如何通过财报寻找目标投资公司

如何通过财报寻找目标投资公司

今天的课题是如何通过财报寻找目标投资公司

财务报表主要看三大表：损益表(利润表)、资产负债表 现金流量表

资产负债表 现金流量表、利润表共同反映同一家企业的全景信息，但侧重点不同

利润表反映的企业一段时间内的经营陈果，展示企业利用掌握自由为他人创作并实现盈利的过程及能力

资产负债表反映的是企业的财务状况。企业有多少资产，分别有多少负债，长期短期负债各有多少。

现金流量表反映企业现金流入流出的过程，展示企业对资金筹措和管控能力。

      财务报表是反映企业或预算单位一定时期资金、利润状况的会计报表。巴菲特说他每天都阅读财报，是分析并投资公司的捷径，他投资中石油就是因为读了中石油连续三年的财务报表，得出内在价值低于市场价值的结论。

巴菲特评估公司的主要方法是，现金流折算法，企业的价值等于剩余存在期内自由现金流的折现值，或者说再贴现，评估出现值的高或低。

      还有一种方法是清算价值估值法，沃尔特.斯洛斯以及早期的巴菲特都是采用这个方法，这是一种最悲观的方式的估值方法，感觉16年的港股内房差不多就是到了这个程度。

      最后一个方法是同行业公司比较法，这个也是最常用的方法，就好比市场买东西同类商品，同样功效，有的价格是10块的有的价格只有5块，那当时情况下5块买入就是划算的，也是效用最高的。05年券商股启动的时候，当市场占有率7%的中信证券市值已经在1500亿以上了，而重组成功后的国金证券（原成都建投）市场占有率在1.5%以上市值在100亿以下，从简单的估值或者市占率对比相差了3倍，国金证券从重组开盘后35元开始一直涨到159元，这仅仅是3个月内的涨幅，所以股票的内在价值还来自于市场上同类公司的价值对比。

当然很多行业有品牌价值，有区域垄断，有行业壁垒，利润率也大不相同，不能简单类比。内房股和银行股同是如此，但是市场不断有机会找到像融创这样的每年以100%速度增长还动态PE再3以内的股票，这个方法叫做戴维斯双击。戴维斯双击是美国戴维斯家族的投资哲学，老戴维斯1947年以5万美金起家，到1994年去世时拥有9亿美金财务，47年增值1.8万倍，年化23%，靠的是寻找10倍以下的市盈率，经营业绩年增长在10-15%的企业，享受其估值增长和利润增长的双击，我们换个思路其实PE在20以内年化增长在20-30%的公司也是非常值得投资的，A股市场中有不少人靠着这个方法改变了命运，所以股票投资并不是件容易的事情，你看到周围朋友亏损的同时，你问下他们选择公司的时候尽了多大力量，多大程度上符合戴维斯双击亦或沃尔特.斯洛斯清算估值法，他们一定是回答不上来的，这也就是解释了凡是赚钱亦或亏钱都是有原因的，大部分人很努力，但实际并不学习！