂园收购之后，并入了碧桂园物业，享受到的是碧桂园物业的估值。瞬间就从资产转成了可交易的证券。

而且，在A股上是没有做空机制的，所以坏消息是很难被反映到价格里的。并购成功了涨得就多，并购失败了跌得也很少。这就更加刺激了资本的并购热潮。

最后，中国整个市场的金融知识特别匮缺，绝大部分的投资者对“概念”和“实力”都分不清，很容易被热潮的概念带着跑，就像狗年狗狗币会大涨~

三、总结

所以，中国的并购潮是宏观经济下行、新技术带来行业革新、金融工具创新以及证券化套利共同刺激的。

碧桂园物业也就是顺着这种大势，开启了买买买，涨涨涨。