思想钢印公众号学习笔记－2
炒股“入门”第一问：你想加入“剑宗”还是“气宗”？
1、“剑宗”（“技术派”，又称为“趋势派”）是趋势技术派，是按照图形炒股；“气宗”（“价投派”）是价值投资派，是按照企业财务报表和基本面分析为买卖依据，大部分都是中长线投资。“价值派”的目标是猎物，“技术派”的目标是一起打猎的同伴。
①“技术派”高手需要相当的天赋，不但需要大量的知识储备，宏观经济、产业方向、政策去向、科技风向等等，都需要有所涉猎，而且需要对人性有极深的洞察，敏锐地发现股票趋势强弱的微妙变化。
“技术派”认为，既然“市场先生”是个神经病，自然不能按常理猜度，高价后，常常还会有更高的价。但实际上，“市场先生”是不存在的，“市场先生”就是投资者自己，在恐惧时，用白菜价卖黄金，在贪婪时，用黄金价买白菜。“技术派”是一个“接鼓传花”的游戏，赚的是其他投资者情绪的钱，就好像一群人一起去打猎。
“技术派”其中最主流的就是寻找在图形上出现“向上突破”趋势的股票，包括突破前期高点的、不断创新高的、均线向上发散的等等。形成突破的“一定的条件”是题材。真正的“技术派”高手同样要关注公司基本面，但他们关注的是题材，而非实际经营和业绩。炒股票是炒未来，题材就是对公司未来经营方向的想象（即使很多人明知这些题材兑现的可能性很小）。比如说，一家公司打算投资人工智能业务，只要没有产生收入和实际利润，或者业务占比很少，都叫题材。而趋势大众对题材想象力的图形化，所以趋势永远在题材朦胧状态中一路向上，在题材清晰后迅速回落。
选择“技术派”之前，知道一点“技术派”的理论基础，不懂理论，永远不知道那些技术指标背后的真正含义。
“技术派”的理论依据，其中最有名的是一本与投资完全无关的“群体心理学”的书——《乌合之众》。《乌合之众》认为“人一到群体中，智商就严重降低，为了获得认同，个体愿意抛弃是非，用智商去换取那份让人备感安全的归属感。”《乌合之众》认为“群众没有真正渴求过真理，面对那些不合口味的证据，他们会充耳不闻……，凡是能向他们提供幻觉的，都可以很容易地成为他们的主人。”
②“价值派”在“市场先生”出低价时买入，出高价时卖出。
巴菲特认为，公司的价值不是一成不变的，最好的方法是找到那些长期稳定增长的“伟大的公司”，让自己的钱和它们一起成长。哪怕“市场先生”开价很正常，只要是伟大的公司，也可以买下来。
“价值派”的核心理念：不要赚市场先生的钱，要赚公司成长的钱。所以“价值派”的绝学是分析公司的内在价值，就是俗称的“估值”。
估值的方法很多，但都是从一个最原始的方法简化而来，就是巴菲特最推崇的“未来现金流贴现法”，就是未来几十年，公司能赚到的并且能收回的所有现金，再按“贴现率”折算成现在的价值。一家公司估值的关键不仅仅在于公司现在赚多少钱，而是这个钱能赚多长时间，又称之为“确定性”。那些能长期稳定赚钱的业务，巴菲特称之为“护城河”，这一类公司，要么像可口可乐一样拥有强大的品牌，要么像运通一样拥有无形的用户粘性。增长的确定比增长速度更重要。
国内的一批“长期成长型”的公司，比如茅台、格力、恒瑞、海康威视等也验证了“价值派”可以在中国生存。
个人投资者大部分是业余投资者，而“技术派”需要时刻关注盘面，相比之下，“价值派”可以完全不看盘，只需每天下班后研究基本面的资料，从这一点上看，业余投资者天生该入“价值派”。
2、“价值分析”有四大先天缺陷，导致它至今无法成为个人投资者的主流。
①个人投资者想要判断一家公司的价值，只能通过财报和公开信息，但财报并不是实验数据，它是可以合法或非法调节的。
②中国股市的波动太大，也就是“中国市场先生”的神经病比国外厉害，在顶部和底部，“价值派”都会付出惨痛的代价。波动越大，“技术派”的发挥空间就越大。
巴菲特之所以能坚守“价值派”的理念，不是靠意志坚定，而是因为他的钱来源于保险公司的长期负债。
③“价值派”所关注的有“护城河”的“成长型公司”和“价值型公司”，只是所有上市公司的一部分，像能源、航运、矿业、机械、养殖等周期型很强的公司，它的价值又因为大宗商业的价格波动而很不稳定，赚的时候天下的钱都赚了，亏损时亏到怀疑人生，自然很难用“价值分析”的方法。
④像外汇、期货、大宗商品这类投资品种，其内在价值无法判断，自然更不能用价值投资的方法。
“价值派”的理念是只要公司价值没变，一定是越跌越买，所以“价值派”常常分很多笔建仓。
“价值投资”绝对不是“研究、买入并长期持有”这么简单的三步曲。“价值派”高手会在长期持有的基础上，利用市场波动不断增加或减少仓位，以获得超过企业增长本身的收益。“仓位管理”研究的就是如何保证你“永远不被打败”，是自己的投资策略的第一步。
3、“价值派”赚的是公司成长的钱，是一个“正和游戏”，只要投资时间够长，水平高的多赚点，水平低的少赚点；而“技术派”赚的是其他人的钱，还要赔手续费，是一个标准的“负和游戏”。
