琳说曼昆经济学五之货币创造（２.１９）

　昨天《琳说曼昆经济学之美国货币制度》及之前的四篇文章分别被简书《经济学人》、《薛兆丰北大经济学课程笔记》、《商业趣知识》采用，甚是欣喜，感觉遇到同道中人，有遇知音之感。

    昨天我们说了货币的功能作用、美联储的构成以及美联储控制货币的工具等。美联储控制货币的工具有：公开市场操作即通过买卖债券来控制流通货币量、通过改变贴现率来改变向银行贷款的货币量，通过控制准备金率来影响银行可发放贷款来控制流通货币，当然还有银行贷款这个重要工具。

  ·那么问题来了，美联储通过什么来创造货币呢？

  曼昆假设了两家银行。

  一家是百分之百准备金银行。这家银行只接受存款，不接受贷款，那么可以称为百分之百准备金银行。

　            第一国民银行

      资产　　　　　　　　负债

准备金１００美元　　　存款１００美元

　在这个第一国民银行的资产负债表中，资产负债完全相等。每一笔存款都减少通货并增加了等量的活期存款。货币供给不变。如果银行以准备金形式持有所有存款，银行不影响货币供给。

  另一家银行是部分准备金银行。

　              第二国民银行

资产　　　　　　　　　负债

准备金１０美元　　 存款１００美元

贷款９０美元

　  在第一国民银行当中，钱全部存在银行里，不能产生效益，非常浪费。因此第二国民银行的老板就想可以留部分钱在银行，部分钱拿去放贷，赚取收益。这种制度叫准备金制度，而准备金占总资金的比例叫准备金率，由政府管制和银行政策共同制定。

    当准备金率达１０%时，银行的资产分两种：１０元准备金和９０元贷款，当银行发放了贷款以后，货币供给由１００美元增加到了１９０美元，因此，银行创造了货币。

  当准备金率达２０%时，银行的资产分两种：２０元准备金和８０元贷款，货币供给从１９０降到１８０美元。因此，流通的货币少了。这也就达到了昨天说的控制货币量的目的。

    ·货币乘数

　银行创造货币的脚步没有停止，第二国民银行的借款人将９０美元购买了某人的东西，某人将美元存入第三国民银行，它也是１０%准备金率。

          第三国民银行

    资产　　　　　　　　　　负债

  准备金　　９美元          存款９０美元

  贷款　　　８１美元

          第四国民银行

资产　　　　　　　　　　负债

准备金  ８.１美元          存款81美元

贷款　７２.９美元

    这个过程一直延续下去，货币每存一次，更多的货币就被创造出来。那么到时底创造了多少货币？

  初始存款＝１０美元

第一国民存款＝９０美元（０.９×１００）

第二国民存款＝８１美元（０.９×９０）

国民存款＝７２.９美元（０.９×８１）

……

货币总供给量＝１０００美元

  也就是说，货币总供给量是原来货币的１０倍，是存款准备金率10%的倒数。存款准备金率越高，货币总供给量就越少，存款准备金率越低，货币总供给量就越高。

  ·银行资本与杠杆

　更现实的国民银行

资产　　　　　　　 负债和所有者权益

准备金２００美元        存款８００美元

贷款７００美元            债务１５０美元

有价证券１００美元　  资本（所有者权

                                            益）５０美元

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    现实中，银行的运作会更复杂得多。银行除了获取存款，还可以以发行股票和债券的方式获得资金。银行从向其所有者发行股票得到的资源称为银行资本。

  而银行的总资产÷银行资本＝杠杆率。这个案例中，资产÷资本＝２０。

  这意味着银行所有者拿出一美元就可以使银行有２０美元资产。在银行２０美元的资产中，１９美元是借来的货币筹资的。

  看到这里，让我想起２０１５年两会期间，中国建设银行行长张建国说“银行是弱势群体”时，引起全场哄堂大笑，连李克强总理都笑了这个故事。

  但是堂堂建设银行行长也不可能随随便便在两会上这么表态？其后是什么原因呢？大概是以下几点：

    一、实体经济近年来不景气，造成银行贷款率不高。

  二、互联网金融对传统金融行业的冲击。在大数据时代，互联网巨头们掌握大量数据，逐渐行成了寡头，将数据分析、信用等级应用到了金融领域，而且不断创新、方便快捷、灵活多变，对传统金融行业产生了巨大挑战。例如：支付宝、微信金融。

  三、不良贷款和金融系统性风险的担忧。

　问题来了，２００８年世界金融危机，是怎么发生又是怎么解决的？美联储扮演了什么角色？