《不读财报就出局》七期第九天，MJ老师总结，财报占60分，生活常识占20分，行业知识占20分。

一、概念

经营能力是一家公司独有的能力，没有人知道公司内部是怎么做到的！经营能力是公司的重要指标。体现公司经营能力的几项重要财报数据包括：总资产周转率、平均收现天数（应收账款周转率）、存货周转率 ，计算时各自对应的是营业收入、营业成本，指标反映的都是赚钱快慢。可以类比餐厅的翻桌率，以上这些资产的翻桌率都是越高越好 。

二、经营能力指标判断标准

1、总资产周转率

a、总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司 。数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。

b、总资产周转率小于1，代表它是资本密集或 奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。

2、平均收现天数

a、平均收现天数小于等于15天即可认为是收现金的公司 。比如：永辉超市、元祖股份等。

b、因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60-90天内都属于正常范围。

3、平均在库天数

a、<30天，经营能力非常优异！

b、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

c、50~80天，经营能力不错！

d、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务 ！

e、100~150天，工业类或原物料行业（如：石油、钢铁等，需求不旺盛）。

f、>150天，要么能力不佳 、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产等）

01东方园林综合能力指标 02东方园林利润表 03东方园林财报说数据 01铁汉生态综合能力指标 02铁汉生态利润表 03铁汉生态财报说数据 01贵州茅台综合能力指标 02茅台利润表 03财报说贵州茅台数据

三、各指标占比

总资产周转率：50% 

平均在库天数（存货周转天数）：25%

平均收现天数（应收账款周转天数）：25%

四、烧钱行业的财报阅读顺序

烧钱行业不可怕，也不是一定不好。只代表该行业每年需要投入大量资金更新设备，保持竞争力。所以要确认该公司有足够的money。（上文中选出的三家企业都是烧钱的行业）

a、“总资产周转率”<1,可以判定这是一家烧钱的公司！

b、马上确认他手上的“现金”指标：是否满足>25%，越多越好；如果不符合，再继续验证“平均收现天数”指标。

c、看“平均收现天数”：是否小于15天，是不是收现金的公司？

第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。

五、经营能力行业特征总结

经营能力指标需要注意两点，一是要看年报，避免行业的淡旺季带来的数据偏差；另一个是一定要在行业内进行指标的横向比较。下面是MJ老师总结各行业不同的经营能力特征：

各行业对比

根据这个标准可以对比各家公司是否符合行业标准，在行业中是模范生，还是表现不咋地。

互联网行业的代表公司有：百度、Facebook、谷歌、腾讯、阿里等。

手机行业的代表公司有：苹果、小米、HTC、华为、三星等。

一技之长类的代表公司有：台湾的大立光（生产照相机镜头）、片仔癀，这些公司护城河都比较高。

制造行业：钢铁、船舶、玻璃、水泥等行业的公司都属于制造业。

传统品牌：贵州茅台、海天味业、TCL等。

餐饮酒店：全聚德、锦江股份等。

六、总结

经营能力总结

七、感悟

公司目前的困局正是现金流压力，有很多的缺口。对于公司目前是很大的考验，财报数据一览无余的看出回款周期太长（说明在管理、组织回款方面缺失管理）。同样是作为重资产的贵州茅台有强大的现金支撑，一直在40%以上（想必公司员工应该享受着非常好的福利，不担心断粮问题）。东方园林10%以下的现金水位，一旦出现市场的波动或意外如何化解呢？背后是成千上万的家庭！选择行业或公司真的是注定选择了不同的心跳！这只是60分财报中的一个数字力，需要把后面的补充上来，继续联动分析！